洋河股份：靠攏前二 就看這五年

白酒消費好訊息來了：各經銷商的反饋，在黃金週裡，白酒的銷售非常輝煌，茅臺的庫存基本上都報銷了，散瓶比整個箱子賣得好，五穀液銷量上升50%，汾酒價格小幅上漲，這條洋河，200元以上的酒價上漲了20元，夢6+的銷售量大放異彩了，到了佳節就喝酒，接下來是元旦，春節的備品，茅臺酒，五穀液是奢侈品消費，從地方酒中出來的洋河，用消費品，藉助市場營銷來包圍，洋河又能上臺階了嗎，第3名競爭混沌，洋河可以好好坐嗎？

文/肆月

出品/硬通社

一棉柔型自成一派

中國酒業協會正式釋出2020年全國酒業經濟指標，中國規模以上白酒企業累計銷售收入達5836億元，其中貴州茅臺銷售規模949。15億元，居行業領先地位，白酒行業規模以上企業銷售額佔16。79家其次是五穀液，市場份額達到9。82，此後，西河股份、瀘州老藏分別佔有3。62和2。85的市場份額。

中國的白酒狀元、榜眼銷售額分別為949。15億元和573。21億元，這僅僅是兩家銷售額突破500億元的企業，雖然超過了探花洋河股份的兩倍，但西河股份2019、2020年的銷售額都在200億元以上這個成績比第四名拉開了一定的距離。

與其他白酒上市企業相比，西河股份上市較晚，山西汾酒和瀘州老藏兩者於1994年在IPO前後，江蘇洋河酒館股份有限公司成立於2002年，2009年剛剛上市，是中小型板。

當然，洋河的基礎很好，建國初期的十大名酒，洋河還有一個位子，那時，江蘇洋河酒館基本上是一個地方酒館，經過多年的摸索，逐漸成長為一個行業的黑馬，洋河股票的深營銷策略，可以說開創了白酒品牌營銷的先河。

茅臺、五穀液、瀘州老藏等歷史悠久的品牌，有著自己獨特的酒文化歷史沉澱，這些品牌的知名度也比較高，洋河釀酒的歷史也有600多年，只是宣傳自己的藏池，不可避免地重複同樣的事情，消費者早就審美疲勞了，洋河股票怎麼能找到自己獨特的產品力，和中國最好的白酒並駕齊驅呢？

如果不能戰勝品牌，就要重新構築品牌力，在白酒的口感方面，當時市面上販賣的白酒只有3種，一種是味增的香味型，一種是清香型，另一種是濃香型，味增的香味有茅臺，清香有汾酒，濃香虎視眈眈著瀘州老藏和五穀液，洋河在味增的香味、清香、濃香的派別都找不到位置，那乾脆就跳過這樣的分類規則選擇別的點，開宗立派。

洋河藍色經典系列的口感，可以用5個字來形容：甜、棉、軟、美、香、博取眾長，但是，如果一定要仔細研究的話，其他酒評人認為，不如瀘州的特曲，不如國藏1573，只不過是紅星的二鍋頭，只不過是山西汾酒，只不過是茅臺，但是，綜合這些要素的話，洋河協排程最高。

2003年，洋河高調地高喊著“綿柔型”的口感，成為淮陽派棉花柔白酒開山的鼻祖，一舉發現了與其他香型大人物折臂的資本，2003-2010年的業內人士稱中國白酒“黃金歲月”，也是西河股票收穫的8年。

2基酒、白酒公司的優秀資產

白酒的高階消費者一般都迷信“年”，一般認為白酒“越老越好”，因此，白酒公司的高階產品都是用老年陳年基酒勾兌，陳越老價格越高，市場認可度也越高，例如，國藏1573是百年藏池的文化代表，可以追溯到明萬曆年間的百年藏池。

西河的股份也有2020口可以追溯到明清年代的百年藏池，第一個藏池建於明太祖洪武年間，建在瀘州老藏1573之前的萬曆年間的藏池裡。

但是，這種優勢性的洋河股並沒有太強調，他似乎更想對外宣傳，是他的口感的“綿柔”。

勾兌是白酒釀造生產中必須少有的工藝流程，高年的基礎酒是白酒公司內部最優秀的資產，如果一個白酒公司想升級產品的結構，每年必須以增加式儲存大量的基礎酒，在它充分成熟後用於勾調高階白酒，不是貯藏大量白酒，本期投入市場換銀，而是需要企業家有耐心、酒店強大的綜合實力。

洋河股份自2009年上市以來，開始大量貯藏基礎酒，到2019年，西河股份的基礎酒價值達到117。89億元，當年基礎酒庫存超過了茅臺和五穀液。

報告顯示，貴州茅臺庫存基礎酒價值由2019年的106。27億元增加到2020年的123。96億元，另一方面，西河股份的基礎酒從2019年的117。89億元增加到2020年的123。96億元，到2020年底，貴州茅臺和洋河股份的基礎酒庫存價值已經相當。

五穀液庫存基礎酒價值由2019年的91。86億元上升到2020年的92。9億元，瀘州老藏和山西汾酒到2020年底，基礎酒價值30億左右，貴州茅臺和洋河股份的基礎酒的儲藏能力在業界排名靠前。

筆者對往年的資料進行了調查，發現洋河股份在2010-2013年完成了大規模的擴產工程，現在有7萬口以上的新老藏池，遠遠超過了五穀液和瀘州老藏，位居同行業的第一位。

筆者也採訪了某位專家，發現決定白酒品質的重要因素是發酵池的儲藏年齡，年齡越長，生產量越穩定，在百年藏齡的倉庫裡，優質基礎酒的產出率達到50以上，30-50年儲藏年齡，優質基礎酒的產出率不到20。

從這個條件來看，洋河的股票有百年的藏池基礎，這幾年，急速新建了藏池，大筆貯藏基礎酒，為今後的持續發展打下了良好的基礎。

3秘書長接任董事長

從洋河股份2021年發表的公告開始，2021年2月，洋河股份的董事發生了很大的變動，董事會也發生了更換，新的理事長不是洋河股份的“老人”，而是空降幹部張聯東。

張聯東出生於1968年，現年53歲，是宿遷市政府的副秘書長、宿遷市西河新區黨委書記，2021年2月23日正式就任江蘇洋河酒館株式會社理事長、黨委副書記、江蘇雙溝酒業株式會社理事長、江蘇雙溝酒業銷售有限公司執行董事。

事實上，2020年股東大會一召開，張聯東就已經開始用西河股份主持了，只是上市公司的更迭稍晚而已。

張聯東和西河股份也有一定的因緣，他在擔任宿遷市西河新區“高層”期間，牢牢把握了“酒都核心區”的建設，大大提高了西河新區的酒鎮文化和商業貿易氛圍，無疑使洋河股份受益於企業的發展。

張聯東就任後，西河股份最大的變化是經銷商系統大幅度整合，改變現有結構，不再追求經銷商數量，而是支援有實力的經銷商。

經過18個月的市場改革，從2021年的半年報告來看，西河上半年的經銷商總數為9163家，其中省內上半年增加了305家，減少了254家，增加了51家，省外增加了1195家，減少了1134家，淨增加了61家，2020年全年，西河削減了2300家經銷商，並在2021年上半年削減了1388家經銷商。

經過銷售系統的大改革，今年上半年洋河的股票收益比去年同期增加了15。75。

雖然歸母淨利潤增長率僅為4。82，但扣除非經常損益後淨利潤增長率達到21。13，表明公司主要業務白酒的利潤能力正在強化。

張聯東自己的目標是：領導洋河股份的二次創業，我們也確實可以看到這個酒企業在市場競爭中表現出巨大的活力。

白酒市場從黃金時代進入白銀時代