培育鑽石投資價值幾何？

作者： 北葵向暖

培育鑽石又稱合成鑽石、人造鑽石，是實驗室培育出來的真鑽石，其產品屬性與天然鑽石無任何差異。除了具備“真鑽石”的屬性以外，人造鑽石還具有時尚、環保的屬性。

近期，力量鑽石、中兵紅箭、四方達等多家培育鑽石上市公司釋出半年度業績預告，業績大幅預增。那麼培育鑽石行業真的有那麼賺錢嗎？隨著培育鑽石的逐步發展，又能否替代天然鑽石？哪些概念股可以關注？

01

業績

因何

亮眼？

培育鑽石企業之所能夠有如此亮眼的成績單，這是由多因素共同催化的。

一是下游對培育鑽石需求的火爆。近年來，全球天然鑽石毛坯產量呈下降趨勢，但消費市場對鑽石飾品的需求量卻不減。資料顯示，2021年天然鑽石產量1。2億克拉，同比增長6％，尚未恢復到2019年1。39億克拉水平。

在天然鑽石供給減少而鑽石珠寶消費需求不減的背景下，而培育鑽石與天然鑽石具備相同的物理、化學特性，價格卻只有天然鑽石價格的三分之一左右，因此培育鑽石逐漸受到市場青睞。

二是人工培育技術漸趨成熟，規模優勢顯現。2020年GIA證書正式修改評級標準，培育鑽石與天然鑽石評級標準相同，確定了培育鑽石的真鑽地位。

同時大克拉合成技術不斷突破，我國培育鑽石廠商已批次生產5-10克拉的毛坯鑽，且顏色、淨度均達較好標準。隨著人造鑽石工藝的成熟，培育鑽石給零售商帶來更高的毛利。

三是消費習慣悄然轉變。隨著千禧年的到來，世界範圍內中產階級崛起帶來消費觀念改變。Z世代等年輕消費群體“悅己”消費崛起，培育鑽石價效比與時尚屬性高，易受年輕人喜愛。

四是培育鑽石更加順應時代發展。培育鑽石對環境影響僅為天然鑽石開採的1/7，更能保護地表環境、減少碳排放、節約水資源與能源消耗。

在上述多重因素的催化下，才有了培育鑽石行業的高景氣度，頭部廠商受益於行業增長紅利，業績表現亮眼。

02

行業景氣度

或延續

培育鑽石產業鏈包括上游培育鑽石原石製造、中游加工打磨和下游終端零售三大環節。

我國上市公司主要處於培育鑽石產業鏈的上游，由於大顆粒培育鑽石的中高階產品對企業的研發實力、工藝水平和質量等均提出了較高的要求，因此行業進入門檻較高，競爭相對較小。

業內人士表示，目前全球毛坯鑽供不應求，培育鑽石行業滲透率進一步提升，未來市場發展前景廣闊，行業景氣度或延續。

從供給端角度來看，供需缺口將會維持較長時間，主要因素有三個：

一是單壓機數量的擴產提升，透過線性增加壓機數目增加產量產值；二是裝置升級，透過淘汰650等老舊型號裝置，更換850等型新款裝置，合成腔室大型化促進單次產量上漲；三是隨著技術水平的提升，特等品產出佔比提升，產品單克拉平均價格上漲。

從需求端來看，培育鑽石目前仍處於滲透率快速提升的階段。2022年1-5月印度進出口資料中顯示培育鑽石出口同比增速達到75％以上，月度滲透率已經超過7％，且仍處於快速提升中。這說明在需求端驅動下，行業景氣度在持續提升。

目前主要需求在北美，歐亞有望成為未來潛力最大的新市場，專業機構測算2022-2025年全球培育鑽石原石需求，將從143億元增至313億元，複合增速會達到35％。

國泰君安也認為，本輪培育鑽石行業爆發顯著區別於此前，主要是國外消費終端為提升滲透率，渠道加價倍率顯著下降帶來的需求側爆發，以價換量的需求確定性驗證後，行業高速發展具備強持續性特點。

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相關

概念股

相關公司中，中兵紅箭培育鑽石產品是中南鑽石進軍消費品領域、實現轉型升級的重要戰略產品，市場前景廣闊，在大尺寸產品方面佔據技術優勢地位。

四方達與鄭州大學在CVD金剛石相關技術合作是基於戰略發展需要進行的技術儲備，在相關應用領域提升高純度、大尺寸CVD金剛石研製能力，相關CVD金剛石製備技術經過特定工藝調整後，可用於培育鑽石的生產。

浙商證券則表示，測算2022-2025年全球培育鑽石原石需求從143億元增至313億元，複合增速35％。而在供給端，受裝置、工藝限制，培育鑽石原石擴產需要時間，預計2025年前供不應求。建議關注：

（1） 中兵紅箭：全球培育鑽石原石+工業金剛石雙龍頭，抗風險能力強，業績彈性大；

（2） 四方達：CVD 法培育鑽石未來之星，國內CVD 法技術儲備最先進公司之一，複合超硬材料業務駛入快車道；

（3） 黃河旋風：業務高景氣，歷史包袱逐步解除安裝，利息和減值有望改善，業績反轉向上；

（4）力量鑽石：培育鑽石新秀崛起，擬40 億定增大幅擴產，短期業績增幅大。

（5）國機精工：培育鑽石裝置+產品雙輪驅動。