30億美元黑洞！白銀價格被誰惡意操縱？銀價暴漲還有多遠？通貨膨脹率已經超出想象

本文來自Stansberry貝瑞研究

包括很多投資者在內的大多數人，都不會特別注意倫敦金銀市場協會（LBMA）。但是它在貴金屬市場中扮演著兩個關鍵角色。

首先，它確定了白銀和黃金的市場價格。

數百年來，LBMA的定價慣例大致相同。它每天舉行兩次閉門定價會議。在會議上，包括花旗銀行、高盛和摩根大通在內的10家LBMA成員銀行會進行一次私人電話會議，以確定白銀價格在當天開始和結束時的價格。

此外，

LBMA保險庫還為大多數全球交易所交易基金（ETF）持有實體的黃金和白銀。

顯然，這兩種角色在去年3月發生了衝突。

LBMA為ETF持有實體金銀，並將每盎司分配給適當的所有者。當白銀被借給第三方時，就會產生複雜的問題（通常是想靠借出賺錢）。

畢竟像白銀這樣的資產可以在庫中閒置多年，沒有任何回報。那麼，為什麼不把它借出去並賺取利息呢？發生這種情況時，LBMA所有權記錄不會更改，但是這就會導致白銀由兩方或更多方控制。

這30億美元的大洞是怎麼回事？

3月，LBMA聲稱其庫中的銀儲量為近12。5億銀盎司。然後在本月，LBMA釋出了一項更正，指出當時它實際上僅持有約11。4億銀盎司。

這中間相差1。06億盎司白銀，如果按照合28美元/盎司的價格，相當於30億美元。

這是一筆鉅款。問題是：這是一個簡單的錯誤，還是故事中另有隱情？

4月，我們釋出了關於最近白銀需求激增的文章。需求激增迫使iShares Physical Silver Trust購買了1。19億盎司銀。在緊俏的市場中，很難找到供應來源。

但是LBMA當時介入以安撫市場，聲稱白銀供應狀況良好，因為其金庫中有大量白銀流入以滿足增長的需求。

由於這些協議是表外交易，因此很難確定白銀借出的具體比例。但是，我們都知道，由於槓桿的放大作用，LBMA庫存中的數十億實際銀盎司，搖身一變，變成了市場上的數萬億銀盎司。

這樣的槓桿將一直存在，直到有一方開始無法歸還所借的白銀，然後整個借出的鏈條崩潰。就像是之前GameStop的故事一樣，每一股GME股票被出借了多次，因此價格一旦上漲，將傳導爆倉。

顯而易見，每一盎司白銀，身上都揹負著多個索償要求。那這就意味著，一旦那些借入白銀的人被迫買回以彌補損失，槓桿作用下白銀價格將會暴漲（與GameStop的道理相似）。

從LBMA庫存中消失的1。06億盎司，幾乎與SLV在白銀飆升期間幾天內減計的1。19億盎司白銀相同。而LBMA所謂的“流入”可能從未發生過。

LBMA批發銀條的標準為1000盎司。因此，1。06億盎司等於106000條。存放的規格是每托盤存放30個。因此LBMA需要將3533個托盤移入保險庫以覆蓋流入的白銀。

我們是否真的應該相信，在白銀需求最大的高峰之一的期間，LBMA犯了一個簡單的筆誤？這30億美元背後又有著什麼樣的陰謀？銀價還能走高嗎？這兩個訊號告訴你，該怎麼辦。

貝瑞研究分析師Garrett Goggin認為，

實際上LBMA最有可能利用了這個多次借出槓桿的存在，彌補實際赤字，以保持其槓桿白銀系統的償付能力

。

這是一個難得的清晰時刻，表明LBMA如何操縱市場以壓低白銀價格。

低而穩定的價格對陷身於債務的政府是有益的。只要黃金和白銀的價格保持在低位，央行就可以為他們的債務找到很多買家。但是，如果金銀替代了國債，提供了更好的回報，它可能會終結政府無限印錢發債的現狀。

但是，它們能否可以持續這種虛假遊戲？

我們知道，網際網路完全顛覆了透過不透明的定價來賺錢的所有業務，包括廣告、汽車、銀行、電影、音樂等等。由於強制透明，資訊不對稱帶來的高利潤率已被砍掉。

請記住，LBMA只是一個由擁有大部分白銀的10家銀行確定價格的論壇。而現在，明顯出現了重大利益衝突，包括共謀操縱、保管人和經紀人角色分離的問題，同時還充當交換人的角色。LBMA的這些問題將不容小覷。

貝瑞研究分析師Garrett Goggin認為，隨著現貨供應的枯竭，值得期待白銀價格將不受LBMA和COMEX束縛的一天。而當它發生時，全球經濟中積蓄的力量將導致白銀價格爆炸。

它可能並不遙遠，我們可以注意到預警訊號，下面將展示兩個明顯的跡象。

1、銀的漲勢訊號早已開啟

當期望提高時，一些短期低谷會非常痛苦。

一週前，當CPI達到10年來的最高水平時，分析師Garrett Goggin感到了這一點。通貨膨脹率上升將推高所有硬資產（如白銀）的價值。然而，那天白銀被賣空了，甚至虧損了0。50美元，這聽起來很不合邏輯。

當然，投資這種反人性的事情，我們必須有點耐心。果然，不到一週後，白銀價格上漲了1美元，白銀庫存也在飆升。

長期趨勢沒有改變，政府支出和收益率曲線抑制不會很快改變，也不能改變。美國政府目前的債務總計約佔GDP的130％。這意味著，如果利率上升，美國政府將負擔更高的利息支出。

這很有可能不會發生，價格將人為地保持在較低水平。政府支出將繼續，美元將遭受重大損失。

如果我們從日常波動中退後一步，並觀察大局，你會看到這些力量在一段時間內一直在推動白銀上漲。

白銀的交易價格約為28美元/盎司。上個月，它的交易價格約為26美元/盎司。一年前的價格是18美元/盎司。

2、通貨膨脹率已經超出想象

毫無疑問，這裡的通貨膨脹率甚至比所報道的還要高。當通貨膨脹率高時，美元貶值，白銀飆升。我們上面報道說，4月份的CPI在過去12個月中增長了0。8％，即4。2％。但是，當然，透過使用各種調整，CPI大大低估了實際通貨膨脹。

為什麼說CPI被人為地調整低估了？舉2個例子：

例如，如果汽車的價格比去年同期增長了10％，但因為現在它包含一個影片螢幕，則計算CPI的美國勞工統計局（BLS）會向下調整價格，因為汽車是由於增加了影片螢幕，增強了消費者的利益，因此現在具有更高的價值。

再比如，BLS在計算CPI時不使用房價，使用租用該房子所需的金額。這就是所謂的所有者的等效租金（OER）。房價每月上漲約1。5％，或每年上漲近20％。租金僅上漲了0。2％/月或2％/年。OER佔CPI計算的25％，這是CPI大大被低估的主要原因。

不要忘記，較低的通貨膨脹使政策者看起來像英雄。較低的CPI意味著政府必須支付較少的社會保障福利。另外，由於GDP已根據通貨膨脹進行了調整，因此CPI越低，GDP就越好。

官方的4。2％通貨膨脹率是過去12個月的乘積——每月在-0。1％至0。8％之間。從過去三個月來看，來年的通貨膨脹率預計將達到7。4％。如果您將4月份的0。8％費率折算成年利率，它的年利率為10％。

因為通脹的日子還長，金銀硬通貨依舊值得期待。

總結

在1980年代初期，白銀價格飆升至每盎司50美元，原因是供給衝擊導致通貨膨脹打擊了美國。實際上，我們未來幾年可能會更糟……

政府提議在社會、環境和健康問題上花費數萬億美元。政府債務的增長呈拋物線型。美元正在失去其作為世界儲備貨幣的地位。白銀依舊值得期待。

l來源：金十資料