穆迪稱南豐控股可觀的經常性收入為房地產開發提供了運營穩定性

觀點網訊：11月17日，穆迪確認南豐國際控股有限公司的發行人評級為“Baa3”，展望維持穩定。

此外，穆迪還確認了以下工具的評級（由南豐國際控股提供無條件且不可撤銷擔保）：Nan Fung Treasury （III） Limited及Nan Fung Treasury Limited發行票據的有支援高階無抵押評級，確認為“Baa3”；

Nan Fung Treasury Limited中期票據計劃的有支援高階無抵押評級，確認為臨時“（P）Baa3 ”。

Baa3評級主要反映了南豐國際控股在中國香港特別行政區房地產市場的良好業績、可觀的經常性收入流和穩健的資本結構。特別是，該公司從投資物業和金融投資組合中獲得的可觀的經常性收入，為其房地產開發業務提供了運營穩定性，並減輕了波動。

穆迪預計，在截至2023年3月的2023財年，南豐國際控股並表後的經調整EBIT將從2022財年的52億港元增至約70億港元，隨後在2024財年將下降至46億港元。這種波動反映出，由於該公司在沒有補充其大規模土地儲備的情況下完成了LP6和LP10兩個住宅專案，房地產銷售確認有所減少。

穆迪預計，南豐國際控的經調整後經常性收入將從2022財年的34億港元小幅下降至每年30億至33億港元（2023財年和2024財年）左右。租金收入的增加將抵消其金融投資組合收入下降的影響，租金收入的增加來自於其最近翻新的倫敦物業，以及來自波士頓物業的新收入貢獻。

穆迪還預計，在未來12-18個月內，在債務削減的支援下，南豐國際控股的經調整後債務/總資本之比（不包括合資企業的按比例債務份額）將從2022年3月31日的26%降至22%-23%。上述資料為該公司的Baa3評級提供支撐。

穆迪副總裁兼高階信用官Stephanie Lau表示：“評級以及穩定展望的確認，反映出穆迪的預期，即南豐國際控股的資本結構將保持穩定，其經常性租金收入將增長，並隨著土地儲備的減少，這將緩解預期中的房地產銷售收入的不穩定和下降。評級的確認認還考慮了公司保持充足的財務和流動性緩衝的能力。”

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