天馬科技：華商基金於12月23日調研我司

2021年12月23日天馬科技（603668）釋出公告稱：華商基金周海棟 王毅文於2021年12月23日調研我司。

本次調研主要內容：

問：請問天馬為什麼選擇進入並引領鰻魚養殖產業?

答：（1）中國是全球最大的鰻魚養殖、加工和出口國，我國鰻魚業已經形成了從種苗捕撈、養殖、飼料生產加工到烤鰻加工銷售的完整產業鏈，我國鰻魚養殖主要集中在福建、廣東、江西、江蘇等省份，但此前鰻魚養殖以散戶養殖為主，行業競爭無序，行業需要一個龍頭企業引領並規範發展。（2）天馬科技是中國漁業協會鰻業工作委員會會長單位，公司董事長陳慶堂先生是中國漁業協會鰻業工作委員會會長，公司在鰻魚養殖業界具備天然引領及整合能力，公司有責任和義務為鰻魚行業規範及長遠發展做出表率。（3）公司具備鰻魚全產業鏈優勢。一是在飼料端，公司高品質鰻鱺飼料產銷量多年來穩居全球首位；二是公司有強大的養殖技術及服務團隊，能夠提供行業規模化發展所需的人才及技術支撐；三是公司目前在下游食品端目前擁有天馬福榮和江西西龍兩個烤鰻廠，同時定增專案也將新建兩條食品生產線，在有效消化鰻魚養殖產能的同時，可以在行業價格波動時，平滑行業波動風險，能夠享受行業平穩增長紅利。（4）公司自動化、數字化、智慧化、智慧化綠色養殖模式（天馬模式），能夠帶動區域養殖模式革新，引領鰻鱺養殖行業規範化發展，符合政府環保及綠色養殖要求，能夠獲得養殖場地政策支援即形成規模化發展。

問：請簡單介紹下我國水產養殖行業發展情況,謝謝.

答：改革開放以來，在“以養為主”的發展方針指引下，我國水產養殖業取得快速發展，據《2021中國漁業統計年鑑》顯示，2020年全國養殖產量5，224。20萬噸，佔我國水產品總產量的79。8%，佔世界養殖水產品總量的60%以上。中國水產養殖產量連續32年穩居世界第一，是世界上唯一養殖水產品總量超過捕撈總量的主要漁業國家。2020年全國水產養殖產量比1978年提高了近40倍，養捕比由1978年的26：74提高到2020年的79。8：20。2。2021年1-9月全國農林牧漁總產值約為92，863。4億元，同比增長7。10%，其中漁業佔比9。83%，遠超1978年的1。6%。當前，水產養殖產業處於發展理念、發展方式、發展環境發生變化的關鍵時期。而水產養殖業的快速發展，為豐富城鄉居民“菜籃子”、增加優質動物蛋白供給、保障國家食物安全、提高全民營養健康水平、降低天然水域漁業資源利用強度、促進漁業產業興旺和漁民生活富裕等做出了突出貢獻，同時在淨化水質、減排二氧化碳、緩解水域富營養化等方面發揮著重要作用，也為世界漁業發展及資源養護作出了重要貢獻。

問：貴公司正在建設鰻鱺產業全產業鏈,養殖業對員工的責任心要求很高,貴公司是否有員工持股計劃或者激勵計劃?謝謝.

答：鰻鱺產業是天馬科技的優勢特色產業，做大做強鰻鱺全產業鏈是天馬科技應盡的責任、擔當和使命，當前，天馬科技正以發展海洋經濟為抓手，以鰻鱺產業為核心，全力打造傳承中華文化價值的全產業鏈供應鏈平臺；天馬科技倡導“職業、事業、家業在天馬”的核心企業文化，形成了一代天馬人激情創業、開拓進取的良好氛圍，使天馬成為員工創業的樂園、興業的熱土：2018年，公司實施了首期限制性股票激勵計劃，建立、健全了公司長效激勵機制，第三個行權期情況具體可關注公司《關於2018年限制性股票激勵計劃首次授予部分第三期解除限售條件成就的公告》（2021-064）等相關公告；2019年度，公司實施了股份回購計劃，共計回購公司股份6，887，763股，根據回購方案，此次回購的股份將作為公司後續實施股權激勵計劃之標的股份。公司始終堅持“築巢引鳳，同心創業，走事業合夥人制”的人才理念，堅持“職業、事業、家業在天馬”為核心企業文化，形成一代天馬人激情創業、開拓創新的良好氛圍，為行業青年才俊、優秀精英提供可以充分施展才能的事業平臺和創業平臺，使天馬事業成為全行業創業的樂園、興業的熱土。

問：公司目前鰻魚養殖板塊的業務佈局如何?

答：根據公司全產業鏈發展規劃及公司2020年度非公開發行股票募集資金投向計劃，公司將構建完整的鰻鱺全產業鏈，公司以自動化、數字化、智慧化、智慧化鰻鱺生態養殖基地建設專案的順利實施，將有效帶動區域養殖模式革新，引領鰻鱺養殖行業規範化發展。目前，公司正在福建、廣東、江西等省有序、有力地推動相關專案產業落地實施，示範綠色持續發展模式，帶動區域養殖模式革新，加速推進一二三產業融合發展，打造傳承中華文化價值的全產業鏈食品供應鏈平臺。

問：我們知道公司的願景是“打造世界領先的現代漁牧集團化企業和人類健康食品供應商”,請問公司當前食品渠道運營佈局情況如何?

答：食品板塊依靠天馬科技全產業鏈優勢，建設標準化綠色生態養殖基地，保障優質安全原料供應，整合各方資源發力國際、國內市場，透過打造全渠道運營團隊，除深耕傳統市場渠道外，還透過以下措施進行渠道拓展及戰略佈局：（1）從電商、新零售、商超、中央廚房及餐飲等線上線下主流銷售渠道切入佈局；（2）採用年輕化、個性化消費發展戰略，與頭部主播進行深度合作，打通京東自營店、天馬優選商城、天貓旗艦店等線上平臺，拓展C端銷售渠道，藉助流量經濟包括抖音、快手等網紅帶貨加大產品宣傳和銷售力度；（3）加快食品板塊新產品研發，豐富產品線，推行訂單式個性化產品模式；（4）建立可溯源安全食品體系，透過產品專屬二維碼進入溯源系統，追溯證書、圖片和影片等資料，瞭解從原料到餐桌的所有資訊，做全程可溯源的安全、健康食品，最佳化全產業鏈戰略佈局。公司“鰻鱺堂”蒲燒烤鰻也因其上佳的品質接連斬獲國際風味評鑑所頒發的“頂級美味獎章”（SuperiorTasteAward）3星獎、WowFoodAwards2021（全球創新食品評鑑大賽）最佳方便食品獎、2021年世界食品品質評鑑大會MondeSelection蒙特獎金獎。2021年12月17日，“鰻鱺堂”品牌又成功入選2021中國農產品百強標誌性品牌。此外，公司在其他產品如肉鴨上以優越的品質得到了廈門、漳州等閩南地區薑母鴨消費者的高度認可。

問：請問鰻魚價格走勢如何?

答：從鰻魚產業發展來看，鰻魚的價格走勢主要受到苗種供應量和國內外鰻魚消費量這兩個因素的影響。鰻魚是我國規模化養殖品種中，完全依賴捕撈天然苗的種類。近年來，鰻魚天然苗的資源與來源，穩中略有下降，資源短時間內難以突破，因此依賴天然捕撈鰻苗進行鰻魚養殖生產，將制衡約束其養殖規模，從而穩定其成品產量；消費端，國際市場方面，日本市場逐漸回升，同時新興的國際市場如美國、俄羅斯、東南亞等正在崛起，中國鰻魚已出口全球60多個國家和地區，國內市場方面，隨著人民生活水平的提高，鰻魚食品研發的不斷推進和鰻魚文化的不斷普及，鰻魚銷售渠道在電商、新零售、商超、中央廚房及餐飲等線上線下全面鋪開，越來越多的國人能夠享受到鰻魚的美味，國內消費持續升溫。總體來看，近幾年來鰻魚價格總體保持平穩，前景看好。

天馬科技主營業務：本公司是一家專業從事特種水產配合飼料研發、生產、銷售的高新技術企業。

天馬科技2021三季報顯示，公司主營收入40。0億元，同比上升44。07%；歸母淨利潤8392。76萬元，同比上升3。61%；扣非淨利潤7621。27萬元，同比上升1。52%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入15。7億元，同比上升52。24%；單季度歸母淨利潤2305。25萬元，同比下降5。34%；單季度扣非淨利潤2111。29萬元，同比上升2。66%；負債率54。41%，投資收益-1557。06萬元，財務費用1671。68萬元，毛利率10。47%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為14。64；證券之星估值分析工具顯示，天馬科技（603668）好公司評級為3星，好價格評級為2。5星，估值綜合評級為2。5星。（評級範圍：1 ~ 5星，最高5星）