六大國有行、招行均下調各期限存款利率，穩健型投資者如何配置資產？

9月15日，六大國有行及招商銀行紛紛調整了人民幣存款利率，三年期存款利率均下調15個基點，其它存款利率則下調10個基點。

多位專家認為，預計未來有更多銀行跟進，存款利率下行將成為長期趨勢。

年初以來，受資本市場波動影響，客戶避險情緒上升，儲蓄意願上升。但隨著存款利率下調，手有“閒錢”的存款客戶在進行資產配置時，也開始更多地將眼光投向了銀行的其他穩健的金融產品。

利率或將一年比一年更低

根據9月15日公佈的利率表，工商銀行（601398。SH）、農業銀行（601228。SH）、中國銀行（601988。SH）、建設銀行（601939。SH）、交通銀行（601328。SH）五家國有大行的三個月、六個月、一年期、二年期、五年期定期存款利率均較此前下降10個基點，分別為1。25%、1。45%、1。65%、2。15%、2。65%；而三年期定期存款利率為2。6%，下調15個基點。郵儲銀行（601658。SH）下調後的半年期、一年期存款利率略高於四大行，分別為1。46%、1。68%，其餘存款利率與其他五大行保持一致。

除國有行外，招商銀行（600036。SH）的存款利率也進行了調整，調整後與5家國有行的存款利率保持一致。至於其他股份行，記者查詢官網發現，目前存款利率尚未進行調整。記者也詢問了興業銀行（601166。SH）等部分股份行客服，均表示暫未收到有大面積下調存款利率的通知，目前存款產品利率以頁面實際顯示為準。

值得注意的是，這是繼今年4月以來部分銀行存款利率的又一次下調。今年4月下旬，多家銀行已經下調了1年期以上期限定期存款和大額存單利率。不過相比之下，本次存款利率調整覆蓋的範圍更廣。

今年以來，受到LPR多次下調、監管持續強調讓利實體經濟影響，銀行業上半年淨息差普遍收窄。銀保監會資料顯示，二季度商業銀行淨息差為1。94%，較一季度繼續下降3個BP。銀行要保證自身健康發展，同時還要持續加強對實體經濟支援，勢必需要從負債端出發去降低負債成本。

此前，今年4月，央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化的調整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

“從銀行自身來看，此次下調存款利率能夠有利於銀行壓降負債端成本，保持息差穩定。同時，也進一步推動資產端利率下降。”招聯金融首席研究員董希淼告訴記者。

事實上，“今年以來，國家透過下調各個品種的政策利率，包括逆回購利率、中期借貸便利利率等等來引導銀行資金端成本明顯下行，包括各個期限的存款利率和大額存單利率，包括銀行間拆借利率。同時，近期理財的收益率也有明顯下降。”廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出。

降低存貸款利率成為近期國家貨幣政策的主旋律，人民銀行副行長劉國強在9月5日國新辦舉行的例行吹風會上表示，要進一步發揮貸款市場報價利率指導性作用和存款利率市場化調整機制的作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導到貸款端，降低企業融資和個人信貸的成本。

對於存款利率未來走勢，董希淼表示，大型銀行下調存款利率後，預計將有更多銀行跟進，不過，不同銀行發展戰略、負債能力、業務結構不一樣，存款利率調整的幅度、步伐或有較大差異。“總體而言，我國市場無風險利率下行將是長期趨勢。”

9月15日，記者來到工商銀行杭州一營業網點，其中的一位理財經理李才（化名）也告訴記者，目前該行存款利率確實已經下調，參考歐美部分國家銀行存款“零利率”、某些國家和地區“負利率”的情況，“以後利率會一年比一年更低，或許會有波動，但整體呈下降趨勢。”

穩健型投資者的選擇

央行今年二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，傾向於“更多儲蓄”的居民佔58。3%，比上季增加3。6個百分點。與此同時，居民存款在人民幣存款中的佔比，從2018年開始逐步上升，到2022年一季度已經達到45。4%。

存款在居民財富配置中的重要性不言而喻，但在存款利率下行背景下，如果客戶資產配置中存款、現金管理類理財產品較多，那麼收益率可能有所下降。雖然存款利率整體下調，但銀行部分存款產品仍然受到青睞，9月15日，記者來到農業銀行杭州某網點，就存款利率下調後投資風格較為保守客戶的投資選擇向工作人員龔左（化名）進行諮詢。龔左告訴記者，農行在浙江省內有一款存款產品“銀利多”，利率較普通的同期存款產品要高，針對特定個人客戶群體發售。

同時，龔左介紹，一般客戶能夠配置的金融產品主要是存款、理財、債券、基金和保險這5種，“客戶購買最多的是大額存單”。

大額存單在2015年6月中國人民銀行公佈的《大額存單管理暫行辦法》中被定義為銀行存款類金融產品，屬一般性存款。顧名思義，大額存單起售較高，現行該類產品的個人投資人認購起點金額為不低於20萬元。

龔左介紹稱，以農行的三年期大額存單為例，其利率在3。25%左右，收益處於中等位置，但流動性較好，可以被轉讓。“如果客戶中途想將大額存單中的錢取出，但又不希望因提前支取而犧牲利息收益，就可以掛單轉讓，轉讓也很快，大概5分鐘10分鐘就會有人去接手。”

大額存單雖受市場追捧，但因每家銀行額度有限，常出現供不應求的情況，有投資者戲稱購買需要靠“搶”。星圖金融研究院研究員黃大智也指出，購買大額存單時通常需要等待一段時間，這實際上降低了它的實際收益率，因此需要客觀看待實際的收益。

一些風險偏好較低的存款客戶也將目光投向了其他相對穩健且收益較好的金融產品。

龔左告訴記者，大額存單之外，客戶購買最多的其次是保險類產品。李才也同樣告訴記者，現在購買保險的人非常多。

以招商銀行為例，在上半年財富管理手續費及佣金收入下滑的情況下，其中的代理保險收入卻逆勢上漲，同比增長高達61。61%。招行在財報中表示，主要是資本市場大幅波動背景下，客戶避險情緒及需求上升，高價值貢獻的期繳保險銷量及佔比同比上升。

據瞭解，客戶用於資產配置的保險主要是終身人壽保險等“理財險”。終身人壽保險是現金價值人壽保險之一，除了提供純粹的人壽保險，還在保單內建立了現金價值或者投資價值。

以近年熱銷的增額終身壽險為例，李才介紹，“這類保險有預定利率，收益都寫在合同裡，還具有與銀行存款類似的保本性質，同時會按一定的利率進行復利滾存，長期收益高於存款，中長期投資價效比較高。”

不過，龔左也提醒，這類保險主要是用流動性換收益，產品期限較長，適合對流動性要求不高的群體，“如果繳費期間提前支取，可能會損失本金”。

至於短期內的資產配置，龔左告訴記者，追求穩健的客戶可以選擇貨幣基金，由於其底層資產是人民幣，所以相對比較穩定，像支付寶的“餘額寶”、招商銀行的“朝朝寶”都屬於貨幣基金範疇。但同時，龔左也表示，貨幣基金收益較低，“賺得也就是個活期利息錢”。

除了選擇同樣具有保本性質產品和類似產品外，黃大智指出，適當提升個人的風險偏好，增加權益類資產的配置比例，也是一種選擇。

董希淼也強調，在利率下行背景下，廣大居民應平衡好風險與收益的關係，基於自身風險承受能力、投資理財需求，做好多元化的資產配置。

本文源自銀柿財經