不顯山不露水，這家交易平臺憑什麼穩坐衍生品市場頭把交椅？

導語：

2019年，是加密期貨的元年，誕生了一眾衍生品交易平臺。2020年，則是衍生品向著縱深發展的最重要的一年，比特幣、以太坊期貨交易量不斷重新整理著歷史記錄。

TokenInsight 資料顯示，2020年加密期貨成交量12。34萬億美元，日均成交量332。3億美元。

那麼，誰才是衍生品市場的最強王者？

不少人第一反應是 BitMEX。然而並不是，資料顯示，BitMEX僅排名第四，前三甲分別是：火幣合約（2。24萬億美元）、幣安合約（2。21萬億美元）以及OKEx（1。59萬億美元）。

值得注意的是，這是火幣合約自2019年後，第二次蟬聯衍生品市場交易量冠軍，這一點可能出人意料。同時，火幣合約也是上線至今全球唯一保持“零分攤”的平臺。

平常不顯山不露水，火幣合約究竟是如何上位，並穩坐衍生品市場頭把交椅？

破局者：火幣合約，蟬聯第一

2018年下半年，加密市場進入熊市，現貨交易低迷。處於危難關頭的火幣，開始謀求轉變，衍生品成了一個重要的突破口。

12月10日，火幣合約正式上線。

當時的市場玩家，主要選擇BitMEx以及OKEx兩大平臺。對於破局者火幣，市場並不認可。甚至有人放話，火幣合約不用三個月就會倒閉關停。

但最終，火幣合約用自己的強硬實力有力地回擊了質疑。

上線僅僅8個月，火幣合約的幣本位交割合約，就超越OKEx的幣本位交割合約，躍居幣本位交割合約交易量全球第一併保持至今。

2020年3月，火幣合約開始進軍永續合約市場。雖然在時間上不佔優勢，但是依靠產品優勢，火幣合約依然實現了後來居上。幣本位永續上線45天后，便超越BitMEX幣本位永續，持續位居全球第一。CoinGecko資料顯示，目前火幣合約幣本位永續是BitMEX的2倍。

目前，火幣合約的合約交易對超過130個，遠超幣安以及OKEx，是所有衍生品交易所中最多的。如下所示：

2020年的衍生品市場，還有一個主題，那便是USDT正向合約。

由於簡單直觀，易於操作，且風險相對更小，USDT正向合約受到了市場歡迎，幾乎成為了合約市場的主流玩法。

火幣合約也順應使用者需求，於2020年10月底推出了USDT本位永續合約。根據TokenInsight報告，上線不到兩個月，火幣USDT正向合約單日交易量就突破了百億美元，市場佔有率達到了13。82%，超過了OKEx，成為市場上增長最快的熱門產品。目前，它的交易量正在屢破新高，市場佔有率持續攀升。

最終，火幣合約搭建了一條完整的產品線，涵蓋USDT本位永續、幣本位永續、幣本位交割、期權合約，覆蓋71大主流幣種，包括豐富的DeFi幣種，成為全球最大的一站式衍生品服務平臺，有效地滿足使用者的多種交易需求和策略。

根據TokenInsight釋出的衍生品報告資料，火幣合約全年交易量2。24萬億美元，繼2019年奪冠後，2020年交易量再一次位居全球第一，蟬聯資產衍生品市場的第一。

“2020年我們經歷了很多歷史性的事件，數字資產市場也出現了史無前例極度恐慌階段，巨大的不確定性之下，火幣合約實現了全年交易量近2。3萬億美元的成績，是去年的3。2倍，這個成績來之不易。”火幣合約COO Tom發出感慨，“對於這個成績，我們感覺不光是成為市場王者的收穫，更大的喜悅在於經過2年時間的精細化運作，使用者對於火幣合約這個品牌在衍生品市場上的高度認同，這是我們所樂於見到的。”

優勢：費用低，無分攤

在很多人的印象中，火幣合約似乎一直不顯山不露水，為什麼會成為市場第一？

博鏈財經認為，很重要的原因是：火幣合約以使用者為本，費用低（手續費以及資金費率），無分攤。

在合約交易中，除了點位，使用者所繳納的手續費也是影響收益的關鍵。特別是合約作為一種高頻交易，如果資金體量大，操作頻次高，時間久了，手續費也是一筆不小的收入。因此，我們也經常聽到使用者抱怨，好不容易賺點錢，全養活了交易所，問題的關鍵就是手續費的高低。

博鏈財經調查了三大交易所中USDT本位永續合約，普通使用者的手續費情況。如下所示：

總體來看，使用者等級越高，手續費折扣越大；對於最普通的使用者，三家也有不同的費率標準。其中火幣和幣安一樣，交易手續費最低，OKEx則相對較高。也就是說，火幣對普通使用者更加友好。

對於VIP使用者，三家也有不同的政策，如下所示：

透過上圖可以發現，火幣VIP的體驗門檻最低，使用者賬戶中只需要有摺合3萬USD資產即可申請；此外，對於VIP1使用者，火幣合約上Maker（掛單）是負費率，即-0。025% 。

也就是說，使用者掛單反而可以獲得收益。即便是吃單，火幣合約的費用也是最低的（0。028%）。

對於交易量較大的使用者而言，我們以各體量的月交易量在兩家平臺對應的VIP費率，按照行業規律，交易量結構中Taker佔比60%，Maker佔比40%計算，火幣U本位永續合約手續費具備非常大的優勢。

正是低廉的交易手續費，讓更多使用者選擇了火幣合約，最終促使其在過去兩年不斷攀升。

再者，火幣永續合約資金費率低，也是使用者選擇另一大誘因。

眾所周知，永續合約雖然不需要交割，但每隔8小時就會收取一次資金費率，以平衡多空雙方勢力。換言之，資金費率其實能夠反映出平臺上多空勢力對比，也能反映出平臺的風控和做市能力。如果做市做得好，資金費率其實並不會呈現單邊倒的局面。

Bybt資料顯示，火幣合約資金費率是所有交易所中最低的。以XRP為例，幣安等其他交易平臺上達到0。09%及以上，火幣只有0。01%。如下所示：

最後，火幣合約一直貫徹的「零分攤」原則，也是合約使用者選擇的重要原因。由於劇烈的行情波動，部分合約使用者有時未能及時平倉，發生穿倉，導致其餘獲利使用者不得不分攤損失。這對盈利使用者而言，其實是不公平的。

火幣合約自上線起就承諾「零分攤」，背後的關鍵在於強大領先的風控機制，最近火幣合約又升級了風控，USDT本位與幣本位永續合約引入了標記價格系統。當系統判斷使用者倉位是否觸發強平時，必須同時滿足，最新價計算出的擔保資產率和標記價格計算出的擔保資產率同時小於等於0%時，使用者倉位才會被強平。使用標記價格平滑最新價，可以有效地防止最新成交價短時間內被異常操控造成的使用者損失，並引發連環強平的風險。

總結：瞄準痛點，找準定位

火幣合約從誕生之日起，就一直持續專注於發現使用者真實的需求，解決行業痛點。

以期權為例，作為一種有效的風險對沖手段，期權2020年逐漸被更多的使用者青睞，BTC、ETH期權交易量也不斷創下新高。

率先洞見到市場發展方向的火幣合約，也將自己的產品觸角伸向了期權產品。2020年9月1日，火幣正式進軍期權市場，推出了業界首個USDT本位標準歐式期權，使用者可以自由選擇做期權買方或者賣方，其中比特幣期權每張面值僅為0。001BTC（以太坊期權每張面值僅為0。01ETH），真正做到了交易靈活、方便、低門檻。

此外，火幣合約的產品，雖然並不總是第一個做的，但總能在其他交易所的基礎上推陳出新，不斷豐富產品功能，健全風控體系，做到最優。

“火幣合約始終專注衍生品行業基礎設施建設，在流動性、風控、系統安全性穩定性上持續攻堅。今年隨著衍生品市場的爆發，這種大規模發展的行業機會來臨之時，在各個維度積累深厚的火幣合約交易量創新高，成為了行業第一也就成為了一個必然結果。”火幣合約COO Tom解釋。

以使用者利益為先，把使用者放在首位，正是憑藉著使用者至上的宗旨，火幣合約才逐漸贏得市場的認可與使用者的信賴，並最終成為衍生品市場的霸主。