手把手教你認識什麼是白馬股，從而遠離垃圾股，拒絕做韭菜
炒股很難，難在持續盈利。
一個簡單的算術，本金1萬，所買股票漲100%，你才能盈利1萬。到時當你盈利時，大機率是不會撤資的，所以你投入股票的資金變成2萬。這個時候，當你所買的股票跌50%，你原來賺的1萬的利潤就跌回去了。
所以怎麼避免大的下跌，選股是關鍵。一隻績優股在大盤不好的情況下，它抗跌，在大盤上漲的情況下，它跑贏大盤。那麼什麼才是白馬股？小編手把手教你認識它：
1，營業額增速穩定而且快速。（參考茅臺這個每年複合增速大概在21.76%）
我們開啟一隻股票，F10檢視該股票的財務分析，可以看到這隻股票的歷史季度財報，和年度財報。以恆瑞醫藥為例
恆瑞醫藥近9年年度財報
從上圖我們可以看到，恆瑞醫藥營業額從2011年的45。5億到2019年的233億，我們往下看可以看到，每年“營業總收入同比增長”這個資料可以發現，該公司每年同比增長大概在14。13%-33。70%，而且9年間，有6年保持在20%以上，2年在20%左右，只有一年14。13%。粗一看就非常優秀，自己再一計算233=45。5x（1+x）^8， 得到x=22。65%，也就是說該公司近9年複合增長率是22，65%，而且其中每年都是同比增長，沒有負增長。這就說明該公司業績增長非常穩定，而且快速！這就是好公司的營業額。
2，扣非淨利潤增速穩定而且快速。（參考茅臺這個每年複合增速也大概在21.42%）
為什麼選擇扣非淨利潤增速，而不是歸屬利潤增速？
在這個點上，我有自己的看法，歸屬利潤是包括公司一年所有的收入減去成本，這裡就魚龍混雜了，裡面可能有政府補貼，炒股盈利，買固定資產收入，買地皮收入等等，而這些所有收入都基本是一錘子買賣或者有非常大的不確定性，而且這些收入不能反映一個公司的生產營業狀態，並且會給投資者帶來迷惑。而扣非淨利潤就不一樣了，這個利潤是公司實實在在的營業範圍內的利潤，所有這個利潤才能實實在在反映公司盈利情況。
恆瑞醫藥近9年年度財報
還是以恆瑞醫藥為例，恆瑞醫藥扣非淨利潤從2011年的8。49億到2019年的49。8億，我們往下看可以看到，每年“扣非淨利潤同比增長”這個資料可以發現，該公司每年同比增長大概在16。89%-45。05%，而且9年間，有5年保持在20%以上，3年在20%左右，只有一年16。89%。不用計算，一看就非常優秀，這裡自己再計算一下，49。8=8。49x（1+x）^8， 得到x=24。74%，也就是說該公司近9年複合增長率是24。74%，而且也是每年都是同比正增長。這就說明該公司主營盈利非常穩定，而且快速！這就是好公司的扣非淨利潤。
3, 好的毛利率和淨利率 （參考茅臺毛利率是90.84%-92.11%）
毛利率這個值直接關係到公司利潤。毛利潤越高越好，毛利潤如果高而且穩定，說明該公司具有產品定價權或者擁有護城河，或者管理水平提高等等正面因素。因為大家都知道，我國人工和原材料的付出基本是呈上漲趨勢，在這種情況下，公司毛利率保持穩定的話，該公司經營是良好而且效益優秀。
以恆瑞醫藥為例
恆瑞醫藥近9年毛利率
從上圖我們可以看到，恆瑞醫藥近9年的毛利率在81。33%-87。49%，不僅穩定，而且有上升優勢，說明公司經營效益非常好，這也是公司扣非淨利潤穩定增長的保證。
4，低商譽，甚至為0最好。（參考茅臺商譽是0）
商譽是上市公司併購其它公司，付出的併購金額大於併購標的的淨資產公允價格。而這個多出來的金額就是商譽。簡單說就是A併購B，根據B的目前業績，估值10億，而A付出了12億的收購價，這個多出的2億就是商譽。
商譽是個潛在雷區，因為，被收購標的，業績不及預期，或者虧損，當無法完成的時候，自然只能計提商譽減值，這個減值對於一個大商譽的公司，那是非常恐怖的。比如有些公司3季報或者以前歷年的業績都挺穩定營業，但是突然下個季度發年報，大幅度虧損，而且有些虧損額比之前好幾年的賺的利潤總和都多，這種基本原因禍根就是商譽減值了。
所以再強調一次，遠離高商譽。但是幾乎所有併購都有商譽，所以我們選擇投資公司的時候，一定要看這個財務指標，這個值越小越好，為0最好。
以恆瑞醫藥為例，恆瑞的商譽是0。 這就是最好的商譽。再比如之前的血王上海萊士，商譽是53。91億，而2019年上海萊士的營業額才25。8億，淨利潤總共才6。08億，而面對53。91億的商譽，如果商譽減值53。91億，業績直接變成翔，所以這種公司我們就要避免投資，至少要知道這隻股是有暴雷的風險。
5，合適市盈率，理論上來說，越低越好。（參考茅臺市盈率是48.4）
市盈率是股票價格除以每股盈利的比率。這個值越小，說明目前股價越安全，合理。理論上如果市盈率是1，那就是說該公司沒有高估或者低估，但是上市公司不可能有市盈率1的，總會大於1。
但是，請注意，這個市盈率是相對的。在高科技新興市場行業，往往市盈率很高，100倍市場都給予正常市盈率。而對於傳統行業，比如銀行，目前四大行才5-6。4倍市盈率，市場也沒覺得它被低估。所以對於這個度要看行業，公司的營業額增長率，扣非淨利潤增長率，產品護城河，研發等等很多因素，要自己把握。在一個具體行業內需要跟龍頭對比，才能知道一個公司的市盈率是否合理。
比如新興CRO行業，龍頭是藥明康德，它的市盈率是75。92倍，近5年扣非淨利潤增長是62%左右。而同行業的藥石科技，它的市盈率是87。24倍，近5年扣非淨利潤增長是38。23%。因為藥明康德體量巨大，增長速度從未來5-10年，基本肯定比不上藥石科技，藥石科技成長更快，所以市場給予藥石科技更高的市盈率也是有合理的。當然這種合理，當然需要藥石科技保持目前的業績增速才行。那如果藥石科技到了150的市盈率，而扣非淨利潤增長還是38。23%，那顯然這個市盈率就高估了，就是這個道理。
所以這個市盈率這個度怎麼判斷要自己綜合去評定。
6，判斷一個公司好壞，還有很多指標，比如ROE，護城河，研發費用，市場規模等等等等，但是我覺得，這些所有東西都能在以上5個指標上體現。而且最終反映在公司業績上，也就是公司營業額，扣非淨利潤這兩個最終指標。盈利，大幅盈利，高增長率盈利，高增長率穩定盈利才是關鍵。
還有一些判斷一個公司好壞的指標，如果大家有好的指標，請在評論區留言學習。
正重申明，本文章純是作者自己見解，不構成對股票買賣建議，如有買賣股票，請自行承擔後果！
