財聯社專訪｜興富資本王廷富：資料服務賽道的“行業名片”，挖掘隱形行業冠軍

興富資本安全嗎

財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊

，十八年的“投行老將”王廷富，2015年離開興業證券，與聯合創始人共同成立了興富資本。從投行轉向投資，王廷富尋求參與戰略規劃、產業整合等具備長期價值的事情。

興富資本創始合夥人、董事長王廷富

2019年10月21日，興富資本聯合萬得資訊、企查查共同發起成立“資料雨林賦能投資計劃”，在多個領域為夥伴企業賦能，培育資料服務領域的新秀企業，共建行業生態。這是興富資本在資料服務領域投資佈局的重要抓手。

經過多年的經營和資源整合，興富資本目前聚焦DaaS（資料即服務）和智慧製造賽道，累計管理超過六十億元的基金，已投資了近50個專案，其中一半是細分賽道的第一名。興富資本的宗旨就是“做隱形行業冠軍的資本合夥人”，這些聚焦細分領域的冠軍企業具備長期可持續的發展能力，這與興富資本“做百年老店”的第一願景匹配。

興富資本不求規模最高，但求時間最長。“踏實、專業、穩重”的興富資本週圍，圍繞著一群細分行業的龍頭企業，萬得資訊、漢得資訊、晨光文具、先導智慧、龍馬環衛、南興裝備、勁拓自動化、韻升股份等企業成為基金LP和戰略合作伙伴。

自2000年被萬得聘為財務顧問以來，王廷富見證了萬得從一家小軟體公司成長為中國金融資料服務的龍頭企業。萬得也成為興富資本的原始股東，在資料服務產業鏈為興富資本賦能。在近期一筆對百川盈孚的投資中，興富資本與萬得資訊聯合投資數千萬元，持續深耕DaaS賽道。目前，興富資本在資料賦能賽道已經投資佈局了萬得資訊、海天瑞聲、中數智匯、企查查、醫藥魔方、天擎資訊、碧橙網路等公司。

興富資本創始合夥人、董事長王廷富接受財聯社專訪的實錄如下：

挖掘隱形行業冠軍，聚焦資料與智慧

財聯社：“做隱形行業冠軍的資本合夥人”是興富資本長期以來的經營宗旨，您如何定義“隱形行業”？

王廷富：所謂“隱形行業”，是指大眾不太熟知的細分行業，比如處於產業鏈中上游的製造業或者服務業。“隱形行業冠軍”普通具備以下幾個特質：高度聚焦於細分領域；保持業績的持續增長；高度貼近客戶，通常採用直銷方式。我們認為，這類企業具備可持續增長的能力。

財聯社：為什麼沒有選擇一些當下熱門的行業或者明星公司，而專注於挖掘隱形冠軍？

王廷富：“隱形冠軍”恰好與興富的特質相匹配。它們追求長期、可持續的發展，正如興富的第一願景是做百年老店。

而“獨角獸”行業受市場的過度追捧，增長較快，估值較高，需要承擔較高風險，“風口”一過有可能一地雞毛。相比之下，“隱形冠軍”的增速雖沒那麼快，但長期來看，發展潛力非常可觀。

此外，我們希望每個專案獨立參與、獨立決策，做企業的獨立外部投資人，這也與我們的投資邏輯相匹配。

財聯社：興富資本投資版圖中如何聚焦好賽道？

王廷富：選擇賽道，既要選擇有發展前景的行業，又要匹配自身的資源稟賦。

在經濟新常態下，傳統的改革紅利逐漸式微，未來主要依靠“效率驅動”和“創新驅動”。資料化和智慧化，是未來十年新的增長引擎，也是未來十年具備確定性的投資機會。

我們在在資料化和智慧化兩個領域進行了佈局和深入研究。資料服務方面，我們與萬得、企查查共同發起成立“資料雨林賦能投資計劃”，這是興富資本在資料服務領域投資佈局的重要抓手。三方共同培育資料服務領域的新秀企業，為我們的所投企業在技術、渠道、基礎資料、產品設計、資本與品牌等各方面賦能，建設共生髮展的行業生態系統。智慧製造領域，我們與很多裝備類龍頭公司合作，這些製造業細分賽道的龍頭公司成為我們的投資人，提供行業研判、資源對接、產業鏈聯動等幫助，我們同樣建立了智慧裝備聯盟，為所投企業賦能。

樹立資料服務品牌，與優秀企業同行

財聯社：什麼樣的專案才是好專案？

王廷富：我總結為“四好學生”，即好行業、好公司、好團隊、好價格。

第一，好行業的標準是未來5年內保持兩位數以上的增長。第二，好公司應具備較強的競爭能力，有比較深的護城河，標準是投資三年後公司的盈利能力要實現翻一番以上。第三，好團隊的核心是一把手，他（她）應具備較強的企業家精神，有較高的的誠信度和契約精神。第四，當然要以合理的價格進行投資，優秀企業可以給適當溢價，但不能貴得離譜。

財聯社：興富資本如何找到這些優秀的公司？

王廷富：我們透過自上而下的行業研究來驅動投資。即，透過梳理行業尋找到細分賽道的優秀企業，透過各種方式尋求企業接受興富的投資。

優秀企業永遠是被人追捧的。這個時候考驗的就是投資機構的專業能力和行業資源整合能力。興富資本高度重視投前服務能力和投後服務能力。投資企業之前，我們能提供戰略諮詢、資源對接等輔導建議。投後服務本身是行業口碑的積累過程，這對未來投資有很大的聯動效應。

財聯社：面對同一賽道的競爭者，興富資本有何優勢？

王廷富：在資料服務賽道，我們是很有信心的，目標就是做行業第一。目前為止，企業都願意接受我們作為它的投資人，我們已具備較強的競爭能力。

但在智慧製造領域，確實會碰到很多優秀的投資機構互相競爭。即便企業目前不選擇我們，我們也會持續地做好跟蹤聯絡。智慧製造行業最終選擇我們投資，一是認可我們對行業的理解和研究，二是認真紮實的投前服務。在工業機器人領域，我們梳理了國內整個產業鏈，尋找到30多家優秀企業，後來走訪了大半的企業，確定了兩家最值得投資的企業，最終經過我們的努力，兩家都進行了投資。

一級市場洗牌，興富力做“百年老店”

財聯社：一級投資目前有沒有一些新的變化或調整？市場遇到了哪些困難？

王廷富：一是募資難。資管新政出臺，銀行資金不能進入；另一方面，由於長週期的投資特點，普通投資人在一級市場做長期投資佈局也是比較困難的。因此，一級市場目前缺少穩定的長線資金，普遍存在募資難。

二是退出渠道變寬。註冊製出臺後，IPO會常態化。優秀的企業可以透過IPO進入二級市場，同時一級市場投資人能順利實現退出。這是長期利好。

三是部分企業估值偏高。目前二級市場比較火爆，部分非專業投資人哄抬價格，導致很多企業脫離正常估值水平，這不利於行業的長期穩定發展。

財聯社：您認為如今國內的一級市場到了怎樣的發展階段？

王廷富：一級市場現已進入洗牌階段，頭部投資機構越做越大，資金規模越募越多，很多機會型投資會逐漸退出市場。我們目前處於穩步發展期，由於以往一直聚焦賽道，自身優勢得到了投資者的持續認可。

財聯社：興富資本未來的願景是什麼？

王廷富：我們的第一願景是“做百年老店”。興富不求規模最大，但求生存最久。圍繞著這個願景，我們會做比較長遠的規劃。第一，給投資人較好的業績回報，才能獲得投資人的持續支援；第二，聚焦的細分領域獲得市場的認可，建立投資品牌；第三，團隊保持迭代更新，才能支撐公司長期的可持續發展。

第二願景是興富在資料主賽道真正奠定行業第一地位，持續保持資料賽道的絕對領先。第三願景是在智慧製造領域向其他一流頭部機構看齊，與其他頭部機構平起平坐。