長安汽車市值逼近2000億，搞新能源車“口號遠大於行動”？

作者：泰羅，編輯：小市妹

8月1日，長安汽車一度逼近漲停，其股價三個月來翻了超過3倍，總市值逼近2000億。

今年上半年，長安汽車累計賣出112。6萬輛汽車，根據半年業績預告，長安汽車實現淨利潤50-62億元，同比增長189。14%-258。54%，為增幅最高的車企。

新能源汽車是場革命，革掉的不僅是產業鏈上下游的利益分配，比如電池供應商成為最大受益者、智慧解決方案商扮演起Tier 0。5的角色，更革掉的是行業排位。

我們見證了特斯拉市值超越“豐田+大眾+戴勒姆+福特”等一眾百年車企之和的魔幻現象，也見證了比亞迪市值奔萬億的神奇景象。

顯而易見，將燃油車與新能源車作為兩個不同物種區別對待已是資本市場的共識。

這背後的邏輯有兩重，

一重是新能源車對燃油車的需求替代的必然性，另一重是軟體將成為汽車公司的另一大收入。

而這兩大機遇的獲取能力，都是建立在新能源汽車這個載體之上的。所以，某種程度上講：

新能源汽車的收入佔比決定了一家車企的市值大小。

可簡單理解為：含“電”量與汽車公司市值具有明顯的正相關關係。

而長安汽車近些年對新能源汽車只能說是“口號遠大於行動”。截至去年年底，長安汽車共銷售11。4萬輛新能源車（包括0。78萬輛商用車），佔公司自主品牌總銷量的6。5%，但累計貢獻收入12。36億元，僅為公司總收入的1%。

且每輛新能源車單價折算下來僅為1.08萬元，比如零售價3萬元左右的奔奔E-Star等。

要知道那些中高階新能源汽車月銷過萬的造車新勢力，市值沒有低於2000億元的，好在長安汽車坐不住了。

6月25日，長安汽車高階新能源汽車品牌阿維塔科技（原名：長安蔚來）攜首款車型“阿維塔11”及汽車界的兩名重磅人物首度亮相重慶車展。

這款車的特別之處是由長安汽車、華為、寧德時代三方合作的智慧電動汽車技術平臺CHN打造，是長安探索行業合作造車的先例。

為此，新車釋出時除了長安汽車董事長朱華榮、阿維塔CEO譚本宏自家人外，華為輪值董事長徐直軍、寧德時代董事長曾毓群也來站臺。

目前，寧德時代已透過增資手段擁有阿維塔科技23。99%的股權，為第二大股東，不過，並未持股的華為顯然更引市場關注，

畢竟電池賣給誰不是賣，但華為智慧化解決方案及銷售渠道對一個新汽車品牌的幫助更大。

但本次長安汽車與華為的合作採用的是“HI（huawei Inside）模式”，相比於小康股份的“華為智選模式”，HI模式中華為的參與維度並不多，有媒體曾形象比喻：華為HI模式的“含華量”大約是60%-70%，而智選模式最低限度就有95%。

此外，參考此前極狐阿爾法S華為HI 版本，HI版本的交付量產過程較華為智選坎坷的多。

極狐阿爾法S 華為HI 版本自去年4月釋出以來，先後經歷3次交付跳票——從去年年底交付一直拖延到了今年6月份。據官方最新訊息，7月開始第一批全款與大定使用者交付新車，9月將開始進入大量交付期。

為何屢屢跳票？

北汽藍谷方面給出的答案是

“鴻蒙智慧座艙系統供應不上”。

這無可厚非，汽車產品本就是一個龐大零部件整合產品，任何一個環節掉鏈子將影響到整車交付，何況智慧座艙中有著複雜的軟硬體晶片需求。

關鍵是在有限的供應鏈資源下，華為將優先給誰供應？

對比目前問界M5已接近過萬的月交付量，與極狐阿爾法S 華為HI版本及阿維塔HI版本預計年內交付的現狀，答案不言而喻。

長安汽車並未將發展高階新能源汽車的計劃押注在阿維塔一個品牌上，早在2017年，長安汽車就釋出了新能源戰略——香格里拉計劃。

該計劃提出：到2020年，長安汽車將建成三大新能源專用平臺，到2025年將全面停售傳統燃油車，並實現全譜系產品的電氣化。

上文提到，長安汽車目前新能源汽車銷量佔比僅為6。5%，而且集中在低端領域，單臺均價不到1。2萬的新能源汽車能為企業貢獻多少利潤？

但同時要看到是，長安汽車尚未形成勢能的新能源技術儲備及其餘B計劃。這其中有“藍鯨iDD混動系統”以及今年4月份釋出的純電動品牌“長安深藍”。

混動方面，長安汽車今年3月上市首款搭載藍鯨iDD 混動系統的量產車型“UNI-K iDD”，該車型目前月銷量在1700輛左右，銷量在中型SUV中排30名開外，考慮到這是藍鯨iDD首次試水，結果並不差。

公司預計下半年將再推出一款混合動力車型，強化混動細分市場的佔位。

純電動方面，深藍品牌瞄準的是15-30萬元電動車市場。目前，深藍已經上市了C385（現名：深藍SL03），並將在年內上市第二款車C673。

C385釋出後，憑著不俗的產品力獲得熱烈的市場反饋，據官網透露，C385釋出後，十天之內有1000餘家經銷商報名，有意願成為訂單中心。

值得一提的是，上半年，長安汽車還上市了針對網約車市場的的純電動汽車逸動新能源，系列車型續航里程可滿足401km及365km，目前月銷量在1800輛左右。

面向未來，長安汽車計劃到2025年前，至少還要推出26款新能源產品。

還是那句話：口號不同於實際。

所以，資本市場在未看到長安汽車高階新能源汽車的放量跡象前，依舊會把它當作傳統燃油車企估值。