年內第11次減持！黃光裕套現近10億，這是要拋棄國美？
近半年多，黃光裕、杜鵑夫婦確有連續減持國美零售的動作，“頻次之多、幅度之大”像是在清倉拋售，甚至有傳言黃光裕將放棄國美。
黃光裕、杜鵑夫婦連續減持
今年1到9月份，夫婦二人先後進行了10次減持操作，繼1月4日減持4億股之後，6月再次減持5。24億股，8月份分4次共減持20。61億股、9月份分4次減持16。132億股，合計45。982億股，累計套取9。6億港元。
時間進入10月份，夫婦二人的減持還在繼續，10月13日繼續減持0.29335億股，每股均價0.14港元。
算下來，2022年年內，黃光裕、杜鵑夫婦已經減持了11次，較2021年底黃光裕夫婦持股國美零售60。74%，目前持股已不足50%，僅剩41。99%。
雖然黃光裕夫婦透過連續拋售套現近10億港元，但對比歷次拋售時每股成交價，兩人無疑“虧大了”：
事實上近5年來，除了黃光裕2021年2月份出獄迴歸國美的那一個月，國美股價超過2港元/股之外，大部分時間股價在1港元左右徘徊，年初以來更是一路下跌，股價跌去了近80%。
正因股價走低，所以黃光裕夫婦減持時，隨著時間的推移，每股交易價是在走低的，舉個例子講：
1月份減持時，成交價是0。55元/股，6月份則是0。4元/股，8月份成交價0。25元左右，而9月份最低已來到了0。186元，10月份最新一次減持的成交較僅有0。14港元。
如此一來，恐怕黃光裕夫婦後悔的是為什麼沒早一點減持？
“清倉式”拋售，傳達出什麼資訊？
以線下門店起家的國美在消費者都在網上選購家電的大背景下，所承受的壓力無疑是巨大的，一方面是國美線下門店眾多，運營成本無疑比主打線上銷售的京東、蘇寧等更高；二是國美縱然也有線上銷售渠道，但在黃光裕入獄的那幾年，無疑錯過了最佳客戶積累期。
黃光裕在2021年2月份重新迴歸國美之後，無疑是意識到了這一點，於是開始大刀闊斧的改革，一邊關閉虧損門店，一邊大力佈局“真快樂”線上銷售平臺。
儘管線上線下雙平臺戰略在不斷適時調整，但國美虧損的窟窿還是比較大的，事實上已經連續虧損了好幾年，每年虧損金額在10億元左右。
虧損帶來的負面影響是雙方面的，一方面是國美市值因虧損在縮水，另一方面則是賬面資金不斷吃緊：
根據國美零售2022年半年度業績，上半年實現收入121億元，較去年同期腰斬；現在的國美只能寄希望於2023年實現盈利，但能否實現還有待檢驗。
賬面吃緊使得部分員工8月工資都延遲發放，上半年的績效工資也拖延了。
無疑，國美零售面臨著業務開展和資本市場的雙重壓力，股價下跌和賬面資金吃緊是目前國美面臨的兩大難題。
顯然，儘管黃光裕再次迴歸國美，但卻沒有帶給國美質的改變，之前黃光裕提出的“18個月使國美恢復市場地位”的目標也擱淺了。
黃光裕夫婦在國美零售遇到困難時選擇“清倉”拋售，傳達了什麼重要資訊？
有人可能說，黃光裕夫婦年內連續減持其實是在釋放意欲“拋棄”國美的訊號，大概將套現離場。
我倒不這麼認為，一方面，黃光裕1987年便創辦了國美，距今已35年之久，他作為創始人，對國美的感情無人能及，即便是在2008年11月-2021年2月服刑期間，黃光裕“至暗時刻”都沒有選擇放棄國美，何況重新入主國美之後？
雖然現在的國美面臨著種種困難，但相較於獄中的那12年多，現在面臨的困難還不足掛齒，以黃光裕對國美的感情，放棄國美幾乎是不可能的，否則早就全部拋售離場了。
另一方面，作為創始人和大股東，面對日趨下跌的股價，在合適的位置選擇部分拋售變現是正常操作，這無可厚非。
實際上不止是黃光裕，縱觀今年，選擇拋售和減持的創始人不在少數，比如京東、阿里；再比如早期的騰訊創始人“小馬哥”，不也選擇拋售變現改善生活條件嗎？
說白了，上市企業在一定程度上充當著股東“提款機”的作用，股權變現來改善生活，甚至買豪車豪宅都是可以理解的，尤其是在股價連續下跌之時。
其三，其實完全沒有必要看到大股東減持時就與企業經營不善甚至“跑路”聯絡在一起。
雖然基本面上，大股東連續拋售、減持是負面的，但國美的情況較為特殊，比如上文我們說到國美近幾年連續虧損、賬面資金吃緊，在這種情況下，說不定黃光裕夫婦拋售為的就是繼續支撐公司發展，用變現的錢來彌補流動資金的不足。
最後，最重要的一點是，雖然年內黃光裕夫婦已累計減持了10餘次，但目前兩人仍持有152多億股，佔股超過40%。按照這個持股量和持股比例，即便想要“清倉”放棄國美，也需要很長的週期，不是一朝一夕就能完成的。
綜上而言，黃光裕、杜鵑夫婦年內連續拋售國美，並非一定意味著要放棄國美，事實上按照目前兩人40%以上的持股比例，放棄國美的可能性幾乎沒有，更像是救國美。
國美目前確實面臨著一些困難，這些困難還有待時間去慢慢消化，且給國美多一些時間吧。
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