三六零鉅虧之後，周鴻禕要把360數科推到港股上市
斑馬消費 任建新
螞蟻金服和京東數科（現已更名為“京東科技”）A股上市折戟之後，另一家網際網路巨頭扶持的金融科技公司——360數科，選擇赴港雙重上市。
螞蟻金服和京東數科根植於阿里系和京東的電商交易體系，有支付寶和京東白條這樣的拿手絕活。相比之下，360數科就只是一家貸款撮合平臺。這樣的定位差異，決定了它的發展上限。
而且，成也360，困也三六零。當這家PC時代的網際網路巨頭，在移動互聯時代逐漸邊緣化，業績連年下降直至今年前三季度虧損近20億元，不得不轉而聚焦網路安全，能給360數科提供的資源越來越少。
360
數科貸款使用者數量下降，整體逾期率不斷走高，今年上半年業績下降，都是公司在內虛、競爭加劇、監管加強等多重壓力之下的表現。
當這個金融科技業務核心遭遇困境，再大的金融版圖，又能如何呢？
孵化360數科
經歷在北大方正不被重視、創立3721被雅虎收購、出任雅虎中國CEO但與總部不和等一系列“挫折”後，周鴻禕終於在2005年9月創立奇虎360公司。
彼時，本土的金山毒霸、江民防毒、瑞星防毒，以及外資的卡巴斯基等，佔據了防毒軟體的主要市場份額，後來者360如何突圍？周鴻禕推出了免費模式。
2009
年，360正式推出永久免費的360防毒，全球首創，效能指標還超過多種收費防毒軟體，徹底顛覆了行業格局。
之後，360安全衛士、360軟體管家、360安全桌面、360安全瀏覽器、360搜尋、360手機助手等產品陸續上線，將這一模式運用到極致。
三六零公司迅速崛起，2011年在紐交所掛牌上市，並於2018年成功借殼，成為為數不多能在A股上市的網際網路巨頭之一。
360
旗下的各類軟體基本免費，公司靠什麼掙錢？還是網際網路最常見的流量-變現模式。
公司透過產品矩陣獲取海量使用者後，不僅可以將流量對外出售，還可以在內部孵化變現業務，如遊戲、金融科技以及360商城等。
在網際網路眾多的變現途徑中，金融科技，成為最主流、最便捷的方式之一。騰訊、阿里巴巴、百度、網易、搜狐、小米等公司均有涉足，360也不例外。
公司孵化了360借條，該業務2016年獨立運營，之後陸續推出360小微貸、360分期等產品，成為網際網路大廠金融科技序列中的一員。
藉助上一波網際網路大潮，360數科2018年底登陸美股市場。但是，在這一輪網際網路逆週期中，亦難逃市值暴跌的命運。公司為了穩固上市地位，決心奔赴港股雙重上市，11月14日透過聆訊，敲鐘在即。
業務危機已現
360
數科的主營業務，就相當於借款人與資金方之間的橋樑。公司將有貸款意向的使用者吸引而來，以風控模型對其進行評級，確立貸款資格之後放款。
早期，360借條等產品主要轉化360體系的使用者。現階段，360體系的使用者來源佔比較小，公司主要透過市場化的方式獲取流量/使用者。
這導致公司的獲客成本不斷提高。2019年-2021年及2022年上半年，360數科獲取單個有效使用者的成本分別為216元、138元、228元、365元。
透過風控系統，360數科一般給個人使用者1000元-20萬元的授信額度，最高可達30萬元，給企業使用者2萬元-100萬元的授信額度。
放款的資金來源，主要有公司直接出資、信託、福州小貸、資產支援證券、P2P平臺五種。其中，公司直接出資一直是最核心的模式，信託出資所佔份額大幅下降，P2P平臺出資的形式在2021年之後就消失了。
透過這三大環節的合作，截至2022年6月底，360數科累計獲批准信貸額度的使用者達到4130萬人；公司累計為2560萬名借款人撮合貸款11275億元，消費在貸餘額達到1311億元。
不過，從近幾年的運營資料來看，360數科已現業務危機。
2019
年-2021年及2022年上半年，公司的消費者借款人數分別為1160萬、990萬、1020萬、530萬，使用者規模下降。單筆貸款金額增高、貸款期限拉長，貸款利率呈下降趨勢，但仍然處於高位：名義年利率16。6%、15。3%、15。0%、12。9%，實際年利率分別為28。8%、27。2%、26。0%、23。0%。
2021
年及2022年上半年，小微企業借款人數分別為40萬和30萬，名義年利率分別為14。5%、13。9%，實際年利率分別為23。8%和22。6%。
2019
年-2021年及2022年上半年，公司撮合的所有貸款，30天+逾期率分別為2。8%、2。5%、3。1%、4。4%，90天+逾期率分別為1。3%、1。5%、1。5%、2。6%，不斷走高。
放貸給公司帶來了極其豐厚的利潤。最近3年，公司收入分別為92。20億元、135。64億元、166。36億元，淨利潤分別為25。01億元、34。96億元、57。65億元。然而，今年上半年，公司營業收入同比增長11。87%至85。03億元，淨利潤21。49億元，同比下降25。76%，警鐘也已經敲響。
背靠360金融體系
早期，360體系對360數科的支援主要體現在流量上。360旗下的產品矩陣，為後者輸送了海量的潛在使用者。
但是，隨著360在移動網際網路時代逐漸掉隊，近年業績大幅下降，公司正在從一個業務廣泛的網際網路巨頭，轉型成為一家專注於網路安全的專業型廠商。因此，能給360數科提供的支援力度，也在變小。
所以，現階段，360系及其背後的周鴻禕，對360數科的支援，轉而體現在金融體系上。
三六零控股的金城銀行，是中國最大股東為網際網路公司的三大民營銀行之一。截至2022年6月底，按在貸餘額計算，該銀行是360數科最大的金融機構合作伙伴。
2020
年、2021年及2022年上半年，公司為金城銀行提供服務，產生的關聯交易金額分別為1570萬元、18。81億元、6。86億元。
晉商消費金融主要發起人是晉商銀行和奇飛翔藝——周鴻禕旗下的這家公司持股25%。報告期內，360數科為晉商消費金融提供助貸及貸後服務，產生關聯交易分別為1。03億元、1。99億元、2。89億元、9900萬元。
雖然周鴻禕以“紅衣大炮”的名號響徹網際網路，近年發聲多與360的轉型方向網路安全有關，但這一點也不影響他低調潛行編織出一張金融大網。
360
數科如今的規模和業績遠超A股上市公司三六零，周鴻禕是實際控制人和董事長；這個上市主體，還包括了福州三六零網路小貸、福州三六零融資擔保、上海三六零融資擔保等業務實體。另外，除了金城銀行和晉商消費金融，周還透過港股上市公司魯大師收購一家香港小型券商萬隆證券。
