科創板大宗融券對沖策略有望受益

據證金公司網站披露，在中國證監會指導下，證金將啟動交易所市場民營企業債券融資專項支援計劃，幫助企業降低融資成本，提振市場投資信心。截止2022年6月末，股票兩融餘額1。45萬億元，融券餘額735億元。A股全面註冊制有望在今年推出，主機板的融券規則有望看齊“雙創板”，融券券源將進一步擴大。隨著融券制度的逐步完善，A股長期以來兩融規模極不均衡的現象正逐步改善。

▍2022Q2兩融市場回顧。

1）證金啟動交易所市場民營企業債券融資專項支援計劃，專項支援計劃的啟動，有利於符合國家產業政策和戰略方向的民營企業發債融資，幫助企業降低融資成本，提振市場投資信心；

2）三季度科創板將迎來限售股解禁高峰，解禁市值高達2413億元，大宗交易規模有望提升，為大宗交易融券對沖策略打開了市場空間；

3）科創板和非科創板轉融券14天合約佔比持續提升，分別較去年同期提升29。8％和16。9％。

▍股票兩融餘額1。45萬億元，融券餘額735億元。

1）截止2022年5月末，兩融信用賬戶總數619萬戶，月淨增約1。87萬戶；

2）截止2022年6月末，全A兩融餘額1。45萬億元，環比上升5。89％，其中融資餘額為1。38萬億元，融券餘額為735億元；

3）2022年6月，A股日均融資買入額和償還額分別為805億元和773億元，日均融券賣出額和償還額分別為55億元和51億元。

4）2022年6月，兩融交易標的佔比和全A佔比分別為10。94％和7。81％。從交易活躍度來看，環比上期有所上升。

▍兩融餘額總量下降，板塊分佈保持穩定。

1）2021年以來，創業板和科創板融券餘額佔比持續提升；

2）年初以來，創業板融券餘額佔比有所回升；

3）兩融交投各板塊及指數分佈保持穩定；

4）情緒指標方面，2022年6月以來融資買入全A佔比增速大部分時間位於零軸上方，市場情緒有所回暖。

▍製造產業兩融交易持續活躍。

1）按中信證券一級行業統計，2022年6月，日均融資餘額排名前3的行業為醫藥、電子和非銀，日均融券餘額排名前3的行業為電子、電新和醫藥；

2）融資買入額成交佔比較高的行業為非銀、煤炭和有色金屬。融資餘額自由流通市值佔比較高的行業為綜合金融、非銀和石油石化；

3）從產業分佈來看，製造產業融資買入額佔比排名第一，科技產業融資餘額佔比排名第一；製造產業融券賣出額佔比和融券餘額佔比均排名第一。

▍港股ETF、黃金ETF是ETF融資交易主力品種。

1）從兩融規模來看，截止2022年6月，ETF兩融餘額1397億元，其中融資餘額1201億元，融券餘額196億元。兩融交易活躍度有所回升，從上期的4。14％回升至4。31％。

2）截止2022年6月，融資餘額排名前三的ETF分別是2只黃金ETF和恆生ETF。融資餘額大於50億元的ETF共有7只。

3）從融券餘額規模來看，除中證500ETF（510500。SH）外，其他ETF融券餘額均較低。

▍風險因素：

兩融監管政策變動；兩融業務成本變動；證券信用交易風險。

本文源自金融界