三峽能源VS長江電力

不可否認，未來還是新能源碳中和。三峽能源從成立到現在，政策和裝機規模幾何增長潛力很大。但如果和水力發電相比還是不在一個等級，相差巨大。水力發電龍頭長江電力前期投入比較大，一但裝機運轉就是個印鈔永動機。所以在發電回報率上，個人見解還是長江電力有戲。我們假定三峽集團未來五年所有新能源都由三峽能源來投資運營，實現了8000萬的發電裝機，還是比不了長江電力。理由如下：

1、2025年，烏白的1600+1020萬裝機已注入，不算其它正在開發的水電資源，長電裝機也已達到7100多萬千瓦；

2、隨著長江中上游干支流龍頭調節水庫的相繼投運，長江流域多庫聯調效能將發揮出巨大的威力，僅此一項將使得長江電力現有機組出力提高5％以上；

3、以後的新能源開發必須配套儲能容量，在電價市場化的大趨勢下，將使得新能源專案的回報率顯著降低，這一點已從民營資本對於新能源投資熱情的回落得到印證。

綜上，在光伏發電效率沒有實現質的突破及風機單位效能沒有顯著提升的條件下，8000萬新能源發電效率與長江電力現有的4500萬水電裝機的差距是全方位的，更何況未來的7100萬裝機量。但水力發電和光伏風力發電慢慢會取代火力發電的市場份額，火力發電也會慢慢減少最終退出。水力發電是非常成熟技術，風力光伏在週期損耗和發電能量及儲能上還有很長路期待技術不斷突破