MiniLED的起量之年，能否為中國廠商畫出救命曲線？

文 | 蕭田

在過去的這個雙十一，優惠力度大不如從前，但對電視愛好者來說卻是“誠意滿滿”——因為電視的價格一降再降。

開啟購物網站，一臺65英寸的4K液晶電視最低只有1300元； 10年前，一臺65英寸的液晶電視至少需要6000元。

價格巨大差異的背後，是顯示面板迎來週期性，疊加處於技術迭代的十字路口等因素使然，最終造成了產能相對過剩、需求相對不足，液晶面板電視踏入價格戰的怪圈。

而在資本市場，早在去年下半年開始，面板價格就不斷下探，截止到今年第三季度，全球各大面板企業的業績幾乎可以用慘淡來形容。比如京東方（000725。SZ）、TCL科技（000100。SZ）、維信諾（002387。SZ）、深天馬（000050。SZ）等營收、淨利紛紛雙降，收穫了史上“最差成績單”。

雖然面板行業的週期性還未見曙光，各家也在積極展開自救，比如TCL科技就佈局了光伏業務，京東方斥巨資進入元宇宙領域等，但在這之中，各企業卻並沒有對原賽道失去信心，相反，對新一代顯示技術MiniLED不斷加碼。

過去20多年，日韓面板廠商一直都是全球面板顯示技術的引領者，在液晶面板LCD之後，三星、LG、索尼等又推出了更高階的OLED顯示技術，試圖再次引領全球面板行業。

從LCD到OLED的技術變革之路上，以TCL科技為代表的一批中國面板廠商卻選擇了重點押注MiniLED技術，直接跨越日韓的OLED，完成彎道超車。

但一個新的事物的誕生，必然會受到舊事物的阻撓，這一過程是否意味著一帆風順？本文將從三部分依次探討：

1。 MiniLED為何在今年成為一股浪潮？

2。 中國面板廠商押注MiniLED的底層邏輯是什麼？

3。 MiniLED真能讓中國企業撬動日韓廠商的地位嗎？

MiniLED起量之年，OLED市場被撕開一個口子

值得一提的是，在面板顯示領域裡，當下主流的顯示技術分別是LCD、OLED和MiniLED。

LCD就是我們最熟悉的“液晶顯示器”，在三類螢幕中發展歷史最久、技術最為成熟，價格自然也是最低的。但由於LCD主要由背光、液晶、彩色濾光片等部分構成，導致LCD顯示的色彩飽和度不如OLED豔麗，因為對比度不足，不夠輕薄，無法摺疊、彎曲，也更加耗電。

OLED叫“有機發光二極體”，基本結構是在銦錫氧化物（ITO）玻璃上製作一層有機材料發光層，並在發光層上再覆蓋一層低功函式的金屬電極。與LCD相比，最大的差異在於自體發光，可以彎曲、超薄、省電、色彩好，LCD的弱勢反過來就是OLED的優勢。

但OLED也並非完美，其也存在著成本高、壽命短、易燒屏，時間越長色差越明顯等問題。對比來看，Mini LED作為一種“次毫米發光二極體”，兼具了LCD和OLED的優勢，不僅在功耗、對比度上可以與OLED抗衡，其自身採用無機發光材料，所以穩定性更好，使用壽命也更長。

總而言之，MiniLED背光是液晶顯示技術路徑的重要創新方向。OLED相較於LCD而言是顯示技術的替代創新，MiniLED則是LCD的升級創新，用於對標競品OLED。

儘管Mini LED作為新一代顯示技術，大有取代OLED成為顯示領域“未來之鑰”的趨勢。但實際上，由於OLED技術佈局較早，OLED也一直以來都是高階顯示市場的主流。

以終端的產品為例，早在2007年，索尼就釋出了世界上第一臺OLED電視；2017年，蘋果在iPhone X首次採用了三星的OLED螢幕，將更成熟的OLED顯示技術推向了更廣闊的消費者市場。

相較而言，Mini LED技術的普及要晚很多。在電視市場，直到2019年，TCL才量產了全球首款MiniLED電視TCL X10，這種全新顯示技術產品雖然在當時就受到市場的廣泛好評，但在卻一直以來都不慍不火。

直到近年來俄烏地緣衝突、能源緊缺和漲價、通貨膨脹以及全球經濟衰退預期等，極大影響了家庭消費預算，進而對剛需性本就不足的TV市場造成嚴重排擠。

這反而成了MiniLED顯示的機會。

以電視市場為例，在消費下行的趨勢下，液晶電視市場價格不斷下探，OLED電視核心品牌又過於集中，據集邦諮詢報告，2022年以來， LG電子和SONY擁OLED電視市61%及21%的全球佔有率。

產能集中進而帶來嚴重的“供給不足”的制約，並直接導致產品價格波動較小，價格居高不下則又帶來OLED電視的銷量下滑是必然。

反觀MiniLED這邊卻風景獨好，不僅在車載和IT市場高速增長。特別是彩電市場MiniLED迎來爆發期。

一方面，越來越多的中上游開始介入到MiniLED，例如，深天馬、京東方、TCL等國內知名面板廠，東山精密、瑞豐光電、聚飛光電、隆利科技等國內LED顯示上中游廠商等，都對mini LED的應用高度重視。規模效應帶來了成本優勢，產業鏈成熟度不斷提升，供給規模持續增長。

而在全球經濟形勢不景氣的大背景下，MiniLED價格下降，結合液晶面板價格下降，形成“價格雙紅利”。

另一方面，在消費趨勢的變化下，長尾效應也迎來了品牌廠商大爆發，除了TCL這樣的先行者，海信、三星、索尼、夏普、小米、飛利浦等品牌也加入mini LED大軍。“眾人拾柴火焰高”，打破了“供給不足”的制約。

以IT市場為例，在蘋果的助力下，IT市場成為MiniLED背光最大應用市場。2021年蘋果釋出了採用MiniLED背光的iPad Pro和MacBook Pro，並且年度出貨量達到了約700萬臺的規模，是MiniLED背光產品在2021年出貨量躍升的最大動力。

時至今日，隨著Mini LED技術成熟、產品方案多樣，越來越多的下游廠商開始加入到了這一陣營。2022年上半年就有超過25款產品問世，從高效能產品到高性價比產品全覆蓋。

目前來看，大尺寸的高階產品是MiniLED背光在電視領域的主要戰場，而顯示器、膝上型電腦、平板電腦、VR/AR是第二大陣營，車載顯示經過長期驗證，也開始產業化。

在這場高階顯示的戰爭裡，MiniLED正在對OLED發起挑戰，一上一下或已是大勢所趨。

從“跟跑者”到“領跑者”，處在十字路口的中國廠商們必須押注

回顧往事，從CRT到LCD，再到OLED，每一次顯示技術的更迭，都會在全球範圍內引發了新一輪產業變革和競爭格局重塑。

遺憾的是，中國企業在顯示領域產業中扮演的都是追趕者和跟隨者的角色。

13年前6月的第一天，時任中國電子視像行業協會原常務副會長白為民，帶著長虹、海信、康佳、TCL、創維、廈華、熊貓電子、海爾等中國大陸彩電企業高層一行20多人飛往臺北，請求當地的液晶面板廠供應更多的液晶面板。

這一飛就是7年。

在中國大陸液晶面板產業發展史上，那是一段極為特殊的過渡期。傳統CRT（陰極射線管）顯示器被液晶（LCD）取代的命運已成定局。但中國作為世界上最大的電視機生產國，核心部件液晶面板卻不能自給。

直到2010年前後，在政策鼓勵和市場推動下，京東方、華星光電、中電熊貓、深天馬等中國大陸面板廠商先後投建液晶面板生產線。十年磨一劍，以京東方、華星光電、惠科為代表的中國企業突破了三星、LG、夏普等日韓面板企業的封鎖，漸漸展露出行業領先者的姿態。

中國大陸液晶面板產業也逐步告別艱難的“跟跑”階段，拿到了與全球面板廠商“並跑”的入場券。

一個標誌性事件是，2015年，京東方開工建設合肥第10。5代TFT-LCD生產線。一年之後，華星光電深圳第11代線TFT-LCD生產線開工。

這兩條全球最高世代線的建立，不僅讓京東方、華星光電獲得了優勢市場份額，更讓中國站在了超大尺寸液晶面板市場的全球制高點。從小尺寸到大尺寸的整個LCD液晶領域，我國面板廠商實現全面領跑。

與此緊密關聯的一組資料是：中國在全球面板領域的市場份額正在不斷攀升。以營收計算，2021年中國面板佔全球市場41。5%，完勝曾經的霸主韓國33。2%。具體說來，LCD液晶面板方面，中國廠商拿下全球50。7%的份額。

這是中國企業華麗追趕的故事。

但可惜的是，如果一直專注LCD面板，中國面板企業領跑的故事很快又將被重新改寫。

就在中國企業不斷衝擊韓國在LCD面板領域的市場地位之時，以三星、LG為代表的韓國企業又開始了新一輪的“軍事備賽”——退出LCD，押注OLED。

2011年，大尺寸OLED電視的出現一下子就吸引了世界的目光，在後面很長一段時間裡，OLED都被認為是能夠替代LCD的下一代顯示技術。

儘管近幾年在政府政策鼓勵、產業資本持續投入、終端應用領域需求提高等因素影響下，中國大陸廠商陸續建成AMOLED生產線並已經實現出貨。但整體而言，全球AMOLED產能目前仍主要集中在韓國的三星、LG等企業當中，三星在小尺寸OLED面板領域稱霸，LGD在大尺寸OLED面板領域風生水起。

令人欣慰的是，在這一波新興顯示技術浪潮中，MiniLED在全球範圍內仍是處於起步初期的一項技術，國外企業並沒有形成巨大的技術壟斷優勢。對於國內企業來說，MiniLED無疑成了一個搶佔發展先機的絕佳突破口。

面板行業具有典型的重資產屬性，內在屬性又使得行業本身存在“泛摩爾定律”——即每三年，標準顯示器件價格將下降50%，若保持價格和收益不變，產品效能必須提升一倍以上，有效技術的保有量必須提升兩倍以上。

從理論上來說，“泛摩爾定律”的存在使得後來者也能居上，但實際上，後來者居上的代價是持續、大量的重資產投入，並需要提高生產水平（提高良率），還要對可變成本進行控制。

換而言之，“泛摩爾定律”也僅限於“追趕階段”而言。

隨著當下資本開支“軍備競賽”的演進，世代線不斷升級，資本開支越投越重，行業對後進入者也越來越不友好，與此同時，新工藝的技術進步趨緩，造成行業發展到一定階段，競爭格局得到穩固，而透過大量資本開支擁有了高世代產線的龍頭相比於競爭對手，也有了天然的護城河。

更為重要的是，從LCD產線到MiniLED產線是可以透過技術改造進行升級，這意味著，一旦MiniLED成功起量併成為顯示面板主流，手握大量LCD產能的中國廠商將真正趕超日韓，成功引領全球面板產業。

逆週期之下，是抓住救命稻草，還是彎道超車？

但這並不意味著MiniLED的起勢會一帆風順。

從發展歷史來看，OLED比MiniLED誕生要早，其先發優勢所帶來了不僅僅是產品良品率的問題，還有技術的延展性和市佔率。

雖然MiniLED在理論上具備OLED所沒有的諸多優勢，但OLED技術的發展並非一層不變，中、日、韓多家廠商都在不斷鑽研並精進OLED。

從行業角度來看，目前市場比較看好Mini LED背光的四個領域分別為平板電腦、MNT、車載和電視機。不過，隨著OLED技術的不斷提升，其在各個領域均面臨著不同程度的競爭。

以平板電腦領域為例，蘋果是使用MiniLED技術最多的企業，但作為平板市場上的風向標iPAD，蘋果也只是在其12。9寸iPAD Pro產品上使用了Mini LED背光，其它iPAD上並未使用該技術。

從成本角度考量，Mini-LED屏的成本為傳統液晶屏的3倍左右，而其價格也高於OLED屏，蘋果之所以未採用OLED，OLED面板的筆電產品，主要是OLED面板效能還達到蘋果公司的要求。

據業內人士透露，“蘋果公司已經與三星、LGD合作，聯合開發筆電用OLED面板，過兩年或會推出相關的產品。”這也進一步印證了Mini LED在中小尺寸將會面臨著激烈的市場競爭。

再比如在車載市場為例，由於車輛體系比較封閉，具有認證週期長、車上要求高亮度和高可靠性三個痛點，車廠如果嚴格按照要求來做測試認證，可能週期長達2年到3年。而國內一般一款車型從上市到退市，換代的週期非常快，所以對Mini LED而言也比較尷尬，在車載領域可能很難成為剛需。

從這個角度上來看，MiniLED背光的落地，最大優勢還是在電視機上。

但客觀而言，全球消費下行不僅是擺在日韓OLED廠商面前的困境，其也是橫亙在押注MiniLED中國廠商的難題。

消費需求不足之外，在55寸、65寸的電視的同一起跑線上，OLED面板價格相比較於Mini LED背光更低，留給Mini LED背光電視的空間在於75寸以上和8K的產品。

更為關鍵的是，作為電視發展的參與者和標準制定者，索尼、三星、LG、松下等日韓品牌一直都牢牢佔據著全球市場的頭部地位，其在電視機的相關技術方面一直是引領者的角色。

對於終端的消費者而言，面對搭載新一代顯示技術的電視產品，並非人人都是“引數黨”，採用哪種顯示面板是重要因素，但絕不是決定性因素。

就以索尼為例，其在電視晶片領域，長期堅持研發自己的影象處理晶片，從最早的最佳化影象邊緣的“迅銳影象”晶片，到後期的擁有資料庫能做資料對比的“X1”晶片，到2021年增加了“認知智慧”的“XR”晶片， 憑藉著在晶片領域核心實力的不斷積累， 最終成就了行業畫質標杆的存在。

對於國產品牌而言，這仍舊是一條道阻且長的路。

令人欣慰的是，隨著越來越多廠商的加入，MiniLED技術及良率也在持續不斷提升，帶動MiniLED產品價格快速下滑，為進入更多的領域打下了基礎。

可以預見的是，伴隨著MiniLED進一步下沉，消費者將以更加“可接受”的成本得到更好的MiniLED產品。

這是中國面板產業更新迭代的機會，也是在逆週期背景之下，中國企業第一時間走出泥潭的機會。