好司機不會在接近終點時猛踩油門！小摩：美聯儲加息100基點機率不到三分之一

財聯社9月15日訊（編輯 卞純）在火熱的美國8月通脹報告出爐後，市場上掀起一陣“鷹派狂熱”，美聯儲9月加息100基點的預期大幅升溫。摩根大通認為，美聯儲下週加息100基點的機率不到三分之一。

小摩首席經濟學家邁克爾•費羅利（Michael Feroli）在最新發布的報告中指出，該行一直認為美聯儲以超過75基點的幅度加息是合理的，然而自聯邦公開市場委員會（FOMC）今年年初開啟加息程序以來，一直選擇透過一系列幅度相對較小的加息來達到他們的目標。

報告用了一句比喻句形容他們的判斷：“好的司機不會在接近目的地時猛踩油門”。

小摩指出，比討論加息75個基點還是100個基點更重要的是，美聯儲的利率終值將在何處。若美聯儲本月加息100基點，可能意味著聯邦基金利率最終將升至5%上方，這一點令人懷疑。

小摩還表示，在CPI資料公佈後，很多人現在預計聯邦基金利率最終將穩定在4。50%-4。75%左右。

談到利率終值，還要觀察美聯儲點陣圖。Feroli表示，這將與下週加息的幅度和宣告中的前瞻性指引產生有趣的互動。相對於6月份的經濟預測，今年的GDP前景低於預測中值，失業率正在上升，整體PCE通脹率正在下降，即使8月通脹超預期，核心PCE通脹前景也可能會下降。

Feroli表示，從表面上看，並不需要對年底的利率預期進行實質性的上修，而且即使考慮到通脹超出預期，也很難將利率預測中值從6月份的3。5%（區間高階）提高到遠高於4%的水平。

最後，貨幣政策宣告也很重要，Feroli指出，FOMC將貨幣政策宣告視為其與市場溝通的主要工具，最新宣告中的關鍵措辭是“在目標區間內持續加息將是適當的”。隨著FOMC越來越接近其預期的利率終值，這一措辭將需要軟化，可能會變更為“可能是適當的”。儘管如此，由於美聯儲不想發出鴿派訊號，宣告應該與在一段時間內採取限制性政策立場的措辭一致。

加息75基點仍是主流預期

在CPI資料公佈後，市場上對於美聯儲加息100基點的預期急劇升溫。

野村證券成為首家喊出“100基點加息”的大行，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯也對加息100基點表達了支援，有著“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos則發文表示，美聯儲本月暴力加息不可避免。

在Timiraos發文後，市場預期美聯儲下週加息100個基點的可能性一度升至逼近50%。

目前，市場上的主流預期仍然是美聯儲將加息75基點。STIR交易員認為下週加息100個基點的可能性只有24%。

本文源自財聯社 卞純