由X大商票逾期談開來，聊一聊為什麼商票不受人待見
前幾天和我們的一個上市公司客戶聊天，他們手頭有四五個億房開企業商票，其中某大商票佔了一大半，已經開始陸續逾期了，到今年年底將全部逾期，要是收不回來，相當於公司2年白乾。而且前段時間受某大負面影響，公司的股價也跌得一塌糊塗，到現在還沒回到原位，算算總損失預計超過10個億。
商票本來就不好流通，誰拿到手上一般都挺頭疼的，我經常接到客戶的電話，說手上有房開公司的商票，能不能到銀行貼現，利息高點也沒事。可惜絕大多數是貼不了的。某大大事情一出，商票的流通更難了。
今天我們聊一聊，為什麼商票不容易推廣。
一、商票的定義
商票，是商業票據的簡稱，是指由金融公司或企業開出的無擔保短期票據，用於票據發行者籌集資金。商票可以背書轉讓，但一般不能向銀行貼現，商業票據的可靠程度依賴於發行企業的信用程度，所以商票是一種信用性票據——以上引用自百度。
我們用通俗點的話來講，銀票就是銀行開出的承兌匯票，商票是由企業開出的承兌匯票。前者因為加入了銀行信用兜底，所以市場認可程度高、流通性強（當然也得看開票銀行是什麼層級，五大行開出的銀票基本可以當現金用）。而後者因為是以商業信用兜底，存在較大不確定性，所以市場認可度和流通性明顯弱於銀票。
二、為什麼很多企業喜歡開商票
1、商票是一種支付結算方式。
在支付結算這個作用上，商票和銀票基本是沒有區別的。舉個例子，房開公司A要給供應商B結算貨款，A可以選擇支付現金、支付銀票、支付商票。只要B願意接受，這三種方式都是可行的。
2、商票可以降低開票方的財務成本、減輕資金壓力。
這是開立商票的最根本原因。開票方A可以透過以下幾個途徑節約成本或者減輕資金壓力。
一是延長付款期。
B向A供貨，雙方約定以6個月商票結算，對A來說，可以延遲6個月付款，減輕資金壓力。如果A足夠強勢，可以開一年期商票，甚至在第一批商票到期後，A開立第二批商票用以置換第一批商票，當然這種做法有些賴皮，對於B來講收到現金的時間要大大延後，所以A一般會對B進行商票貼息，用於彌補B因為晚收到貨款造成的財務支出。
二是減免保證金及手續費。
因為商票開立是企業自主行為，不需要像銀票一樣繳納保證金，基本等於“零成本開票”。而且，銀行一般會收取0。05%的開立銀票手續費，商票連手續費也免了。
這對企業來說也有很重要的意義，一般銀行開立銀票，50%保證金是盈虧平衡點，即如果企業繳納保證金低於50%，銀行測算經濟資本利潤可能是虧損的，所以一般會要求企業存入至少50%保證金。而商票則沒有這些要求，大大減輕了對開票企業資金充足性的要求。
所以開票企業理論上是希望能開商票儘量開商票，這也是為什麼市場上商票氾濫的重要原因。
三是掌握話語權的核心企業有能力推動商票
A公司的商票能不能推下去，關鍵在於它在產業鏈中、特別是對上游供應商的話語權強不強。
舉個例子，B主營建材銷售，一年營收10個億，光A一年就給B貢獻了4個億的營收，是絕對的第一大客戶、衣食父母。之前雙方一直以現金和銀承結算。
這天A公司的財務公司總監C找到B公司的老闆說，兄弟啊，現在公司對我財務條線考核很重，今年要壓降財務成本，你看這麼著行不行，以後公司付款，一半現金一半6個月商票，商票到期後我按銀行貸款利率補給你。
B能怎麼說，佔全年營收40%的大客戶，這要求也算合理，那就同意了唄。
過了1年，C又找到B公司老闆說，兄弟啊，現在財務考核壓力越來越大，你看能不能以後咱們付款都用一年期商票？
B公司老闆一聽，這明顯不行啊，剛要反駁，C又接著說，現在有個你的同行D公司，願意接受我們的付款條件，要去把市場份額都轉給他們，我們合作這麼久，當然不行，你看看能不能幫兄弟一把，採購部老總也是我哥們，回頭我讓他把訂單往你這傾斜，把另外兩個省的專案供應也給你做。
B公司老闆一聽，得了唄，不答應就得失去這個衣食父母，答應了能保住份額，還能把其他兩個省的訂單也拿下，綜合考慮後還是可行的，那就答應吧。
三、供應商拿到商票後該怎麼處理
拿到商票後，一般有四種處理途徑。
一是持有等到期託收。
商票因為不好流通，很多隻能捏在手裡，等到期後開票企業那邊打款兌現。這個時候商票類似於白條，證明了雙方的債權債務關係。
二是背書轉讓。
商票是可以背書轉讓的，前提是下家願意接收，所以開票方的信用、實力是很重要的。舉個例子，茅臺集團開出來的商票，其認可程度可能超過一些不知名的小農商行或者信用聯社開出來的銀票。因為茅臺公司現金流充裕、信用好，一般不怕到期不能兌付。
三是到銀行貼現。
一些大型企業為了能夠順利推廣自己的商票，會向銀行要求核定一部分“商票保貼”專項額度，以實現商票的流通。
具體模式如下：A公司開立商票並支付收款人——銀行為A公司核定“商票保貼額度”——拿到商票的供應商們在該額度內向銀行申請商票貼現——銀行扣除商票貼現利息後將餘款支付供應商——商票到期後，開票人A公司向銀行付款。整個流程結束。
需要注意的是，銀行對A公司核定的保貼額度不是無上限的，要計入對公司整體授信，審批尺度比一般的貸款還要嚴格一些。如銀行為A公司核定總授信100億，其中保貼額度20億，A公司簽發商票30億，則那些供應商們最多隻能到銀行貼現20億。
四是做質押擔保再融資。
一些銀行對A公司有保貼額度的，可以接受這些商票作為質押擔保物，為供應商提供融資。還有一種模式，A在該銀行沒有保貼額度，但是供應商B有授信，也可以由B公司對這些商票做一個兜底，用於貼現或者質押融資。
四、銀行在商票的流通環節起到什麼作用
之前開了個帖子，提了一下商票，結果一堆人噴銀行，說銀行是幫兇，銀行賺了手續費，銀行背書卻不承擔責任，銀行提供了作案工具……五花八門腦洞很大，在此我再科普一下。隔行如隔山，不懂沒關係，不懂還不分青紅皂白亂噴一氣就不對了。
1、銀行為企業開立商票提供網銀平臺。
商票的開立、簽發、背書、託收等功能，只是銀行提供給企業的網銀諸多功能中的一個小項，由企業自願開通，商票也是點對點支付給供應商，不需要透過銀行核准和審批。
有人說銀行為商票氾濫提供了工具，是幫兇。還有人說商票就像賭博，銀行開設賭場，難道不該負責任嗎。
拜託，你開一家產品超市，裡面各種生活用了，有人在你這買了一個餐勺，在外面和人打架，用餐勺傷了人，餐勺成了所謂的兇器，難道還得追究超市的責任？超市老闆沒錯，餐勺也沒錯，只是被人用在了錯誤的地方。
至於賭場什麼的說法更是無稽之談。開立商票和接收商票，是供銷雙方協商一致的結果，銀行在這個過程中沒有任何參與成分，不收保證金，也不收手續費，為什麼出了事要銀行背鍋？股市是最大的賭場，炒股虧了是不是還要追究證監會和交易所的責任？
2、銀行實現了一部分商票的流通和提前變現
收到商票，供應商最大的煩惱就是用不出去，有了銀行的介入，一部分商票就有了流通和提前變現的可能性，對一些供應商而言也算是一個好訊息。
2006年人民銀行專門下檔案，要求加大商票推廣力度、提升商票佔比，應該說這個產品的設計初衷是沒問題的，但是在實際業務中 出現了商票濫用和規模失控的情況，所以2020年12月23日，人民銀行宣佈了加強商票管控的通知，如“承兌人應當於承兌完成日次1個工作日內披露每張票據的承兌相關資訊”、“承兌人應當於每月前10日內披露承兌信用資訊，包括累計承兌發生額、承兌餘額、累計逾期發生額、逾期餘額等”等，解決各種資訊不對稱等問題，規範商票市場，重塑、改善商票使用環境。
