ATFX外匯科普：現貨、期貨、差價合約CFD 傻傻搞不清楚？

ATFX匯評：金融市場的名詞很多，非科班出身的人會被這些花樣百出的名詞搞得暈頭轉向。對於國際投資市場來說，很多專業名詞都是外國的習慣叫法，甚至於是字母縮寫，中國交易者透過字面意思往往無法理解其內在含義。比如：ETF、CFD、掉期、貼現等等。當然，很多複雜概念我們是沒必要去深究的，但對於外匯交易者來說，瞭解現貨、期貨和差價合約的區別非常有必要，因為在MT4行情列表當中，就存在這三類品種。

1、現貨 （Spot）

一手交錢一手交貨，就是現貨交易。經常和它一起出現的還有另外一組縮寫：OTC，意思是櫃檯交易。金融市場對現貨交易的限定是：現金和商品的交割在交易日的兩個工作日內完成，則為現貨交易。MT4平臺當中有XAUUSD黃金品種，很多人把它理解為現貨，但實際上並不是。因為交易者在買賣黃金品種時，並沒有在兩天之內獲得實物黃金。但是，如果你持有現金去銀行購買金條，拿到的刻有“投資金”三個字的實物黃金就是現貨。中國A股市場的交易也是現貨交易，因為上市公司股權在你買入的那一剎那就到了你自己的賬戶裡，符合現貨的定義。現貨交易雖然能夠得到實實在在的商品，但也存在儲存不便，手續費用較高的問題。很多人做交易，並不是對實物感興趣，而只是對價格的波動感興趣，只想要投機一把，並不想交割。這個時候，現貨的缺陷就暴露無遺，期貨的優勢也就展現出來。

2、期貨 （Futures）

期貨與現貨相對，前者給出的是未來一定期限之後的價格，後者給出的是當前的市場價格。很多人不理解期貨報價的機制，認為未來的價格是不可預測的，期貨怎麼可能給出準確的未來報價？這個質疑是正確的，期貨雖然名義上給出的是未來的市場報價，但這一報價隨著市場環境的變化在不斷波動/調整。比如原油期貨，MT4當前的12月合約對應的就是12月份的原油價格，它是交易者綜合分析各種因素後給出的預期，至於說12月份到來的時候，原油市場現貨報價和現在的期貨報價是否相同，這個是機率問題，而且大機率不一樣。期貨和現貨的最大不同，就是期貨只有在到期日那天進行交割，而現貨是兩日內交割。交割的概念也很簡單，就是把交易者購買的實物發貨，給到交易者。如果你在到日期之前平倉，就不用參與期貨交割。要知道，交割的流程是非常複雜的，除非是大型機構，普通人一般都不會想要在期貨市場交割，因為交割品往往數量巨大、手續費極高，還需要自己準備倉庫、貨車。

很多人認為MT4當中的原油就是期貨，這種想法本身沒有多大問題，但需要提示的是，MT4當中的期貨是不可以交割的，或者說是“現金交割”模式。到期日那天，並不會給到交易者實物原油，而是根據市價折現後將現金返還給交易者。其實，我更願意將MT4當中的原油品種，叫做：期貨式的CFD合約。自然，MT4當中的黃金就是：現貨式的CFD合約。MT4當中的外匯就是：即期外匯式的CFD合約。

3、差價合約CFD （Contract for difference）

可以肯定的告訴大家，MT4上的所有交易品種，全都是差價合約，包括外匯、金銀、大宗商品、股票指數等等。現貨和實物交易關係密切、期貨將實物交易的時間推後、CFD乾脆將實物交易完全取消，直接進行純報價交易。CFD的歷史並不算長，最初是在1990年代初期在倫敦金融市場發明，目的是更進一步減少交易的中間費用，比如印花稅。CFD的最大優勢就是交易費用極地，以外匯為例，無需支付任何手續費，只要承擔買價與賣價的差值（點差）即可。差價合約交易的僅僅是對應投資品的報價，無論這一投資品的報價來自於現貨還是期貨，都不會進行實物交割，如果面臨期貨的交割日，則折現後以現金交割。由於差價合約市場不存在現貨和期貨市場那樣的限制，所以在槓桿是使用上就更為大膽，兩百倍的高槓杆隨處可見。

小結：現貨和期貨市場由來已久，市場的接受度很高，大部分人對他們的相關執行機制較為清楚。差價合約不太一樣，由於自身歷史較短，且沒有實物商品做保證，很多人對它有非議。筆者看來，差價合約的特性決定了它不適合那些看重實物保證的大型投資機構，但對於大量的普通交易者來說，交割並不重要，反而以小博大的高槓杆非常必須，只有差價合約市場能滿足其以小博大的目的。人之砒霜，我之甘飴，每個人都有不同的需求，金融市場並不是要教給投資者應該怎麼做，而是提供足夠的產品和選項來滿足交易者的各種需求。所以，差價合約市場，存在即合理，它有屬於它的追隨者。

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