重倉股面貌依舊！“成長系老將”鄔傳雁 處變不驚 強調企業長期價值創造能力

智通財經APP獲悉，7月18日，“成長系老將”泓德基金鄔傳雁在管基金披露二季報。梳理季報顯示，二季度，鄔傳雁旗下多隻基金重倉股“面貌依舊”，僅對個股和淨值比例進行調整，加倉了地產、傳媒股。對此，他在季報中表示：“二季度，市場風格正朝著長期增長邏輯緩慢演變”。

鄔傳雁指出，投資決策是基於對企業長期價值創造能力的投資分析框架，重新檢視持倉和關注的公司，因此，在此基礎上保持了現有股票配置比例和組合的相對穩定性。他解釋道：“我們對股票市場內在價值創造規律的理解，還有對企業的價值創造在面對突發事件、重大事件衝擊時的規律儘可能深入的研究，這是我們在投資決策中能夠得出令人信服的判斷的前提”。

他認為，決定企業長期投資價值的根本因素並不是它在當下能夠獲取多少價值，而是它日積月累所形成的價值創造能力，這是一種動態能力。相比較而言，獲取價值的能力，更像是一種靜態能力，源於企業現有的競爭優勢。

因此，他表示，在投資中只要把握住企業動態的價值創造能力沒有出現停滯或退化，現有的價值獲取能力或許不是考察的重點。相反，脫離了長期價值創造能力的評價標準，孤立地去觀察企業中短期價值獲取能力，或者股票中短期的增值空間，而不在意這種能力形成的原因，會將投資置於較大的風險境地。

資料顯示，鄔傳雁管理6只基金最新規模合計226。08億元，較一季度末增加13。38億元，其任職期間最佳回報率誕生於泓德遠見回報混合，為150。61%。從收益表現來看，鄔傳雁在管產品3個月以來回報率達7。23%，較同期滬深300高出4。2個百分點，今年以來表現跑輸滬深300。

從股票倉位來看，二季度末，鄔傳雁管理的多隻產品倉位較一季度末有所提升。如泓徳致遠混合股票倉位增加3。65個百分點至49。84%，此外，泓德卓遠混合、泓德遠見回報混合、泓德豐潤三年持有期混合等股票倉位均略有提升，保持九成以上高位運作。

具體到單個基金，以泓德遠見回報混合為例，截至二季度末，該基金總規模26。27億元，總份額為14。45億份，淨資產變動率為-1。67%。截至6月30日，該基金份額淨值為1。8177元，基金份額淨值增長率為7。21%，同期業績比較基準收益率為5。02%。

近一年以來，鄔傳雁的產品淨值遭受顯著壓力。截至7月19日，泓德遠見回報混合過去一年淨值跌幅達22。22%，跑輸同期滬深300指數超7個百分點。

儘管如此，該基金前十大重倉個股仍未發生變化，僅調整了持股數和淨值比例，如增持萬科A133萬股，佔淨值比提升1。66個百分點至8。64%，成為第一大重倉股，增持了卓勝微27。03萬股，此外，對恆瑞醫藥、光線傳媒、海天味業、豪邁科技等均有所減持。

泓德遠見回報混合前十大重倉股分別為：萬科A（000002。SZ）、恆瑞醫藥（600276。SH）、光線傳媒（00276。SH）、隆基綠能（601012。SH）、廣聯達（002410。SZ）、視源股份（002841。SZ）、柏楚電子（688168。SH）、豪邁科技（002595。SZ）、海天味業（603288。SH）、卓勝微（300782。SZ），均為鄔傳雁長期以來鑑定持有的股票。