不懂這個五個要點，不要碰量化基金！2022年危險
2021年，量化基金的表現很是亮眼，去年底還有傳言說，某量化私募基金公司的年終獎發了5000萬！真是顛覆我們的認知了，人家一年的獎金，你幾輩子都賺不到！
能拿這麼多獎金，說明去年量化交易的業績非常好，於是投資者都趨之若鶩。基金自然就把規模給做起來了。私募量化基金的管理費可不像公募基金那麼低。他們會在超額收益上提10%-20%個點。你想想這多嚇人！
什麼是量化交易呢？很多人一聽就覺得很高大上。其實這一點也不神奇，只是因為不瞭解而已。
一、量化策略是什麼？
打個比方，假設你要在1萬個人裡選100個人去參加一個運動比賽專案，你準備怎麼選？
你可能會想，既然是運動，那麼選個高的，力氣大的。
於是你就設定了3個標準：
1。男性；
2。身高排名前200；
3。再從這200個人中選力氣前100名的。
按這標準選出來的人有種所向披靡的感覺。
然後他們就去參加比賽了，如果這是橄欖球比賽，那麼你選的人就佔盡優勢了，就能取得比別人好的成績。
但如果這是一場跳水比賽，那你就完蛋了。
你用的篩選標準就是你的量化策略，你的量化策略如果正好符合行情，那麼你就能賺很多錢；相反，如果你的策略不適應行情，那麼收益就會很差，甚至虧損！
也就是說，
量化基金的業績由三方面決定：
第一，量化策略；
第二，市場行情；
第三，策略跟行情的適應度。
二、量化策略不能保證好業績
你可能會說，這些基金經理都是專業的，他們的策略應該都很優秀吧！
然而並不是。
量化有三種策略：
股票對沖、指數增強和CTA
2021年，
公募量化對沖基金整體收益率為 1.58%
。18 只取得正收益，7 只量化對沖基金取得負收益。這個收益一點也不亮眼。
公募滬深300增強基金的平均收益率是-1.02%
，高於滬深300指數3。47個百分點。算是起到了增強的作用。其中34只的超額收益為正，但也有8只基金為負。
公募中證500增強基金的平均超額收益率是4.09%
，但同樣也是28只為正，15只為負。
你要是選到了超額收益為負的基金，估計想罵死人了。還不如直接買指數呢！畢竟指數增強基金的管理費更高，但卻沒有起到增強的作用。
不僅如此，即便之前有正超額收益也不能保證以後也是這樣。比如，
去年11月和12月，滬深300和中證500的增強基金的超額收益都是負數
，也就是說這兩個月，增強基金沒有跑贏指數本身！
至於CTA，這是跟期貨有關的，而且基本都是私募在做，大家接觸很少，就不介紹了。簡單來講就是在期貨上追漲殺跌。
總結一下，量化交易沒有我們想象中的那麼美好，
大部分做對沖的公募基金，長期年化收益連8%都不到，而指數增強策略能否真的增強也是一個未知數，這非常依賴於量化策略和當前市場行情的匹配度！
三、為什麼2021年量化交易業績這麼出色？
要回答這個問題，我們就要知道量化交易在什麼情況下表現良好。
第一，結構化上漲的極致行情表現更好
量化策略不可能隨時都在變化，一套策略怎麼也要用個半年以上，如果這套策略正好適應行情，那麼收益就很高。
但如果行情輪動非常快，一會東一會西，那麼策略的有效時間就非常短，很難跑出好的成績。
2021年的行情雖然板塊也在輪動，但是新能源、軍工和週期等少數板塊是持續上漲的，如果量化策略正好押對了這些板塊，那麼就能跑出很好的業績。
第二，成長、小盤和週期佔優的行情表現更好
仔細觀察，會發現量化基金的特點是：
1。做中小盤量化基金的居多；
2。中證500增強指數多於滬深300；
3。持倉更加分散。
之所以會這樣，是因為價值和大盤漲得慢，彈性小，不適合量化策略。
所以
量化得在成長、小盤和週期當道的時候才能發揮出優勢，而2021年正好就是這樣的年份。
第三，規模小的量化基金才能跑出好成績
規模是量化策略的天敵，普通主動基金的規模在100億也還能跑出好業績，但量化基金規模大於20億，就完蛋了，業績會非常平庸。50億以上的量化基金，你就別考慮了，鐵定不行。
量化策略的換手率通常很快，也就是操作更頻繁，而規模太大的基金，就不可能頻繁操作。
比如下圖是中證500指數的換手率。
對比一下中證500增強指數的換手率，是普通指數的5倍甚至6倍。
小規模的量化就一定好嗎？這可不一定，很多量化基金的規模只有幾千萬，甚至有的只有幾百萬。而量化策略又時靈時不靈，當策略不靈的時候，就會被基民大量贖回，規模就會瞬間變得很小，於是就有清盤的風險。
所以相比
規模大的量化基金，規模特別小更不應該買。
通常規模在10億到20億的，比較合適！
知道了量化交易的這些背景後，我們再看看2022年適不適合投資量化基金。
四、2022年買量化嗎？
先上結論，2022年，量化交易表現不會很好。
1.沒有天時：
2022年大機率是大盤和價值當道，小盤、成長和週期股熄火；
2.沒有地利
：要適應新的行情，基金就要開發新的量化策略，而新的策略能否適應當下行情是未知數；
3.沒有人和：
前期業績好的基金，規模已經大量膨脹了，規模短期變大就會制約基金的業績表現。所以不要去追熱點！
如果你追熱點追進去會怎麼樣呢？
就拿指數增強基金來說，
雖然在指數上漲的時候，它可能比指數漲得快，但在下跌的時候，它也可能比指數跌得更狠。
因為基金經理在裡面增加了高波動的因子！比如下面這支中證500增強基金。
它在2015年到2018年，4年的時間裡，跌得都比中證500狠！它的優勢在2020年逐漸展現，並在2021年達到巔峰。最近市場風格轉向，我們再看看它的表現就不行了，
近3個月明顯跑輸中證500指數。
它的規模去年初是5億，三季度達到了22。6億，而且大都是3季度追進去的！投資者就是愛追高！真是沒辦法！所以我猜測它可能至少連續6個月都跑不贏指數。你要是之前追進去，想死的心都有了。
總結
2022年，如何投資量化基金呢？
如果你非要投資量化基金，給你幾個建議：
第一，選擇規模在10億到20億的；
第二，要知道下個階段是什麼行情，根據行情下選單。
比如，今年是大盤和價值行情，那你就別買小盤和成長風格的量化基金，它們多半表現不好。
第三，長期持有才有效。
量化策略不是任何時候都起作用的，有時候還可能幾年都是反作用。但長期是能跑贏指數的。所以你要是買量化基金，最好打著長期持有的目的。別忘了上面說的那隻基金，在前4年都跑輸指數！
第四，不要追高。
量化策略時靈時不靈，但通常在增長特別快的時候，就離失靈不遠了。
第五，公募對沖基金通常在大熊市的表現更好，平時沒有必要買。長期的收益不超過8%。
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