沒有高槓杆，小房企率先上岸

（文/張志峰 編輯/馬媛媛）當房地產高速增長的時代浪潮退去，曾經在閩系房企中名聲不顯的大唐地產反而成為少數幾家上岸房企之一。

中報資料顯示，2022年上半年，大唐地產實現營業收入23。4億元，同比減少29。3%；對應毛利5。2億元，毛利率22。1%；難能可貴的是，歸母淨利潤5100萬元，依然為正。

其中，物業銷售仍是其絕對主業，收入為22。23億元，佔比95。06%；其他如建築服務、租金、酒店服務收入分別僅有2342。6萬元、3250。8萬元和369。8萬元。

在行業最關心的財務方面，企業期末擁有現金及銀行存款35。86億元，其中受限制現金7。39億元，流動比率為1。2倍，淨負債率為57。6%，僅有剔除預收賬款後資產負債率74%，仍未達標。

有行業人士向觀察者網感慨，曾經依靠高槓杆、高週轉而迅速崛起的房企，早已被擊倒在沙灘上。信奉“愛拼才會贏”的閩系就是其中典型，過去幾年的“黑馬”幾乎都出自這裡，後來暴雷數量也是各地最多。

而曾被認為規模掉隊，不被行業看好的部分中小企業，卻因為“船小好掉頭”活了下來。

大唐地產掌門人吳迪深知其中道理。

早在去年年初，房企大面積爆發財務危機半年前，吳迪就在一次公開演講中表達自己觀點：“房地產業金融屬性是一把雙刃劍，它可以讓房企很好地運用金融手段，用好金融的一些政策；另外一面地產行業每年都會有房企爆雷現象，幾乎都跟它用的金融槓桿過大、週轉過慢相關聯。”

果不其然，下半年樓市瞬間冰封，當行業引以為傲的週轉速度不再，高槓杆房企首當其衝，一朝傾覆。

而大唐地產能夠在浪潮中活下來，除了沒有過度使用金融槓桿之外，另一大因素也與企業背後的強大資本加持有關。

早在1995年民生銀行組建時，大唐地產母公司福信集團就參與其中，成為民生銀行的創始股東。

憑藉股東身份獲得民生銀行授信額度和股權質押融資，大唐地產規模雖小，卻幾乎是整個行業最不缺錢的，得以確保安穩“過冬”。

此外，在吳迪看來，房地產行業集成了很多行業，是最大的製造業。

“既然是製造業，就必須進一步精細化。國內製造業走過了一二十年的紅海，現在逐步走出了一些好的企業，事實上不僅是製造業，先進的網際網路、大資料、AI等等也都逐步開始有一些向精細化的發展過程。所以向精細化發展對於房地產業是不可避免的。”

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