華為、比亞迪供應商，自動化裝置生產商，凱格精機申購解讀
大家好，我是量子熊貓。
進入今天打新內容，開始還是我們的常規宣告。
鑑於註冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況。。。所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。
這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析數百隻新股，整體統計下來準確率接近90%，但由於新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，並且資料驗證週期仍然較短，會存在一定的風險。
因此我可以保證的是我會告訴你我是怎麼分析的，並且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。
新股考察要素說明
考察要素1：可比行業和企業。
看企業的經營範圍，判斷從屬行業，並選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。
考察要素2：發行價格和發行市盈率
。
參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。
註冊制下新股發行定價和估值更趨於市場化，任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。
優秀的企業以其高於行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。
考察要素3：業績情況。
企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。
考察要素4：市場情緒。
不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對於某些熱點賽道資金炒作意願也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。
下面進入正式內容。
2022年8月4日可申購新股分析
凱格精機（301338）：
企業基本情況：
全稱“東莞市凱格精機股份有限公司”，主營業務為自動化精密裝備的研發、生產、銷售及技術支援服務。
公司主要產品為錫膏印刷裝置，同時經營有LED封裝裝置、點膠裝置和柔性自動化裝置，裝備主要應用於電子工業製造領域的電子裝聯環節及LED封裝環節。
公司各類產品情況如下：
a，錫膏印刷裝置主要應用於電子裝聯表面貼裝工藝（SMT）中的印刷工序。
在表面貼裝工藝（SMT）中將錫膏印刷至PCB裸板，以實現電子元器件與 PCB裸板的固定粘合及電氣連線，為表面貼裝工藝（SMT）中前道工序的核心環節之一，裝置的穩定性和加工精度對成品PCB板的質量、壽命等具有重要影響。
b，LED封裝裝置主要應用於LED封裝環節的固晶工序和焊線工序，其中，LED固晶裝置是一種將LED晶片從晶片盤轉移至載具支架/基板上並實現LED晶片的固定或粘合的自動化裝置；
LED焊線裝置是一種透過控制微米級的金屬引線，將晶片上的電極連線至外部支架管腳上，實現LED晶片的引線鍵合的自動化裝置。
c，點膠裝置主要應用電子裝聯環節的點膠工序，透過將膠水噴射在PCB板或者元器件上，實現電子元器件與PCB板的固定、粘合、包封及填充，具有防水、防塵、保護、防震等作用，為電子裝聯的基礎生產工序之一，對產品的品 質、壽命等具有重要影響。
d，柔性製造系統（以下簡稱“FMS）”指的是以標準裝置平臺為基礎，透過匹配不同的執行模組，能讓裝置實現不同的自動化功能，為客戶減少了因不同生產需求而購買不同功能裝置的成本和繁瑣的更改產線工作量，使裝置的使用 效率最大化，使電子製造業工廠商實現“裝置共享模式”成為可能。
業務比較簡單，主要是三類自動化生產裝置，然後還有由多類裝置整合的柔性製造系統業務。
其中最主要的錫膏印刷裝置也就是大家把電子裝置拆了會發現裡面有綠色或者其他顏色的PCB板，然後反過來背面都會有錫把元器件焊接在PCB上，這個機器就是幹這個用的。
具體營收方面，主要營收大部分來源與錫膏印刷裝置，營收佔比超過80%，其次是點膠裝置和LED封裝裝置。
公司已成為富士康、華為、鵬鼎控股、比亞迪、臺表集團（Taiwan Surface Mounting）、仁寶集團（Compal）、傳音控股、光弘科技、華勤、德賽電池、捷普集團（Jabil Group）、東京重機（JUKI）、偉創力（Flex）等知名企業的裝置供應商。
對應申萬二級行業為自動化裝置，可比上市企業為新益昌（688383）、勁拓股份（300400）。
發行情況：
企業由國信證券主承銷，當前市值26。41億元，新發行市值8。8億元，發行價格46。33元，發行市盈率34。67，PE-TTM25。51x，頂格申購需要4。5萬元市值。
對比自動化裝置行業PE-TTM為57。14x，對比新益昌PE-TTM為50。23x，對比勁拓股份PE-TTM為81。90x。
業績情況：
預計2022年1-6月公司營業收入為38，607。44萬元至40，207。44萬元，較2021年同期同比變動0。85%至5。03%；
扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為5，487。19萬元至5，730。89萬元，較2021年同期同比變動1。45%至5。96%。
2021年營業收入79，735。37萬元，2020年營收59，521。92萬元，2019年營收51，519。69萬元，年複合增速為24。41%。
2021年扣非歸母淨利潤10，155。34萬元，2020年扣非歸母淨利潤8，091。32萬元，2019年扣非歸母淨利潤4，638。56萬元，年複合增速為47。96%。
2019-2021年，營收增速不錯，利潤增速很高，不過到2022年營收和利潤增速都有較大回落，招股說明書沒看到具體解釋。
具體毛利率方面，2019年到2021年主營業務毛利率分別為40。91%、40。92%和39。40%，毛利率絕對不錯，並且也比較穩定。
跟同業對比來看，處於頭部水平。
從公司基本面看，基本面還不錯，以往業績也不錯，就是2022年上半年增速下滑原因沒看高。
從發行情況看，創業板發行，發行價格一般，發行市盈率一般，PE-TTM不高。
最後彙總如下，沒有2022的增速回落就給積極了。
打新評級：謹慎，我的操作：申購。
申購建議說明：
積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。
謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。
放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。
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