“7”有什麼含義？
時隔兩年多，人民幣
對美元匯率，再次重返“7”字時代。
每次人民幣一貶值，市場上總有一種聲音——
十萬火急，危在旦夕。
有投資者可能就被這種氣氛渲染，買黃金避險！買QDII，換成美元資產、對沖人民幣貶值風險！
我問你，某上市公司釋出財報，資料看起來不錯，你會因此全倉殺入嗎？
我相信老司機們都不會這麼玩——財報資料好看，股價卻接連下跌，可不要太常見了。
單純因為單一事件或資料看起來屬於利好，而大舉買入這些資產，是一種簡單的線性思維。深入分析資料背後的邏輯，有時會得到相反的結論。
為規避人民幣貶值而線性地大買黃金、QDII基金的老鐵，可能面臨一種情況——
資產跌得比匯率還多，最終是撿了芝麻丟了西瓜。
美元強勢，是本輪人民幣破7的根源
在美聯儲不斷加息、中國保持寬鬆的狀態下，中美十年期國債收益率早已出現倒掛。
至9月20日，中國十年期國債收益率下行至2。69%，美國十年期國債收益率則上行至3。49%，利差倒掛80個基點。
美元越來越強勢，人民幣不免有下行的壓力。
8月26日，全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾的講話展露鷹派，強調美聯儲控制通脹的決心，將通脹降低到2%是工作重點；必須堅持緊縮，直到成功控制通脹。
昨晚更有訊息，鮑叔為了全力粉碎市場轉鴿預期，撕掉了準備好的央行年會講稿重寫，
直接擊碎市場對停止加息的幻象，由此，時隔20年後，美元指數再次突破110大關。
那天之後，
人民幣在半個多月裡也應聲貶值了2。43%。
緊接著，9月13日，美勞工部發布8月CPI資料，同比大漲8。3%，核心CPI同比漲6。3%，超過市場普遍預期。
資料公佈之前，市場的猜測是9月份美聯儲會不會加息75個基點；資料一出來，通脹快速回落預期落空，甚至預期將加息100個基點。
可以看到，這次人民幣破7，根源在於美元的強勢。
人民幣真的跌很多嗎？錯了！
美元指數勢如破竹是真，但我們強調的是，人民幣“相對”美元弱勢。
在美聯儲持續加息背景下，跌的不光是人民幣，其他國家和地區，包括經濟發達的歐洲和日本，貨幣都在貶值。
和它們相比，咱這跌幅簡直是小巫見大巫。
說出來你可能不信，人民幣只是跌回到2年前的水平，但日元已經跌回24年前的水平。英鎊更慘，跌到1985年、也就是37年前的位置。
韓國更是打響本幣保衛戰，因為韓元對美元匯率逼近1400“警戒線”，為2009年以來最低水平，不得不大量拋售外匯儲備來支撐本幣。
同樣是貶值，人民幣貶值的幅度要小於其它貨幣，這就讓人民幣處於一種相對升值的狀態。
今年以來，人民幣對美元的總體跌幅是10。39%，但對歐元匯率升值了2。87%，對日元升值了13。17%，對英鎊升值了6。77%。
從政策端看，央媽對人民幣破7後沒有采取進一步的措施，並不是因為沒有工具可操作。
相反，央媽的工具箱裡有足夠多的工具，比如外匯風險準備金率、逆週期因子等等，只是對“7”這個整數關口看得並沒有那麼重。
2019年8月人民幣破7時，央媽就發話：
人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被衝破大水就會一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。
破7是事實，也是正常的，但只是階段性破7，未來不會出現單邊上漲或者單邊下跌，這就是央媽的態度。
昨天（9月19日）央媽也發文所提到，“人民幣匯率雙向波動，總體穩定，沒有持續單邊升值或貶值。”
拉長週期看，以月為單位，過去十年，人民幣匯率確實一直處在一個相對穩定的箱體中震盪。
所以，人民幣兌美元這波貶值中，只是人民幣的相對貶值；人民幣長期處於穩定的雙向波動中，即使未來出現大幅地單邊貶值，央媽也有足夠的工具進行調節。
就近期來說，最大的擾動因素無非是9月22日到底加息多少？
目前市場普遍預期加息75BP，甚至有預期加息100BP的，如果在預期之內，美元指數應該也不會有太大的動靜。
也就是說，未來人民幣不會出現快速、持續性的大幅貶值。
當下買黃金、QDII？
關於黃金價格，有個指標比較好用，就是美國國債實際收益率。
他倆成明顯的映象關係。
從上面的圖可以看到，今年美聯儲連續大幅度加息以及全力壓制通脹下，美國十年期國債實際收益率持續攀升，目前已來至近3年多以來新高，但黃金依然處在相對高位。
換言之，當下黃金的回撥是不充分的。
為了規避人民幣貶值風險而大買黃金，短期金價下跌帶來的價差損失，可能比人民幣貶值帶來的損失還要大！
之前中金整理過往4次人民幣貶值期間大類資產表現情況：
以黃金來看，四次貶值期間，有3次出現上漲。但是否就意味著人民幣貶值買黃金，就可以賺錢了呢？
並不然。你得先熬得過下跌。
除了2020年1月6日-2020年5月27日這波貶值，金價是直接上行之外，其它3次貶值，金價都經歷了一段先跌後漲的行情。
以長期思維主導短期交易，容易在中途下跌時先被清洗出局。
至於買QDII，大家的邏輯是，買QDII可以將人民幣換成美元資產，美元升值，將來換回人民幣時，可以賺取匯率價差。
可QDII主要的風險和收益來自於資產價格的漲跌，而不是匯率變化。
說得極端一點，即使可能買的是某隻QDII債券基金，前五大重倉債券即使有一個踩雷，基金淨值大跳水，光靠美元升值換回的匯率兌換差價，遠不足以彌補在投資市場上的損失。
再說個更直觀的感受，2017年人民幣貶值時，一群人嚷著要買香港保險，因為香港保險以美元和港幣計價。
但此後人民幣重新步入升值通道，一下子就傻眼了。
實際上，人民幣貶值升值，對大多數普通人來說，沒有那麼大的影響。像2017年那時候什麼財富保衛戰，換美元資產，來來回回折騰，可能還不如存定期存款的收益高。
順帶說一句，美元升值背景下，得當心那些主投房地產的股票型或者債券型基金。
房企是外債的大戶，現在資金本身就緊張，人民幣對美元貶值，等於進一步提高融資成本，日子會更難。
炒股也好黃金也罷，很多老鐵都容易陷入線性思維，對資訊的處理只停留在表象，而沒有深入瞭解本質，所以總是被套得動彈不得。
遇事不要慌，吃根可愛多冷靜一下，不要被情緒帶著走，這樣能少虧點錢。
