貝迪新材：量子點膜片、LCP膜成新盈利增長點

本文來源：時代商學院 作者：文通

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近日，南京貝迪新材料科技股份有限公司（以下簡稱“貝迪新材”）將登陸深交所創業板。招股書顯示，公司主要從事功能高分子膜材料的研發、生產、精加工和銷售，現有主營業務涵蓋光學膜及通訊材料兩大領域。其中，光學膜業務屬於功能高分子膜材料行業中的LCD顯示用光學膜細分行業，通訊材料領域屬於功能高分子膜材料行業中的LCP膜細分行業。

自成立以來，公司立足於功能膜精加工業務領域，在持續打磨精加工技術、進一步開拓下游行業客戶以及不斷獲取穩定現金流的基礎上，積極實施戰略轉型升級，向上遊功能膜原材生產領域拓展，打造“原材生產+精加工”雙優勢業務領域，努力為下游終端廠商提供一站式的功能膜解決方案。

近年來，公司投入大量研發力量，藉助“高精密成型技術”、“高精密押出及拉伸技術”、“高精密塗布技術”和“關鍵裝置裝置設計技術”等四大核心技術，聚焦功能高分子膜材料的研發、生產和精加工，逐步向產業鏈上游制膜領域延伸，佈局生產及研發量子點膜、複合膜以及5G通訊用LCP膜等多款核心產品。招股書顯示，報告期各期，公司實現的主營業務收入分別為44，545。42萬元、57，912。33萬元和83，410。15萬元，2020年較上年同期增長30。01%，2021年較上年同期增長44。03%。報告期內，公司主營業務收入以基礎光學膜片、複合膜片和量子點膜片銷售收入為主，佔主營業務收入的比例在90%以上，主營業務收入呈現增長趨勢。2020年，公司營業收入較上年增加13，465。09萬元，增幅為29。02%，主要原因為公司積極拓展國內客戶業務以及量點膜片及複合膜片銷售收入增加導致。

量子點材料是指直徑在2-10奈米之間的晶體，當奈米晶體受到光電刺激時會根據其直徑的大小不同而激發出不同顏色的單色光，該單色光光譜能量集中、色彩純正。利用量子點材料可提升液晶顯示的色域值，讓色彩更加純淨鮮豔，表現更具張力。

量子點顯示技術有兩種實現方式：電致發光（QLED）與光致發光（QD-LCD）。QLED利用量子點材料在電場驅動下發出不同顏色光的現象，製備量子點發光二極體。使用量子點發光二極體的背光源發光效率更高、更為節能，受制於生產裝置、工藝，該技術尚在研究中。QD-LCD是將量子點材料包覆在兩層化學膜之間得到量子點膜，裝配時放在導光板或擴散板上面，與當前LCD背光模組製造工藝相容度高，目前受到市場的青睞。

QD-LCD方案是用低成本實現寬色域的理想方案，可充分利用並且簡化現有LCD面板生產線，生產出高達110%NTSC色域的量子點電視，在色域指標上明顯領先於其他顯示方案。同時，量子點能夠將純藍色光源轉換為紅、綠色，抑制偏色狀況，實現更平衡的三原色輸出，功耗和成本也要比OLED更低，未來將成為高階電視的又一主流選擇。

公司透過已掌握的量子點膠水配方設計技術以及高精密狹縫塗布技術，能夠生產出超薄、超亮、高色域的量子點膜，根據下游客戶需求，公司將量子點膜精加工為量子點膜片對外銷售。同時，公司依託量子點膜的研發和量產經驗，與NANOSYS合作開發了新一代高穩定性量子點材料。結合背光模組架構及公司在複合膜領域的研發經驗，進一步開發了基於高穩定性量子點材料的新型多功能量子點光學複合膜，該產品可以用於傳統TFT-LCD顯示器以及新型MiniLED背光、MicroLED背光顯示器，具備色域增強及亮度提升的功能，可以有效降低背

光模組厚度，實現液晶顯示器的輕薄化，在背光顯示領域具有較強競爭力。

根據招股書，公司量子點膜片2020年實現銷售收入6，151。47萬元，2021年實現銷售收入10，743。97萬元，呈快速增長的態勢。

LCP是一種高效能特種工程塑膠，可作為軟板可靠地實現高頻高速傳遞電磁波。LCP的電學性質十分優異：即使在極高頻也能保持介電常數恆定，具有一致性；介質損耗與導體損耗小，能夠應用於毫米波的處理；熱可塑性強，容易實現多層疊層。隨著高頻高速的5G時代的到來，LCP應用前景巨大，有望替代PI成為新的軟板材料。

招股書顯示，公司研發費用2019年、2020年和2021年分別為2，423。19萬元、2，668。75萬元和3，662。69萬元，三年研發費用合計金額達8，754。63萬元，複合增長率22。94%。其中量子點膜產品研發投入分別為自2019年以來累計研發投入共計4，748。11萬元，LCP膜產品研發投入自2019年以來累計投入共計1，329。91萬元。