但我們認為券商財富管理業務仍具有長期關注價值，居民財富增加和財富轉移的基本邏輯不變，一方面，雖然目前地產有所放鬆，但“房住不炒”仍是房地產金融工作的主要目標，未來其向權益市場轉移的大趨勢不變，另一方面，隨著權益市場逐步完善，全面註冊制的逐步...

今年以來，北上資金已悄悄加倉了多隻券商龍頭，而去年下半年以來，公募基金對券商股的持倉比例也在持續回暖，此外多家券商股東也在港股市場不斷增持，顯示出機構資金對券商股的信心，與此同時，券商ETF（512000）年內資金淨流入超過31億元...

基金銷售及管理、衍生品、兩融業務是主要業績增長點：（1）在“房住不炒+資管新規+資本市場註冊制改革”的政策組合拳之下，居民財富持續向資本市場轉移，前三季度全市場股票型+混合型公募基金髮行份額同比+16%，季度末淨值較年初+26%，為上市券商...

交易層面看，券商估值低於歷史中樞，機構資金對於低估值、低配置且盈利持續改善板塊的關注度提升，北交所設立引發政策利好預期，基本面和交易層面共同催化下，券商有望逐步迎來板塊性機會...