營收快速爬坡，“儲存一哥”江波龍上市首日大漲57%

今日，深圳市江波龍電子股份有限公司（簡稱“江波龍”，股票程式碼：301308）在創業板掛牌上市，高開80%。

江波龍本次發行價格為55。67元/股，對應的發行市盈率為24。76倍，計劃募資15億元。截止發稿，大漲57。36%，報87。6元/股，最新市值為361。67億元。

江波龍成立於1999年，從儲存半導體貿易的生意做起，後因為一次烏龍事件開啟儲存代工業務；到了2010年前後，國產智慧手機快速崛起，公司開始自主研發技術性產品，創立了Foresee品牌；又於2017年8月，宣佈正式收購併運營美光科技旗下Lexar品牌商標。

IPO前，蔡華波、蔡麗江兩兄妹合計直接和間接持有公司66。33%的股份為江波龍的實際控制人。其中，蔡華波直接持股比例為43。68%是公司控股股東。此外，

國家積體電路基金（簡稱“大基金”）於2019年斥資6億元，以140元/股的高價入股，持有公司6.93%的股份，位列江波龍第二大股東。

公司股權結構，招股書

受益於行業景氣度，江波龍經營業績

快速爬坡，

2019年至2021年分別實現營收57。21億元、72。76億元、97。49億元，年均複合增長率為30。54%，同期歸母淨利潤為1。28億元、2。76億元、10。13億元，

複合年均增長率達到182.42%。

公司主要財務資料，招股書

毛利率方面，2019年至2021年，江波龍的綜合毛利率由10。71%提升至19。97%，變動趨勢與行業基本一致，

但不及可比公司平均水平，

主要是公司為了加快市場開拓、奪得更多市場份額，而採取了相應的市場經營策略。

值得一提的是，為保證原材料供應的穩定性，公司需要相對充足地備貨，報告期記憶體貨賬面價值逐年擴大，佔流動資產比例從2019年的52。53%提升至

2021年的72.39%，

導致公司經營性現金流量淨額出現較大波動，

2021年為負，

可見江波龍正面臨一定的資金短缺壓力。

儘管江波龍的細分產品在大陸地區具備一定優勢

，

但

在國際市場上仍明顯缺乏話語權，因此公司加大研發力度，

研發費用率由1。57%提升至3。31%，

超出同行業可比公司平均水平。

當前公司正在從事的研發專案共計21項，且多為

工規級、車規級

儲存器研發，從募資使用情況也能看出，江波龍的儲存產品矩陣將由消費類延申至工規級、企業級，試圖佈局多樣化的應用場景來提升市場影響力。

公司募資使用情況，招股書