跑路黨越來越多

今天買了點計算機，沒有減倉。

不過，跑路黨越來越多。

跟昨天一樣，北向、機構、主力依舊是淨買入，大戶和散戶淨賣出。

一

今天，機構淨買入122。4億元，主力淨買入43。2億元。

北向今天淨買入2。73億元，本週淨買入67億，本月淨買入222。5億，11月淨買入601億元。

所以，對於機構仍在積極入市的後市，我並不擔心。

畢竟，他們才是推動股市漲跌的主力。

如果我們覆盤4月末2863-3400點的反彈之路，同樣不是一帆風順。

比如5月24日，上證指數大跌2。41%，這輪反彈還未經過如此大的調整。

6月6日站上3200點後，6月14日又跌破了3200點，中間有5個交易日。

現在總體仍是8字方針：持倉待漲、逢低加倉。

二

這裡，總體聊下我的倉位管理，以及背後的邏輯。

以下僅為個人的投資操作，請投資者根據自身實際情況選擇合適的投資操作。

我的倉位總體方針就是：

7-8成的倉位長期持有，2-3成的倉位進行波段操作，波段倉位追求15%-20%的收益，所以只做大波段，不做小波段。

選擇這種倉位的背後邏輯在於：

1.避免踏空

2005年至今的約18年間，萬得偏股混合型基金指數的累計漲幅925%，摺合年化13%。

需要注意的是，當前仍處於熊市階段，所以其長期年化15%值得期待。

權益資產的高回報，是其它大類資產無法比擬的。

所以，長期來看，踏空是最大的風險。

長期持有7-8成的倉位，可以一直分享股市帶來的漲幅收益。

2.避免收益坐過山車

雖然前途是光明的，但道路是曲折的。

生活如此，事業如此，投資也是如此。

雖然說滬深300和標普500的長期年化相近，但A股的波動卻更大。

暴漲暴跌下，收益很容易坐過山車，只是賬面數字。

所以我決定拿出組合中的2-3成倉位來做波段，以保住來之不易的勝利果實。

而15%-20%的止盈目標也是有邏輯的。

因為優秀主動基金的長期年化也就15%-20%，所以，能以這個收益止盈，絕對談不上吃虧。

另外，撇開06-07、09、15、20年這樣的特大牛市之外，偏股混合型基金持有6月的滾動收益率大部分都是碰到20%就拐頭向下了。

3.避免熊市回撤過大，損害持有信心

組合大部分時間倉位只有7-8成，而我追求的年化收益是10%-15%，單隻基金最大回撤不超過20%。

在7-8成的權益倉位下，意味著最大回撤不會超過15%。

剩下的2-3成的倉位配置時機，一般只會在熊市底部拿出來，類似於18年年末、20年3月、今年4月和今年10月。

這裡我會選取2個重要的參考指標：

中證800風險溢價和萬得全A底部點位模型。

如果這2個參考指標失效了，我也認。

畢竟，在我的家庭資產中，還包括固收+資產、現金流動類資產、以及工作產生的現金流。

理論上，我是無限現金流。

你們單憑股債再平衡，也可以做到無限現金流。

這裡有1個風險：

如果2-3成的倉位在熊市底部完成建倉，但反彈幅度不足15%-20%，怎麼辦？

繼續拿著，畢竟這部分倉位是盈利的，無非是多付出時間成本而已。

對於有工作在身的人而言，對於底部的持續時長，並不用過分擔憂。

三

這個策略的優勢是什麼？

它在熊市和震盪市會比較有效。

那麼，這個策略有沒有缺陷？

肯定是有的。

最大的缺陷在於它在牛市中進攻性不足。

如果牛市持續時間越長，大眾的情緒越瘋狂，“當前的A股行情，只要您想下車撒泡尿，您就會被歷史的車輪無情甩下，因為這是一趟高鐵”。

但我不是基金經理，所以無非面對贖回的壓力，唯一的敵人就是自己的心魔，是否在瘋狂的情緒中保持清醒。

但我選擇承擔這種風險。理由有二：

1、每一輪牛市一旦產生了泡沫，都會以大跌來擠破泡沫收場，沒有例外

雖然牛市最後一段的收益非常誘人，但卻以承擔極大下跌風險的代價獲得，風險收益比極低，划不來。

2。相比牛市跑輸的風險，我更擔心熊市回撤過大的風險

長期複利的最大敵人，一在於低收益，二在於高回撤。

如果下跌50%，意味著上漲100%才能回本。

這是一篇在熊市底部完成的文章，也是藉此警醒自己。

因為在牛市能剋制買入的衝動，對我來說也很難，所以我才要寫下來，好讓自己可以永遠時不時地翻到這一篇，永遠提醒自己。

全文完，如果喜歡，就點個“贊”或者“在看”吧。

免責條款：本文內容為基於公開資料研究完成，並不構成投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。

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