一文讀懂誰主導了比特幣的大跌——馬斯克還是“巨鯨”？
文：李傳奇
編輯：李傳奇
最近的加密貨幣交易市場宛若一個修羅場，暗潮洶湧，比特幣大跌的背後，是數萬散戶的無奈，也是新老“巨鯨”的狂歡。
“巨鯨”操控下的加密貨幣市場
繼上一輪暴跌之後，北京時間5月24日，也就是剛剛過去的週末，在經過一輪大型的拋售之後，加密貨幣“老大哥”比特幣的價格在週日大跌13%，較今年的價格高點下跌了近50%。
比特幣繼上一輪觸及3萬美元以下之後，再度跌至32601美元，較前一個交易日的收盤價下跌了4899。54美元。而在今年4月14日，比特幣曾觸及64895。22美元的價格高位。
筆者也曾短暫參與過加密貨幣的交易市場，可其快漲快跌的背後並沒有任何的邏輯去進行支撐（當然也可能只是我沒有找到這其中的邏輯），最終無數個夜以繼日的擔憂讓脆弱的我決定暫時退出這個隨時可能讓我血本無歸的投資領域。
在這兩輪大跌之前，只要馬斯克在社交媒體上一拋頭露面，幣場就會掀起一輪又一輪的狂歡，先是狗狗幣，再是柴犬幣。
這再次讓我開始思考加密貨幣的漲跌邏輯到底是什麼，去中心化還是投機？有沒有人在操縱市場？如果有的話，他們是否配合著整個投資加密貨幣市場的大環境情緒的起伏在進行著操作？
那麼加密貨幣的投資情緒起伏是依託著什麼呢？
在我看來，比特幣最大的投資魅力之一在於其的稀缺性——比特幣的發行量是有限的，儘管目前的供應量為1860萬枚，但比特幣的上限將永遠只有2100萬枚。
聽起來很多？而事實是可用於買賣的比特幣數量遠少於此，據加密貨幣研究小組Glassnode估計，由於各種各樣離譜甚至詭異的原因，將有300萬比特幣（或總額的16%）將永久性丟失，而這其中包括早期的比特幣礦工丟失了自己的硬碟、比特幣持有者離開人世後私鑰也隨身帶進了墳墓。
其次，神秘的創始人中本聰開採的比特幣至今也仍未觸及市場，這使得可供的比特幣量又減少了6%。
最重要的是那些信仰之人——“HODLer”，這幫“堅持生命”的人將比特幣視為金融不確定時期的價值儲存之地。他們手握大量的比特幣，使得可供交易的比特幣數量更少了。
量化比特幣的流動性對於瞭解市場是至關重要的，但很多小散戶根本沒有意識到這一點。
如果比特幣缺乏流動性，就會出現供應方危機，這就將削弱比特幣在市場上的賣壓。
也就是說，比特幣是有限的，當這樣有限的東西掌握在有限的人手中時，這樣的市場就存在著被操縱的可能。
更簡單粗暴一點，操縱者想讓其漲，其就能漲，想讓其跌，其就能跌。
在這灘渾濁的池子中，能興風作浪的持有者被稱作“巨鯨”，他們的操作往往左右著市場的走向。
關於成為比特幣巨鯨需要手握多少比特幣是存在著爭議的，在我看來擁有一萬枚至十萬枚比特幣就可稱得上巨鯨了。
在最近的價格調整期間，巨鯨們似乎正在積極地買入各種加密貨幣，相關資料顯示，在上一輪市場崩盤高峰期間巨鯨們購買了122588枚比特幣，其中Coinbase的3000美元BTC溢價一度證明了加密貨幣交易所的大部分人流量來自美國。
快速地跌落實際上也可以理解成曾經的巨鯨們在對自己的獲利進行著一次清算，那麼跌落之後的短暫回暖呢？
其實這很容易理解，老玩家的離開，必然會伴隨著新玩家的入場。當老巨鯨離去，新巨鯨必然會抓住機會加入這個硝煙瀰漫的“戰場”。
幣場的每一次“清算”都是新老巨鯨交接的開始，老巨鯨們在比特幣58000美元的價格時開始拋售比特幣，而當價格跌破3萬美元時，一些老巨鯨選擇重新買入比特幣，同時也有新巨鯨開始入場。
事實也符合我的猜測，比特幣市場在短暫跌破三萬美元后又迅速回升至三萬七千美元，說明有過去拋售比特幣的老巨鯨在重新抄底比特幣，同時也有尚未入市的新巨鯨在抓住機會大量購入比特幣。
分析師威爾·克萊門特（Will Clemente）正在透過自己建立的鏈上訊號追蹤比特幣市場的漲跌，並以此來分析出大筆購買比特幣的投資者群體。
在最新的The Pomp Letter中，威爾說，使比特幣從43，500美元跌至30，000美元這一崩潰過程主要是由短期持有者引起的。
透過其構築的花費輸出年齡段（Spent Out Age Bands）資料分析圖，我們可以發現，那些銷售增長最快的人群持有比特幣的時間僅有一個星期到一個月的時間。
比特幣花費輸出年齡段（Spent Out Age Bands）資料分析圖
該鏈上分析師隨後補充到，當天賣得最多的持有者都是比特幣巨鯨，它們拋售了成千上萬的比特幣。
就規模而言，銷售量最大的人群是擁有或超過十萬枚比特幣的擁有者，這些持有者在當天減持了大約89000枚比特幣。
持有十萬枚比特幣玩家的拋壓圖
持有十萬枚比特幣玩家的拋壓圖
也就是根據上圖所示，黃線代表著巨鯨們的拋壓，黑線代表著價格，我們可以發現大跌的那一天，是巨鯨們拋壓最大的那一天，並且在那之後，拋壓越來越小。
也就是說，巨鯨們主導了當天的跌勢。
那麼誰吸收了這波賣壓呢？答案是新的巨鯨。
資料顯示，在逢低下跌期間買入最多的人群是持有10，000 -100，000枚比特幣的持有者。
該群體在上週三總計增加了122588枚比特幣的持有量。
一個有趣的事實是——大量購買來自西方國家，比如美國。我之所以這樣說，是因為在反彈期間的某個時刻，Coinbase的交易價格比其他交易所高出3，000美元。這意味著Coinbase上的西方買家正在不停地按下綠色按鈕。
持有一萬到十萬枚比特幣的玩家的拋壓圖
根據上圖顯示，我們可以看到持有一萬到十萬枚比特幣的玩家在大跌當天的拋壓是最低的，說明他們當時正在不斷地“抄底”。
很有意思，透過早期投資比特幣的巨鯨們在獲利後離場，而新的巨鯨入場後期望著更大的攀升，這場遊戲乍一看好像都是贏家，所以事實是如此嗎？
很遺憾，巨鯨們的狂歡是建立在散戶們的眼淚之上的。
反覆無常的馬斯克
當馬斯克發表看法時，比特幣投資會選擇傾聽。
特斯拉的老大經常發出一些含糊不清的訊息，使得比特幣的價格在今年經歷了一次又一次的過山車。
一月的一個早晨，當馬斯克在推特中新增“#bitcoin”的話題時，比特幣價格隨即飆升了20%。在特斯拉透露購置了價值十五億美元的加密貨幣之後的第二個月，這些加密貨幣一天之內上漲了16%。
當馬斯克釋出推文稱特斯拉將不再接受比特幣作為其車輛支付時，投資者將比特幣引發的年度最慘烈下跌歸咎於這條推文。
人們戲稱比特幣的暴跌源於馬斯克有一雙和滅霸一樣的鑽石之手。
所以馬斯克主導了這場風暴嗎？
投資者樂於見到馬斯克支援加密貨幣的言論，誰會跟錢過不去呢？一些剛入場的新玩家，甚至對馬斯克每一次發表有利於加密貨幣的言論都做出慶祝。
而當價格下跌時，投資者們不再開心了，甚至因此而感到憤怒。
“他知道他擁有很大的影響力，並且證明了他喜歡與人打交道，而這恰好損害了追隨者們的利益，”葡萄牙的海蒂·查科斯（Heidi Chakos）說，一位早在2014年就開始投資比特幣的投資者。
查科斯（Chakos）的Twitter帳戶“ blockchainchick”已經累積了42，000個關注者，雖儘管對於馬斯克的5500萬粉絲中是顯得有些微不足道了，但仍然足夠龐大，以至於她在該領域擁有較大的社交媒體形象。
在看到馬斯克最近的推文時，她皺起了眉頭，馬斯克的言論引起了人們的恐慌，人們開始對特斯拉是否準備拋售其持有的比特幣進行猜測。
她說：“對於那些根據某人的推文做出投資決定的人，我感到難過，這些人只是想保持聯絡並利用他的平臺，”她補充說，她沒有出售自己所比特幣的計劃。
事實上，透過社交媒體影響市場的並非只有馬斯克一人。在過去的一年中，從投資經理到執行長，持有比特幣的大量的名人的公眾人物紛紛湧入Twitter、Reddit和音訊討論應用程式Clubhouse等平臺。
他們在社交媒體上對加密貨幣投資侃侃而談，而他們的言論也經常左右著市場的走向。
一些人，例如明星投資組合經理凱西·伍德（Cathie Wood），對他們的市場敏銳度給追隨者留下了深刻的印象。
可悲的是，像馬斯克這樣有著巨大影響力的人被選中，成為了強大的輿論領袖。
怎麼理解呢？很多剛剛加入對加密貨幣投資行列的投資者，並沒有對這個領域有著足夠的研究。
他們只期望在該領域簡單粗暴的獲利，甚至是實現人生的翻身。
什麼去中心化呀，透明呀，各種加密貨幣或者區塊鏈的優點，都不重要了，當加密貨幣真正成為籌碼的時候，所有參與投資的人都在賭。
而馬斯克呢，也許是在有意地操縱著市場，也許他也只是一個路過的工具人罷了。
這個修羅場裡，多數散戶只會在一次又一次的槓桿中爆倉留下悔恨的眼淚，而巨鯨們則開啟一次又一次的狂歡，馬斯克呢，不過是用自己的零花錢打了一把撲克牌罷了。
