一字板，億晶光電豪擲50億佈局TOPCon
光伏板塊依舊活躍。9月22日，老牌光伏企業億晶光電（600537。SH）開盤即一字板，漲幅10%。在億晶的帶動下，不少光伏個股躍躍欲試，英傑電氣（300820。SZ）、昱能科技（688348。SH）、鈞達股份（002865。SZ）均錄得大漲。
自4月末開始，億晶光電從低位3塊錢左右啟動，股價節節攀升，8月19日股價甚至創下了8。79元的年內高點。隨後股價有所回落，截至22日收盤，股價報收6。33元/股，市值75。51億元。
值得一提的是，今年的8月17日，華潤電力公示了第五批光伏元件集採中標候選人，其中億晶光電和隆基綠能（601012。SH）、通威股份（600438。SH）入圍本次集採。
豪擲50億擴產，佈局Topcon
股價的漲停源於一則利好，9月21日，億晶光電公告稱，擬在滁州市全椒縣經開區投資建設年產10GW光伏電池、10GW光伏切片、10GW光伏元件專案。
億晶光電打算多線開工，產業鏈上下游一把抓，一體化的決心可見一斑。鑑於光伏行業內卷嚴重，謀求垂直一體化生產成了不少公司的發展方向。
根據公告，一期10GW高效N型TOPCon光伏電池專案計劃於2022年10月動工，2023年4月份竣工，竣工驗收後3個月內投產，投資金額約50億元。
此外，二期光伏切片專案、三期光伏元件專案目前僅簽署框架性協議，投資金額合計約53億元，啟動時間及實際投資金額根據後續推進情況，雙方協商確定。
公司為了此次擴產，可謂做足了“功課”。資料顯示，億晶光電有TOPCon電池實驗線，完成了182mm、210mmTOPCon電池元件研發流程及相關產品認證，公司表示，本次專案具備可行性和快速轉化為產能的條件。
跨界Topcon成潮流？
佈局TOPcon的並非億晶光電一家。進入2022年，TOPCon電池擴產提速，新老玩家紛紛站隊擴產TOPCon，據中銀證券，今年1-8月，TOPCon新增規劃建設、新增落地產能合計超過140GW，A股市場也掀起了一股TOPCon風潮。
這其中，不光有傳統的光伏企業如晶科能源（688223。SH），還有不少其他行業的公司介入。
8月16日，“賣玩具”的沐邦高科（603398。SH）公告，與鄂城區人民政府簽訂協議，雙方利用各自的資源優勢，在鄂城區人民政府園區內安排專案用地約500畝，建設10GW TOPCon光伏電池生產基地專案。專案投資規模預計48億元。
同樣8月16日，“乳製品”的皇氏集團（002329。SZ）公告，公司擬與安徽省阜陽經開區簽訂年產20GW TOPCon電池專案的戰略合作框架協議。
跨界玩家也在爭搶TOPCon蛋糕的行業趨勢越發明顯。業內人士預計，今年國內TOPCon電池產品出貨量有望接近20GW，市佔率將達8%，保守預計明年市佔率達21%，2024年預計超過30%。
不過，光伏產業“瘋狂”擴產的同時，市場對光伏產能過剩危機的擔憂也在上升。近兩年動輒幾十、上百億的光伏電池產能擴張，可能導致行業同質化競爭加劇。
業績陷虧損泥潭，負債高企
資料顯示，億晶光電成立於2003年，算是國內率先實現垂直一體化生產的光伏企業，具備約10GW的太陽能電池元件生產能力。公司主要產品包括矽棒、矽片、太陽能電池片、太陽能電池元件、發電業務。反正除了最賺錢的矽料不做，幾乎涵蓋現光伏全產業鏈。
在積極的運營下，億晶光電曾在2015年躋身全球元件出貨量第十的位置，不過這也是公司下坡路的開始。
業績方面，2016年至2021年，公司營業從51。67億元降至40。83億元，歸母淨利潤更是一言難盡，其中，2017年公司歸母淨利潤為0。49億元，大幅下滑86%，2019年至2021年大幅虧損，三年累計虧損15。58億元。
2021年億晶光電太陽能電池元件業務毛利率為-2。43%，在矽料價格持續上升的背景下公司想要盈利非易事。
2022年上半年，億晶光電實現營業收入34。65億元，同比增長93。29%；歸母淨利潤2362萬元，同比扭虧為盈，不過公司的扣非淨利潤仍虧損2019萬元。
光伏的景氣度不斷上漲，公司的盈利能力卻在開倒車，究其根源，在於億晶光電產品競爭力主要依賴光伏元件。其半年報表示，公司其他業務主要是為後端的光伏元件生產配套。但是公司元件業務盈利微薄，規模效應明顯不足，難以和其他元件巨頭抗衡。
億晶光電算是光伏行業的後進生，多年來盈利一直不佳，現金流壓力不小。
截至2022年6月30日，億晶光電賬面貨幣資金約30億元，資產負債率目前為69。14%，後續如果億晶光電要投資50億元進軍TOPCon電池專案，可能透過銀行融資等方式補足，預計將進一步提高公司資產負債率，增加現金流壓力，畢竟巧婦難為無米之炊。公司能否在連續三年虧損後重新起航，我們拭目以待。
值得一提的是，9月5日，億晶光電公告，持股5。71%的創始人荀建華，計劃減持公司股份不超過公司總股本的5。71%，妥妥的清倉式減持。
作者：飛魚
