半年報預虧 藍思科技勤修內功應對長期機遇

7月12日晚間，藍思科技（300433。SZ）釋出上半年業績預告，公司預計上半年虧損1。24億元-1。7億元。

手機出貨量持續下滑 行業整體“過冬”

從市場大環境來看，今年上半年，國內手機市場不論是總體出貨量還是上市新機型，同比均有不同程度的下降。中國信通院釋出的2019年1-6月中國手機市場執行分析報告顯示，上半年，國內手機市場總體出貨量1。86億部，同比下降5。1%，其中，國產品牌手機出貨量1。72億部，同比下降1。8%，佔同期手機出貨量的92。7%；上市新機型246款，同比下降38。0%。此外，中美貿易戰的局勢反覆，也對以華為為主的國產品牌手機出貨量帶來一定的影響。

下游市場的疲軟也在一定程度上影響了上游手機零部件供應商的業績表現，從一季報資料來看，領益智造、勁勝智慧、奮達科技、歌爾股份、長盈精密、藍思科技等多家智慧手機上游零部件供應商一季度業績都有所下降，而從目前已公佈的半年報業績預告來看，申萬三級電子零部件製造板塊45家上市公司中，也有不少處於“略減”或“虧損”的狀態，由此來看，行業寒冬下，大家的日子都不好過。

“勤練內功”積蓄力量 5G商用將帶來創新紅利

寒冬之下，如何求生？藍思科技的方法是“勤練內功積蓄力量”。為順應行業發展趨勢，為客戶和消費者在智慧手機、可穿戴裝置、平板電腦、筆記本等消費電子細分市場提供創新、高品質的產品，公司審慎研判市場情況，在藍寶石、精密陶瓷、3D曲面玻璃等領域提升了公司智慧製造能力和穩定了較高的產品交付率。現公司已經具備了成熟的藍寶石長晶裝置製造、藍寶石生產、後段加工的全產業鏈生產製造能力，精密陶瓷粉體原材料及胚料製造、燒結、後段加工能力，3D曲面玻璃、以及精密金屬結構件、生物識別模組、觸控模組等核心零部件的高質量批次生產能力，形成了整體生產鏈的產業協同與智慧製造體系。

此外，公司持續適度保持在新能源汽車、智慧家居相關產品等新專案的研發，進一步提升技術和競爭壁壘，鞏固行業領先地位。2016年度至2018年度，公司研發支出分別為138，449。62萬元、157，572。38萬元、148，001。80萬元，佔各期營業收入的比例分別為9。09%、6。65%和5。34%。培育的新專案、新業務未來有可能為公司貢獻新的盈利增長點，同時也是建立和不斷深化與客戶合作關係的關鍵。

雄厚的技術積澱讓藍思科技在後4G時代以及即將到來的5G時代換機熱潮中，緊跟機遇，在技術和產能上均已做好準備。技術上，藍思科技是最早進入消費電子產品防護玻璃行業，且唯一一家一直透過創新和研發推動行業創新與變革的企業，擁有676項發明專利，1353項實用新型專利，累計申請專利達到2123件。

近年來，藍思科技圍繞工業網際網路、大資料、AI人工智慧等核心技術，發展“藍思+”工業智聯戰略，自建強大的AI人工智慧基礎資料庫、完善的工業資料中心、先進的工業網際網路平臺和優秀的技術與研發專家團隊，使公司在2。5D和3D防護玻璃、藍寶石、精密陶瓷等新材料的設計、研發與製造等領域沉澱了全球領先的技術體系與明顯的競爭優勢。產能上，公司近年來新開闢了瀏陽南園、東莞松山湖、東莞塘廈、越南、湘潭、星沙二園等生產基地，規模效益日漸凸顯。

據行業專家分析，智慧手機顛覆性的創新亮點將在明年集中出現，5G時代會迎來顯著的換機潮。此外，未來5G的落地與商用將會使 “萬物皆可成終端”，藍思科技產品的應用場景和市場空間將得到更大的延伸與擴張。

資料顯示，截止到 2019 年 6月底，全球已經有 93 個國家的 235 家運營商開始啟動部署、演示或者測試 5G 網路。6 月 6 日工信部正式向三大運營商以及廣電發放 5G 商用牌照，國內 5G 進入商用元年，國內牌照提前發放，有望加快國內建設節奏。同時，多家手機廠商計劃或已推出5G手機。其中，華為Mate20X獲得中國首張5G終端電信裝置進網許可證，華為Mate20X 5G版上市在即。而華為目前已經成為藍思科技的重要客戶之一，其近期釋出的Mate 20、P30等多款機型，前後蓋板玻璃均由藍思科技核心供應。

中商產業研究院推出的《2019年中國5G手機市場前景及投資研究報告》預測，2021年5G手機市場將迎來大爆發，2025年全國智慧手機出貨量或將達到2016年水平。預計在2020年-2023年，智慧手機市場將迎來5G換機潮。按照產業間的關聯關係測算，2020年，5G間接拉動GDP增長將超過4190億元；2025年，間接拉動的GDP將達到2。1萬億元；2030年，5G間接拉動的GDP將增長到3。6萬億元。十年間，5G間接拉動GDP的年均複合增長率將達到24%。

華創證券分析師耿琛認為，預計 19 年 Q3 各安卓頭部廠商密集釋出 5G 手機，實際的 5G 換機潮有望在運營商的推動下在 2020 年啟動。手機行業最壞時候已經過去，後期單月資料或有反覆，整體向上趨勢確定性較高，且隨著 5G 換機潮的逐步臨近，整體復甦趨勢有望加速。同時，隨著手機終端品牌的加速集中，頭部客戶出於供應鏈安全、研發技術和產品交付率水平等因素考慮，也會優先考慮大公司，而小公司則面臨著資本開支能力欠缺和客戶流失雙重問題。縱觀行業，像藍思科技這樣的行業龍頭，會攫取 5G 換機潮帶來的大部分創新紅利，後續投資價值看好。