11年虧掉105億! 昔日中國彩電之王轉型再受挫 投產晶片毛利不足5%

現如今，很多中國人已經不再看電視了，統計顯示，如今中國家庭的電視開機率只剩下27。7%，換而言之，在七成的家庭中，電視機成了一個擺設。而目前中國熱銷的電視品牌，也只有海信、小米、TCL和創維，其餘品牌的市佔率幾乎微乎其微。

如果回想起上個世紀90年代，那時的中國電視產業不可同日而語，彼時幾乎各個省市都有電視機制造廠，全國有五六百家電視機廠商，在80年代裡，南京的熊貓彩電一度佔領國內銷量第一寶座，上個世紀90年代，長虹彩電依靠價格戰一度奪得了市場第1份額。

2000年以後，康佳彩電在連續5年裡也保持了國內彩電銷售龍頭的位置，但是如今這三個電視品牌，在中國彩電市場幾乎沒有任何聲量了。

最近，康佳電視釋出了高階產品APHAEA A6 Pro，售價從1萬元到4萬元不等，但是整個產品當中，卻很少體現康佳自己的研發優勢和獨特技術，讓很多專業人士感到失望。

說起康佳，是一個伴隨著改革開放的老品牌，從上個世紀80年代就開始生產和製造收錄機機、音響和彩電，到了1990年便實現年收入8億元，並且在1992年還登陸深交所實現了股票上市，並且在1999年奪得了中國市場份額第一，直到2007年，康佳彩電一直都是國內彩電的銷量冠軍。

但是，康佳熱銷的背後也暗含了巨大的市場風險，在八九十年代，電視還處於供不應求的階段，康佳依靠彩電賺得盆滿缽滿，但是2000年之後，彩電市場進入了白熾化的競爭，激烈的價格戰快速地削弱了企業的盈利能力，以至於康佳從2002年之後，銷售淨利率直降到1%左右。

在2008年左右，國內彩電巨頭們對於第2代顯示技術方面，認識出現了巨大的分歧。長虹選擇了等離子技術，TCL收購湯姆遜後實力大損，但是幡然悔悟自建液晶LCD產線，海信開發鐳射顯示技術另闢蹊徑，創維和LGD合資生產液晶顯示屏。

但是唯獨康佳，卻沒有在彩電升級的風口進行佈局，反而在2007年轉向了投資房地產市場，剛開始房地產確實給康佳帶來了很好的回報，讓康佳嚐到了甜頭，但是由於在彩電的上游產業鏈方面欠缺了佈局，康佳在彩電領域的競爭力出現了迅速下滑的狀況。

從2011年起，深康佳（000016。SZ）便陷入了長期的虧損，隨著彩電業務收入的下滑，彩電在康佳業務中的重要性逐年降低，康佳在渠道端的庫存、售後等方面受到了越來越多經銷商的不滿。甚至，康佳內部在股東之間也矛盾頻發，引發了董事會和管理層的來回動盪，以至於2015年公司鉅虧12億元。

到了2018年，康佳的彩電業務收入下降到99億元，於是康佳開啟了多元化的市場改革，並在2018年11月成立了康芯威公司，從事儲存器主控晶片的設計和銷售。

尤其在2019年底，康佳突然對外宣佈儲存主控晶片已經量產並且開始對外銷售，與此同時康佳還宣佈將投資10億元，投建晶片封測廠。

藉助當時華為晶片被斷供的事件，資本市場掀起了對投資晶片的狂熱，康佳的股價在兩週內摘取了9個漲停，成為了資本市場炙手可熱的明星股，而且康佳還與此同時透露要在2020年實現年銷晶片1億顆的目標。不過康佳主要銷售的儲存主控晶片，每顆售價僅兩元，哪怕是年銷上億顆，也就才2億元，在整個收入比重當中幾乎不值得一提，資料顯示2020年康佳半導體業務收入僅2。83億元，2021年是3。22億元，並沒有表現出很高很強勁的收入增長勢頭，並且毛利率僅僅是4。9%。

讓康佳更難堪的是，其供應鏈管理業務毛利率逐年下滑，2019年還是1。2%，2021年只剩下0。57%，白電及其他業務毛利率也下滑到了11%，在2018年還能達到24%，彩電業務毛利率更是下降到5。17%，相對三年也是下降了50%以上，年收入只有73億元，環保業務毛利率相比2020年也下降了一半。

如果不是投資收益以及其他收益等非經常性收益，深康佳2021年就不是淨利潤9。05億了，而是虧損32。51億元。縱觀深康佳最近11年，扣除非經常性損益，實際上每一年都是虧損的，相加可以得出，實際虧損額達到105億元以上。

從深康佳的業務來看，除了押注的MINI-LED晶片或許能給公司的業績帶來翻盤，其他的業務均是傳統的工貿業務，在紅海般的價格市場拼殺，深康佳的競爭力相對並不高，甚至其晶片業務技術水平一點相對一般，否則不至於毛利率5%不到，深康佳的路在何方呢？