反彈近在眼前，反彈後怎麼辦？投基後續對策思考

上證指數自2月18日開始到今天，已經連續下跌14天，整整3周左右。

相信很多小夥伴會說，如果知道是這樣，那我一定在18號那天清倉。可惜，這都是馬後炮。沒有人可以預料，明天是什麼走勢。如果有人可以預料走勢，那麼他就可以賺個本盤缽滿。所以不需要再做預測，擇時是個偽命題。

之前說過，市場分為牛市，熊市和震盪市。大部分時間都在震盪中度過，而極端上漲和下跌都很少。我們現在看到的就是極端下跌的市場。過去幾年，投資者每年都會見到這樣的跌幅。大部分人都會希望自己能夠躲過這樣的跌幅，然後精準抄底。可惜，這都是幻想。也許有人可以做到，相信我，對於普羅大眾來說，這都是不可能的。

每一天的走勢都是333開，上漲，下跌，持平。股市之所以難以預測，是因為股市是人心匯聚之所，匯聚了大家的期望，並不是由一家來決定的。根據國外機構的研究，如果把股市中的大跌拿掉，那麼大機率你也會躲過大部分的上漲。你的收益會因此變得很平庸。每一次擇時，判斷頂部，你可能倒在半路上，錯過了後面的收益。每一次擇時，判斷底部，等到確認，你可能已經錯過了最好的一段反彈收益。

根據我自己的量化程式測試，當你在策略中加入擇時因子，雖然你可以降低最大回撤，同時你也會降低你的年化收益。回撤和收益似乎是一對孿生兄弟，一個出現了，那麼另一個離你也不太遠。

既然我們無法做擇時，那面對下跌我們應該怎麼辦呢？我認為下跌需要做的是對策，而不是擇時。我們既然認為擇時是個偽命題，那麼我們就不應該空倉，這是一個大前提。空倉是擇時的結果，只要空倉，很可能失去的就是反彈的機會和收益。既然如此，我們要做的對策就是管理好自己的倉位。

我們一直都說投資是長期的過程。既然是長期的，那麼在市場上活下來並不離開市場才是最重要的。我先說一下我自己的判斷：

先回顧一下歷史，2018年和2019年其實都有過比較大的回撤。圖中第一段是2018年1月底開始到12月整整調整了1年，隨後迎來了2019年初的一個大的反彈，合計反彈了3個月。只要稍有猶豫，都會錯過一部分收益。第二段時間是從2019年4月開始下跌，時間約為1個月，然後進入反彈和震盪。基本上，稍有猶豫再進場，就已經是一個階段性的頂部，錯過了挽回損失的最好時機。然後一直到2020年4月進入牛市的快速拉昇為止。每一次的下跌週期基本都在1個月左右，隨後就是一輪反彈。當前時間來看，反彈已經在路上，什麼時候來不知道。

這次回撥，很有可能再次進入去年7月之後的箱體，然後進行長時間的箱體震盪。底部區域應該在3200點左右，箱體頂部則在3500點左右。震盪消化高估值，拉長時間，最後才有新的拉昇機會。這是當前最好的判定。最差的判斷，那就是外圍不穩，一路下跌，發生大規模贖回，類似於2018年的陰跌不止，一直到市場無人問津，再來一個輪迴。

因此，預判：

1、當前或有反彈，反彈後可能還會繼續下跌，直到3200多點左右企穩。然後在3200到3500點之間震盪。

對策：當前無法判定什麼時候企穩，則應該管住手，不要輕易加倉。到企穩後根據點位進行加倉。我之前在3500點破位後執行了減倉操作，降低倉位5成。並且給自己定下加倉策略，每下跌100點，加1成倉。加倉要降低頻率和節奏，如果是震盪那麼到底部的機會很多，在箱體底部加倉會很舒服，一定要根據企穩位置進行加倉。如果回到3500或者再次突破3500，則根據情況降低倉位。

2、極端情況一路下探。

對策：還是管住手，根據上面的策略，根據企穩點位加倉。如果判定極端情況出現，則是看年線是否能站穩了。當前來看年線位置與3200極為接近。一旦跌破，則進入技術熊市。以3200點為界，倉位應該在7-8成左右，考慮減掉一些不合適的基金，對剩餘基金進行定投。建議持有主動基金，尤其是均衡型基金為主。

當前來看短期企穩應該就在本週，已經出現了若干情況：

1、神秘力量調控

2、美10Y國債下跌

3、基金公司自購

最後提醒大家：

1、管住手，不要輕易加倉

2、不要輕易空倉，下跌是學習的好機會

3、學會調整基金，下跌的時候指數基金是跌的最多的