豪華品牌前赴後繼IPO，標杆都是法拉利

撰文

/ 馬曉蕾

編輯

/ 孟 為

設計

/ 師玉超

/ 金融時報，作者：PETER CAMPBELL

人人都羨慕法拉利。

2015年，菲亞特將旗下子品牌法拉利剝離上市，獲得了鉅額資金償還菲亞特的債務。如今，法拉利的市值已經超過500億美元，在奢侈品行業中佔有一席之地。

誰都想複製法拉利的成功，保時捷和路特斯也不例外。

在過去的一個月裡，保時捷和路特斯宣佈了向市場出售股份的計劃，兩家公司在私下討論上市計劃時都提到了法拉利的股份。

小道訊息傳了多年，大眾終於證實保時捷的IPO計劃正在談判中，希望這棵搖錢樹多吸納些資金用在燒錢的電動汽車和軟體業務上。2月底，路特斯汽車表示考慮將路特斯科技（Lotus Technology）獨立上市。

公開資料顯示路特斯科技於2021年8月正式成立，總部位於武漢經濟技術開發區，致力於面向全球市場打造超高階純電智慧汽車。

除此之外，邁凱輪也在考慮中。但據知情人士透露，邁凱倫的董事會在公司的戰略方向上出現了分歧。一部分股東支援IPO，而一部股東則傾向於透過與保時捷在賽車領域的合作來擁抱大眾。

在豪華品牌IPO的歷史上，雖然前有法拉利的成功，但也有阿斯頓·馬丁曾經股價暴跌的反面教材。

法拉利單獨上市之後，初始報價為每股40歐元，而現在股價已經達到184。15歐元，漲幅 360%。反觀阿斯頓·馬丁2018年上市後兩年內股價就跌了近90%。

2020年，加拿大億萬富翁勞倫斯·斯特羅爾（Lawrence Stroll）向阿斯頓·馬丁伸出援手。他把自己管理MK等奢侈品牌的聲譽全都押在了讓阿斯頓·馬丁重新“奢侈”起來。

他在去年曾透露投資該公司的理由是希望縮小阿斯頓·馬丁和法拉利之間的差距，認為哪怕只縮小一點點，對於阿斯頓·馬丁來說就是巨大的增長。

然而，法拉利的股價仍然是阿斯頓·馬丁無法企及的。

法拉利的成功是否可以複製？

或許真的像法拉利車迷們所認為的那樣，法拉利是獨一無二的，它們既是汽車，也是用來收藏的珍品。每一款新車型甚至在開始生產之前就已售罄。

雖然阿斯頓·馬丁和保時捷的一些車型也會在釋出前就被搶訂一空，但它們的核心業務仍然沒有達到法拉利的水平。

不過，保時捷自身很爭氣。

已經實現SUV和入門級跑車多樣化的保時捷，銷量也有了很大的提升，去年銷售了約30萬輛車型。

去年前九個月，該品牌的營業利潤為36億歐元，約佔大眾集團同等收益的四分之一。然而，全年淨利潤為8。33億歐元的法拉利卻只生產了1。1萬輛。與此同時，保時捷在電動化領域的成績也很不錯，保時捷Taycan 在2021年全球交付了41296輛。

根據目前得到的訊息來看，保時捷一旦成功上市，它的估值約為900億歐元。這比法拉利370億美元的市值要高得多。

不過，根據Sentieo的資料，法拉利目前的估值是未來12個月預期收益的39倍。保時捷的這一估值倍數僅為法拉利的一半。

法拉利的高度，似乎仍然是遙不可及的。但這並不能阻止其他人前赴後繼地追趕。