克明面業如何覆盤五穀道場？收購僅半年業績就受拖累

中糧都沒有覆盤成功的五穀道場，到了克明面業（SZ。002661）手裡，勝算又有多大呢？目前來看，情況似乎並不樂觀。

克明面業2月26日晚間釋出的2017年報顯示，收入麾下僅半年的五穀道場就在拖累上市公司業績。資料顯示，2017年全年，克明面業實現營業收入22。69億元，同比增長4。89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1。13億元，則同比下降17。79%。

克明面業解釋稱，報告期內淨利潤下滑，一是本期實現了對五穀道場的收購，經過評估機構的評估，計提了大額商譽減值損失；二是本期公司聯營企業出現超額虧損，導致公司同比利潤下降。

去年6月份底，克明面業以競拍的方式，從中糧天然五穀食品投資有限公司手裡接下五穀道場。彼時的收購，其實市場並不看好，原因在於五穀道場更像是塊“燙手山芋”。

五穀道場以非油炸泡麵聞名大江南北，在巔峰期曾創下20億元銷售額記錄，卻因擴張過快陷入困境，於2009年，首次被賣了中糧手裡。然而，即使有中糧雄厚的資源做支柱，五穀道場仍未能“起死回生”。中糧甩賣給克明面業前夕，2015年、2016年前11月，五穀道場淨利潤分別虧損1。93億元、315。83萬元。

五穀道場的收購價仍不菲，加上要幫助五穀道場還債，克明面業共計耗資五千多萬元。

據克明面業年報顯示，本期收購後五穀道場實現的營業收入 4388。24 萬元，淨利潤虧損1053。40 萬元。

“五穀道場是在去年7月份才並表上市公司，進入上市公司後，有個適應的過程。我們要注入新的產品、引進經銷商等，都需要時間。這半年裡，雙方之間的協同效應發揮得不是很明顯。五穀道場目前的經營主要依靠原有的團隊。需要提及的是，雖然五穀道場現在是虧損的，但相比在中糧手裡，虧損幅度有所下降。這期間，我們也處理了五穀道場的閒置資產，減少資金佔用，並進行了開源節流。”克明面業董秘辦相關工作人員對第一財經記者回應五穀道場虧損原因。

上述工作人員說，公司收購五穀道場，考慮的是更長遠計劃。據介紹，克明面業收購五穀道場前，已在涉足相關的方便食品。“我們與五穀道場的協同效應還是挺高的。我們可以藉助五穀道場的平臺，把這塊業務推出去。前期中糧每年投入了很多廣告，五穀道場不缺乏知名度。渠道上，克明面業與五穀道場也有存在重合的。”

克明面業於2012年3月16日登陸中小板上市，被稱作“掛麵第一股”。作為細分市場的龍頭企業，儘管克明面業未承認主營增長是否觸及天花板，但在默默尋求多元化。如產品方面，近兩年來，公司陸續增加了麵粉、半乾面、溼面、米粉、等品類的生產、銷售業務。此番年報披露前夕，克明面業已宣佈股票停牌籌劃資產收購中。

有意思的是，雖然克明面業這次業績下滑，但不影響公司進行年報分紅的心情。目前控股股東提議以公司現有總股本3。34億股為基數，向全體股東每10股派發現金股利2元，預計本次利潤分配總額不超過6671。13萬元，相當於公司去年淨利潤的一半。