為滬深股通資金提供風險管理工具，港交所推首隻MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約，更為南北互聯互通引活水
財聯社（深圳，記者 成孟琦 周曉雅）訊，
8月20日，香港證監會發公告稱將在香港推出A股指數期貨合約，並表示香港交易所即將向市場公佈有關合約的詳情及推出日期。隨後港交所宣佈，將於10月18日推出首隻以MSCI中國A50互聯互通指數為標的的期貨合約。
中國證監會表示，對香港推出A股指數期貨表示支援，稱此舉有利於豐富境外投資者投資A股的風險管理工具，進一步吸引境外長期資金配置A股，鞏固和維護香港國際金融中心地位。為保障相關指數期貨產品的平穩推出，將與香港證監會細化和完善了衍生品監管合作和跨境風險防範安排相關合作機制。
香港證監會批准港交所推出A股指數期貨合約
自2014年內地和香港股票市場交易互聯互通機制推出以來，國際投資者經由滬股通和深股通對內地A股市場的投資不斷增加。8月20日，香港證監會在官網釋出訊息稱今日批准港交所推出A股指數期貨合約。
證監會行政總裁歐達禮先生（Mr Ashley Alder）表示：“A股期貨合約為越來越多參與A 股市場的全球投資者，包括在本港透過內地與香港股票市場交易互聯互通機制進行交易的投資者，提供一項重要且嶄新的風險管理工具。投資者如能在香港進行A股期貨交易及有效地對沖定價風險，預期將可促進長線資金流入內地市場的進一步增長。”
歐達禮先生還說：“推出這期貨合約是香港資本市場發展的重大里程碑，鞏固了香港在國際市場上作為金融風險管理和接通中國市場中心的重要地位。”
根據2017年簽訂的《有關期貨事宜的監管及執法合作備忘錄》，中國證券監督管理委員會和香港證監會已就跨境衍生品建立了緊密的監管合作安排，包括監察資訊交換和法規執行協助，有利於加強雙方在跨境衍生品、期貨交易所、期貨經營機構及從業人員等方面的監管協作、執法合作及資訊交流，也有助於推動內地與香港期貨市場的健康發展。
香港證監會稱此安排將有助於維護市場廉潔，並讓兩地監管機構能夠更好地評估和促進A股指數期貨合約的長期發展。
港交所10月推出全新MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約
自2014年推出滬深港通以來，其已成為國際投資者進入A股市場的主要渠道，並幫助促成了中國A股納入全球主要指數。今日，港交所在連線國際投資者與A股市場上再踏出一步，宣佈推出首隻A股期貨產品。
MSCI中國A50互聯互通指數將會涵蓋中國內地A股大型股中的50只股票，目標為每個行業至少兩隻，以全面反映中國的經濟狀況，並與主要MSCI A股指數的歷史表現高度相關。截至目前，香港交易所已合共推出41只追蹤MSCI指數的衍生產品，基於互聯互通機制，最新的MSCI中國A50指數採用創新的行業中性策略，可作為與指數掛鉤的投資產品的基礎，如交易所交易基金（ETF）、交易所交易票據（ETN）、公募基金、結構化產品及其他指數工具。
這隻離岸交易、並有均衡行業代表性的中國 A 股指數期貨產品，計劃於2021年10月18日推出。新期貨合約將為國際投資者提供一個有效管理其滬深港通合資格A股投資組合風險的工具，反映越來越多國際投資者透過滬深港通進入中國內地市場。
香港交易所集團行政總裁歐冠升在晚間舉行的傳媒釋出會上表示：今天宣佈推出的A股指數期貨，標誌著我們在推進於香港建立離岸中國內地股票衍生產品系列邁出了關鍵一步。我們與MSCI的長期合作關係亦更為緊密，共同努力發展香港成為亞洲頂尖衍生產品交易中心，提升香港市場投資產品的深度及廣度。作為亞洲時區的領先市場，我們肩負連線中國與世界的重任，這隻新產品將可以為投資者提供一個有效管理A股相關資產風險的工具。
緊隨其後由MSCI 主席兼行政總裁Henry Fernandez發表講話，他提到：中國在全球投資市場的重要性與日俱增，中國股票在MSCI新興市場指數中的權重從2009年12月的18% 增至2021年8月的34%，由此可見一斑。投資行業正經歷重大變革，令投資變得更加複雜及多元化，因此市場對更佳的交易及風險管理解決方案的需求有所增加。我們很高興能借著這項新協議擴大與香港交易所的合作伙伴關係，這與我們致力幫助全球投資者更好地管理投資組合的承諾一脈相承。
港交所A股期貨推出或引更多活水
那麼，港交所推出A股期貨有著怎麼樣的意義？
廈門大學王亞南經濟研究院教授韓乾認為，主要有三方面的意義：一是有利於鞏固和維護中國香港國際金融中心地位，從合約設計來看，該期貨的主要標的涵蓋了互聯互通機制下的多隻個股，從設計上看使用目標群體定位明確，可投資性強，便於國際投資者有效管理市場風險，能夠吸引更多的境外長期資金透過兩地互聯互通機制投資 A 股；二是香港推出A股指數期貨，彰顯了我國資本市場高質量對外開放的信心和決心；三是隨著A股相關風險管理工具的完善，可以鼓勵境外配置型長期資金投資 A 股資產，提升證券市場的整體穩定性。此外境外配置型資金佔比的提高，也有利於最佳化市場投資者結構，推動價值投資理念的普及，促進我國資本市場長期健康發展。
西澤投資管理首席投資官劉央表示，香港證監會批准推出的A股指數期貨合約，正是市場等待多時的。“目前，投資A股指數對海外投資人來講是一個必選的標的，如今推出指數期貨合約能夠增加海外投資者對A股投資的信心，實際上是推進A股在海外市場的發展並起到重大加持作用。”
她認為，一個國際化的指數對市場而言非常重要，期貨合約則是構成A股市場投資的完整組合，未來也將考慮投資港交所MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約。
事實上，自從滬深港互聯互通機制推出以來，南北向資金的流動即顯現出強勁的活力，逐漸成為A股市場交易的重要風向標之一。港交所釋出的2021年中報顯示，截至2021年6月30日，滬深港通的北向交易平均每日成交金額達到人民幣1144億元，同比上升54%，南向交易481億港元，同比上升132%。
在此背景下，境外投資者參與A股市場的風險管理需求也日益攀升。財聯社記者瞭解到，此前，境外投資者主要透過融券或是新交所A50期貨進行風險對沖，不過融券方式進行風險管理成本較高，投資者多選擇後者。而在滬深港通的交投活躍，新交所A50期貨的成交量和成交額也水漲船高。新交所最新資料顯示，截至今年7月末，新交所A50期貨在2022年財年的成交量達到939。56萬手。
而在去年10月30日，中金所也釋出關於合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（QFII/RQFII）參與股指期貨交易有關事項的通知，前述QFII/RQFII可透過中金所股指期貨進行風險對沖，但是參與股指期貨交易應當符合中金所套期保值管理的有關規定。這也意味著，境外投資者參與中金所股指期貨時面臨著交易門檻和交易量兩方面的限制。
隨著港交所A50期貨的推出，A股衍生品市場的版圖或許會發生新的變化。對此，有市場人士表示，當前港交所A50期貨的標的範圍僅限於50只股票，可能並不能完全滿足市場投資者需求，期待未來有覆蓋A股市場更多個股的衍生品工具。
