坤鵬論：銀行股怎麼選？（四）
資產永遠是把雙刃劍，經營好了確實能帶來收入，經營不善也可以讓企業陷入破產狀態。
——坤鵬論
三、信用風險
正像坤鵬論之前講的，任何事情不到水落石出，都不能100%保證其結果不會發生變化。
金融更是如此，特別是金融資產，常常昨天還貌美如花，一夜之間就可能成了殘花敗柳。
資產永遠是把雙刃劍，經營好了確實能帶來收入，經營不善也可以讓企業陷入破產狀態。
所以，資產永遠處於動態變化之中，對於銀行最重要的資產——貸款來說，正常類貸款可能會變成關注類，關注類可能成為次級類，甚至直接滑落到損失類。
動態就是貸款五級分類的精髓——動態監控、過程監控。
對於風險的動態變化，監管機構專門設立了風險遷徙的兩個一級指標及四個二級控指標：
一級指標：
正常貸款遷徙率。
包含
二級指標：
正常類貸款遷徙率、關注類貸款遷徙率。
一級指標：
不良貸款遷徙率。
包含
二級指標：
次級類貸款遷徙率、可疑類貸款遷徙率。
不過，這些指標並沒有像其他指標那樣提供標準。
坤鵬論建議，對於以上指標，
投資者主要看關注類貸款遷徙率和次級類貸款遷徙率。
10.正常類貸款遷徙率
公式：正常類貸款遷徙率＝期初正常類貸款向下遷徙金額÷(期初正常類貸款餘額－期初正常類貸款期間減少金額)×100%
其中：
期初正常類貸款向下遷徙金額：是指期初正常類貸款中，在報告期末分類為次級類/可疑類/損失類的貸款餘額之和。
期初正常類貸款期間減少金額：是指期初正常類貸款中，在報告期內，由於貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款。
11.關注類貸款遷徙率
公式：關注類貸款遷徙率＝期初關注類貸款向下遷徙金額÷(期初關注類貸款餘額－期初關注類貸款期間減少金額)×100%
其中：
期初關注類貸款向下遷徙金額：是指期初關注類貸款中，在報告期末分類為次級類/可疑類/損失類的貸款餘額之和。
期初關注類貸款期間減少金額：是指期初關注類貸款中，在報告期內，由於貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款。
讓我們想想關注的概念——儘管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產生不利影響的因素。
關注意味著，出現了一些不好的苗頭和徵兆，不過，銀行還是認為可以全部收回本息的貸款。
我們從銀行提供的關注類貸款遷徙率歷史資料，可以看出該銀行的可信程度。
也就是，看有多少變成了不良貸款，從而表明銀行將出現壞苗頭的貸款放在關注，而是劃為不良的可信程度有多高。
這個指標越低，說明越少的關注貸款變成了不良貸款，越說明銀行的預計可信。
這也在一定程度說明，該銀行的五級分類標準比較嚴格，資產質量值得信賴。
12.次級類貸款遷徙率
公式：次級類貸款遷徙率＝期初次級類貸款向下遷徙金額÷(期初次級類貸款餘額－期初次級類貸款期間減少金額)×100%
其中：
期初次級類貸款向下遷徙金額：指期初次級類貸款中，在報告期末分類為可疑類/損失類的貸款餘額之和。
次級貸款遷徙率也是貸款遷徙率中需要重點考察的。
同樣，它能夠反映出銀行的貸款質量，從而判斷出其風險控制能力和水平。
次級類，已經屬於不良貸款，再美化也是不良，所以它的惡化資料相對靠譜。
看一下一年內變成可疑類和損失類的機率，該指標值越低，說明次級類貸款的質量相對較好。
從中，我們可以得到兩個結論，越大的銀行這個遷徙率越相對穩定，因為規模大受到個案的影響越小；第二，可以看出銀行貸款分類的可信程度。
13.可疑類貸款遷徙率
公式：可疑類貸款遷徙率＝期初可疑類貸款向下遷徙金額÷(期初可疑類貸款餘額－期初可疑類貸款期間減少金額)×100%
可疑類貸款再往下遷徙就是損失類。
四、市場風險
這個只有一個指標——累計外匯敞口頭寸比例。
顯然，這個名詞對大部分人來說，有點陌生，讓我們先把它搞定。
累計外匯敞口頭寸比例＝累計＋外匯＋敞口＋頭寸＋比例。
不難發現，這其中的敞口、頭寸是難點。
1.什麼是敞口？
它是金融風險的一個重要概念，敞開的口子不設防，自然最容易出問題。
不過，敞口大的金融資產，並不一定風險就很高。
因為面對風險，關鍵不在於風險的口子大不大，而在於風險管理能力強不強。
敞口常常在風險分析時用到，表示對風險有暴露的地方。
比如，給一個企業貸款10億，其中8億有外部擔保，而其中2億沒有擔保，我們就可以說它的風險敞口是2億元。
在外匯交易時，開盤也叫敞口，就是買進一種貨幣，同時賣出另一種貨幣的行為。
2.什麼是頭寸？
這個詞來源於中國。
民國時期，銀行裡用於日常支付的“袁大頭”，十個袁大頭摞起來剛好是一寸，因此叫“頭寸”。
在股市中，也稱為“頭襯”，就是款項的意思。
頭寸是金融界及商界的流行用語，在金融、證券、期貨交易中經常用到。
銀行使用這個詞時，它的意思就是資金。
指的是，銀行當前所有可以運用的資金的總和，主要包括在央行的超額準備金、存放同業清算款項淨額、銀行存款以及現金等部分。
頭寸管理的目標就是在保證流動性的前提下儘可能的降低頭寸佔用，避免資金閒置浪費。
如果銀行在當日的全部收付款中收入大於支出款項，就稱為“多頭寸”，如果付出款項大於收入款項，就稱為“缺頭寸”。
對預計這一類頭寸的多與少的行為稱為“軋（ga）頭寸”。到處想方設法調進款項的行為稱為“調頭寸”。
如果暫時未用的款項大於需用量時叫“頭寸松”。
如果資金需求量大於閒置量時就稱為“頭寸緊”。
3.連在一起是什麼意思？
根據上面的拆詞，對於外匯敞口頭寸，我們可以直接理解為外匯的風險款項。
這個風險是如何來的呢？
關鍵在於匯率的隨時變動。
銀行在為客戶進行外匯買賣的中介服務中，常常會出現外匯頭寸（金融行為稱呼外匯資產的專業用語，外匯款項）的“多頭”或者“空頭”。
多頭為購入額大於出售額，外幣資產多於負債，在這種情況下，如果外幣匯率上升，銀行將獲利，如果外幣匯率下降，銀行將損失。
空頭為出售額大於購入額，外幣資產少於負債，在這種情況下，如果外幣匯率上升，銀行將損失，如果外幣匯率下降，銀行將獲利。
這種“空頭”和“多頭”就叫做“外匯敞口”。
不管是空頭，還是多頭，銀行都需要藉助同行業的交易及時進行外匯頭寸調撥，軋平各幣種的頭寸，即將多頭丟擲，空頭補進。
4.累計外匯敞口頭寸比例
公式：累計外匯敞口頭寸比例＝累計外匯敞口頭寸÷資本淨額×100%
指標標準：累計外匯敞口頭寸比例≤20%
其中：
累計外匯敞口頭寸：銀行匯率敏感性外匯資產減去匯率敏感性外匯負債的餘額。
商業銀行在每個季度結束時報告這一指標，是一個季度中每月末的匯率敏感性外匯資產與匯率敏感性外匯負債之差的平均值。
因為我國上市銀行基本還都是以貸款為主要業務，所以這個指標，投資者瞭解即可。
（未完待續）
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