北向資金深強滬弱藏玄機 四大類概念股現投資良機

8月6日，截至收盤，北向資金淨流出25。12億元，其中，滬股通淨流出29。54億元，深股通淨流入4。42億元。

前十大成交活躍股顯示，貴州茅臺、伊利股份、中國平安淨賣出居前，分別遭淨賣出3。66億元、3。19億元、2。61億元；五糧液、洋河股份逆市獲淨買入4。08億元、2。19億元。

北向資金深強滬弱

7月以來A股整體呈震盪下行態勢，截至今日收盤，滬指累計下跌6。76%，最新指數失守2800點。北向資金持續淨流出，滬深股通資金出現分歧，呈現滬弱深強的格局。

從單日資料來看，北向資金在7月還多次出現滬股通淨流出，深股通淨流入的現象。7月15日，滬股通淨流出19。39億元，而深股通則淨流入8。11億元；7月29日，滬股通淨流出13。07億元，而深股通則淨流入16。89億元。8月的四個交易日，也同樣呈現為深強滬弱現象。

對於7月北向資金淨流入的放緩，廣發證券表示，放緩主要與美聯儲降息預期反覆、納入國際指數利好兌現等因素相關。美國7月公佈的6月非農大超預期導致市場對美聯儲降息預期出現反覆。此外，6月下旬A股納入富時指數也促進了北向資金6月份放量流入，利好因素兌現後，7月份北向資金有所放緩也是情理之中。

而對於北向資金呈現的深強滬弱格局，從市場表現上來看，上週滬指累計下跌2。60%，深證成指累計下跌2。27%，創業板指數累計下跌0。33%，跌幅上滬市要大於深市。對此，分析人士表示，科創板正式開始交易，對成長板塊有較強的帶動作用，刺激了北向資金繼續加大對中小創電子及專業裝置類對標股的買入力度，因此市場呈現出了深強滬弱的情況。

平安證券表示，A股弱勢震盪，企業盈利基本面在宏觀經濟下行下承壓，市場整體情緒不高，但是科創板平穩起步帶動新興產業估值修復。建議關注科創板塊估值修復，以及業績基本面確定性強的龍頭上市公司。

連續四個月對70股增倉

據資料寶統計顯示，震盪行情下，北向資金連續四個月對70股增倉，醫藥生物、食品飲料及電子股居多，各有10只、6只、5只。

以增持股數佔流通股比例來看，11股增持比例超3%。邁瑞醫療、雲南白藥及泰格醫藥增持比例佔據前三席，分別為8。26%、8。15%及5。85%。另外，中炬高新、光環新網、中順潔柔及康緣藥業增持比例均超過4%。值得一提的是，有5股更是自2018年11月末以來連續獲北向資金增持，分別是中航光電、光環新網、建發股份、生物股份及中航電子。

從市場表現來看，小幅增持0。68%的聖邦股份7月份以來逆勢上漲43。58%，期間股價創上市以來新高，公司主營模擬晶片研發銷售，中期淨利潤有望增長30%至55%；康泰生物7月以來股價上漲20。45%。另外，藍色游標、金域醫學、迪安診斷及中環股份7月以來股價漲幅均超過15%。

結合業績來看（按照半年報、快報或者預告淨利中值計算），以上70股中有14股上半年淨利潤增幅超30%。其中，中遠海能、比亞迪、祁連山、麥格米特4股中期淨利潤翻番，金域醫學、百潤股份、泰格醫藥及隆基股份中期淨利潤增超50%。

機構解讀後市動向

對於北向資金後市的動向，廣發證券首席策略分析師戴康表示，全球央行轉“鴿”推動資金從避險轉向風險，預計下半年外資再度加速流入A股。具體來看，預期下半年入摩及入富帶來被動外資約1000億元，在此基礎上考慮到主動基金轉為流入，預計下半年北向資金流入規模約3000億元。富時已在2019年6月將A股納入因子從0%提升到5%，9月份將繼續提升至15%，預計將帶來被動資金約500億元。而入摩納入因子下半年繼續提高預計帶來被動資金約600億元。綜合考慮入摩及入富，預計下半年合計帶來被動外資約1000億元。考慮到匯率趨穩及美債收益率曲線倒掛恢復正常後，主動資金也將轉為流入，預計下半年北向資金包含主被動資金在內的流入規模將達到3000億元。

8月1日，MSCI官網釋出訊息稱，8月指數季度調整將於歐洲中部時間（夏令時）8月7日公佈結果。MSCI指出，指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

招商證券認為，8月MSCI第二次擴容將落地實施，外資流入有望延續。7月北向資金延續淨流入120億元，較6月明顯收縮，主要由於7月初公佈的美國6月非農就業資料強勁市場調整降息預期、美元階段性走強所致。根據測算，MSCI擴容A股將帶來被動增量資金36億美元（約合人民幣245億元），被動增量資金大機率在27日當天收盤前流入。而主動增量資金則很大程度上取決於市場環境。如果美國通脹回升，美聯儲政策或將做出調整，屆時美元走強施壓人民幣則可能對北向資金形成擾動。反之，美元指數上行動力不足，北向資金大機率將在8月進行佈局。

而對於後市，太平洋證券表示，短期存在防禦必要，行業中建議增配貴金屬、農產品及軍工，中期有望出現黃金坑。

華泰證券表示，8月MSCI繼續擴容、中美利差維持較高位、對外開放有望進一步深入等背景下，外資有望保持淨流入態勢。建議關注基本面出現積極變化+籌碼和估值優勢的電子、通訊、計算機等科技硬資產；同時，後續關注中報盈利，尤其是龍頭股業績。

展望8月配置思路，中泰證券表示，主要可關注三個方向：

第一，8月下旬中報密集釋出期，收入端發生積極變化的行業可能主要集中在科技股，華為產業鏈依然有上漲動能，短期風格或仍將偏向成長，重點關注半導體和消費電子行業的資料；

第二，如果宏觀環境短期重回“寬貨幣緊信用”的狀態，建議關注高股息品種，尤其是中字頭央企，央企分紅可能是減稅降費的重要資金來源；

第三，8月MSCI會進一步提升A股納入因子，對於前期滯漲，估值偏低的藍籌而言，仍然偏利多，重點關注券商、銀行和基建類藍籌股。主題方面，建議關注上海自貿區新片區、國企改革等。